🔥 A precificação do IPO da CXMT na cadeia: prêmio de 526% e metade do valor da SK Hynix

Hoje, os fundos on-chain ajustaram um “preço” para a inscrição da CXMT no mercado de valores da Bolsa de Ciência e Tecnologia (科创板) antes do IPO, usando o mercado de contratos: o contrato da CXMT chegou a cotar US$ 8,48, com ágio de 526% sobre o preço de emissão, o que implica um valuation de 3,8 trilhões de RMB, equivalente à metade da SK Hynix.
A CXMT diz deter 7,7% de participação no mercado de DRAM no 1º trimestre, e o número dobrou em um ano, com receita de US$ 7,3 bilhões. Os participantes on-chain estão dispostos a pagar US$ 69,5 bilhões por cada 1% de participação, chegando a quase o dobro da SK Hynix. O mercado aposta que ela se torne a terceira maior do setor.
Depois que o mecanismo de proteção contra variação de preço foi acionado por causa de uma diferença excessiva entre a cotação do oracle, o preço do contrato caiu rapidamente mais de