Em 11 de julho, quando o maior Launchpad da Robinhood, Noxa, anunciou na conta oficial do X que a plataforma iria fechar temporariamente a função de lançamento de novas moedas devido à redistribuição de fluxo, à enxurrada de novas moedas de baixa qualidade, entre outros problemas, e que estaria buscando soluções para os impactos acima no ambiente on-chain e na experiência dos jogadores, no geral os jogadores aplaudiram.

Naquele momento, só tinham se passado 3 dias desde a $CASHCAT decolagem. A Robinhood era o foco de liquidez em todo o mercado on-chain, e a Noxa já havia acumulado mais de US$ 6,5 milhões em taxas. Na visão dos jogadores, pausar temporariamente os lançamentos de novas moedas no melhor momento para ganhar grandes fortunas não só é benéfico para concentrar a atenção e a liquidez nos tokens antigos já em andamento na plataforma, como também finalmente “baixou um santo”, com uma plataforma de lançamento que tem vantagem absoluta de liquidez disposta a buscar soluções para um ambiente de PvP on-chain tão ruim.

Mas a realidade mostrou: não existe santo que cai do céu, apenas o que é de esperar. A grana enorme que caiu do céu, a Noxa não queria — e certamente havia alguma coisa estranha. Em 13 de julho, a página da Noxa apresentou indisponibilidade. Naquele momento, a resposta da Noxa foi que era um problema da Cloudflare que impedia o acesso ao domínio.

Em 14 de julho, reforçaram de novo que iriam redirecionar a página para o serviço ENS, e que a receita dos criadores em breve conseguiria ser resgatada.

No fim, em um tweet publicado ontem às 11:37, a Noxa disse que não quer ver sua plataforma de lançamento se tornar uma ferramenta para uma enxurrada de lixo de novas moedas. Para evitar que tokens OG sejam soterrados por todo tipo de novas emissões mal-intencionadas, decidiu continuar proibindo o lançamento de novas moedas. Ao mesmo tempo, a plataforma não receberia mais nenhuma taxa como receita; todas as taxas de transação seriam 100% destinadas aos criadores.

Na prática, foi “fugir”, mas sem levar o dinheiro — e ainda assim deu para sair com um motivo relativamente decente.

Por que “fugiu”?

Muitos jogadores não entendem: depois de conseguir abrir e dar certo, ainda é uma máquina de imprimir dinheiro que lucra cerca de dezenas de milhões de dólares por semana. Os bons tempos mal começaram… por que simplesmente não fazer mais?

Muitos jogadores especulam “briga interna”, dizendo que quem administra o domínio e as contas sociais não é a mesma pessoa que o desenvolvedor responsável pelo desenvolvimento do contrato e pela implementação das funções específicas; e que a carteira de receitas seria controlada pelo operador. Quando a receita da plataforma disparou, os desenvolvedores teriam pedido divisão; mas o operador não aceitou. Desde o início da proibição de emitir novas moedas, os dois entraram em discussões sobre repartição de interesses — só que o operador ainda estaria “maquiando” a situação nas redes sociais.

Esse tipo de explicação parece relativamente plausível: “podemos dividir o sofrimento, mas não dá para dividir as riquezas”. No grupo do Telegram da Noxa, todas as mensagens fixadas vieram de AmunPhantom e Crypto Safe. Pelo histórico das mensagens, as mensagens do Crypto Safe já tinham registro de ter sido fixadas desde janeiro de 2025. Os dois até tinham afinidade, mas a fortuna absurda chegou rápido demais.

Só que isso tudo é apenas especulação: falta evidência direta para provar que existe conflito entre as partes, e nem sequer dá para confirmar que o endereço de deploy do contrato da plataforma e o endereço que recebe a receita da plataforma sejam controlados por dois lados diferentes.

Depois que a conta oficial da Noxa anunciou que não continuaria, o Crypto Safe, no próprio canal do Telegram, disse que estava muito cansado e saiu da Noxa. O AmunPhantom seguiu em silêncio; a última vez em que ele apareceu no Telegram tinha sido no sábado passado.

O Crypto Safe também citou tweets vindos do projeto $MARIAN , mais ou menos no sentido de que a Noxa enfrenta sérios desafios legais e talvez seja relacionado a uma disputa de direitos autorais com a Robinhood, porque muitas moedas teriam origem em conteúdo relacionado à marca Robinhood. Como eles antes tiveram o site principal alvo de muitas reclamações, só conseguiram mover a página para o IPFS, para que a receita dos criadores ainda pudesse ser resgatada.

Então, se você estiver disposto a acreditar que a republicação do Crypto Safe é quase uma espécie de “declaração oficial”, as razões de parar talvez não tenham nada a ver com uma novela de briga de interesses; é mais que, se continuassem, precisariam seguir investindo em expansão e lidando com um grande risco legal em potencial.

Pessoalmente, eu prefiro acreditar que é simplesmente porque o que foi ganho nesses dias já foi suficiente; nem todo mundo precisa fazer dar certo como pump.fun. Pelo menos, eu acho que nesta fase é difícil dizer que existe um grande risco legal em potencial, afinal, no vídeo de demonstração que a conta X da Robinhood Crypto acabou de publicar, várias moedas meme aparecem. Dizer que a Robinhood se importaria com esse tema parece bem forçado.

Pânico e queda, um grande baleeiro cai e tudo nasce

Ontem mesmo, vários outros novos launchpads já tinham começado a chamar a atenção dos jogadores. Parar o lançamento de novas moedas por 3 dias seguidos no momento mais movimentado é realmente muito estranho. Pons e Kilk foram 2 plataformas que receberam bastante discussão ontem. E pelos dados de ontem, o desempenho do Pons foi muito forte: o volume de negociações do dia só ficou atrás do Noxa.

Além disso, por trás do Pons existe um desenvolvedor que usa uma foto de perfil com o avatar da Chillhouse (o que indica que ele recebe mais reconhecimento do “Solana trench”), o clima é muito parecido com o início da Kintara (construindo confiança com iteração rápida e criando contraste com o silêncio por vários dias da Noxa). E o mais importante: a parte de receita da plataforma usada para recomprar $PONS — até ontem ao meio-dia já tinha sido destruído 12,8% do total.

Mas voltando ao essencial: ontem, ninguém acreditava que, se a Noxa voltasse a operar, haveria algum launchpad capaz de ameaçá-la. Por isso, comprar $PONS com valor de mercado de cerca de US$ 1 milhão ao meio-dia de ontem era apostar que a Noxa realmente fecharia. Depois que a Noxa confirmou a parada, a posição do “número 1” dos launchpads ficou diretamente vaga, e isso fez a base fundamental de $PONS virar de vez: agora chegou a um valor de mercado de US$ 10 milhões.

Existe ainda outro ponto que muita gente não entende: por que, quando a Noxa fechou, algumas moedas caíram tão forte? Primeiro, eu não acho que seja um problema de segurança em potencial. Como o contrato da Noxa não é open source, todo mundo já sabia disso, e também não impede $CASHCAT de continuar sendo a líder com valor de mercado de mais de 100 milhões de dólares. E quanto ao desempenho de preço do $CASHCAT : depois que a notícia saiu, a venda em pânico logo após veio com uma sombra inferior, ou seja, houve suporte. Já por que não conseguiram rebater para acima de 200 milhões de dólares de valor de mercado, eu acho mais provável que seja porque o ajuste ainda não tinha terminado.

O motivo é mais: primeiro, o mercado continua pessimista com a paralisação da Noxa. Especialmente com tokens em que o CTO já existe, mas a receita dos criadores ainda não foi transferida, ou em que a situação de transferência é incerta — os jogadores acabam entrando em pânico e saem correndo. Como a Noxa ainda não se manifestou sobre como a transferência da receita de criadores do CTO seria tratada no futuro, se o CTO também parar de trabalhar, a probabilidade de um token morrer diretamente por causa desse evento aumenta muito.

Vamos ver dois exemplos. Primeiro, $GME: depois da notícia sair, caiu do menor valor de mercado de US$ 2,36 milhões para US$ 0,57 milhão. Quando a equipe do CTO saiu e declarou que estava tudo normal, que continuariam operando e fazendo recompras, ela voltou a reagir fortemente, chegando a um pico de US$ 1,8 milhão de valor de mercado.

Outro exemplo é $4663: essa moeda quase sempre foi “empurrada” com o sinal aberto da Noxa. Além disso, no dia anterior, Yeon, um grande número de pessoas da Coreia que ganhou muito em $CASHCAT , gritou sinal na própria conta do Telegram, e chegou a subir a um pico de US$ 8 milhões de valor de mercado. Agora, $4663 sobrou com menos de US$ 0,8 milhão de valor de mercado.

A razão pela qual agora $GME está com mais fôlego do que $4663 é bem simples. Para $GME , que tem CTO e tema, as pessoas vão presumir que ainda haverá gente trabalhando nesse token. E assim como a Robinhood, no passado, acabou com a alta do GME, agora esse $GME na cadeia também vive um momento parecido, vindo do fechamento da Noxa.

Esse tipo de história primeiro depende de existir gente operando para existir; então, embora ela também caia por causa do impacto emocional, não dá para dizer que morreu completamente. A chance de “voltar” ainda é considerável. Isso serve para todas as moedas antigas da Noxa que ainda têm uma equipe de operação. Inclusive, já tem gente começando a pensar que, no futuro, as moedas antigas da Noxa serão “relíquias” na história da Robinhood — e depois disso não haverá mais. E isso pode, sim, virar um ângulo narrativo único.

Mas $4663 enfrenta justamente a perda total de toda a lógica original — a Noxa acabou, e o “grande chefe de caminhões” da Coreia também sumiu. As fontes que antes traziam atenção para ela eram enormes e fortes, mas agora simplesmente desapareceram de uma vez. Essa diferença é grande demais. Embora não dê para dizer que morreu de vez, as pessoas vão intensificar o pessimismo no momento. Ao menos, no reconhecimento geral do mercado naquele instante, o sentimento de que essa moeda não funciona no curto prazo fica muito forte, então ela cai ainda mais.

Um grande baleeiro cai e tudo nasce. A partir da análise acima, nossa conclusão é que o pânico no curto prazo está pesado demais: um launchpad que para de operar não significa necessariamente nada. E ao mesmo tempo, isso nos dá 3 ângulos grandes que valem mais atenção:

• Acompanhar os dados dos novos launchpads e garimpar ouro neles

• Acompanhar as moedas antigas da Noxa; é bem possível que, depois do pânico, pessoas voltem a pegar e negociar, e até algumas tags que praticamente não são afetadas mereçam ainda mais atenção. Mas, nesse caso, é preciso observar a estabilidade de $CASHCAT : se o líder da Noxa não aguentar, o resto também fica difícil

• Acompanhar tokens que não saíram do launchpad. Isso exige um ângulo mais específico. Por exemplo, $MARIAN , como a primeira moeda da Robinhood que foi implantada on-chain, ontem na verdade já tinha caído de US$ 3,7 milhões para quase US$ 1 milhão, quase explodindo de queda. Só que todo mundo logo percebeu que não era uma moeda “lançada” pela Noxa… e então corrigiram imediatamente: de US$ 1 milhão, puxaram de volta para quase US$ 10 milhões. Outro exemplo é $ARROW: mesmo sem o produto ter saído ainda, por ter sido implantado pela equipe sem usar o launchpad, nestes dias ele também subiu mais do que dobrou

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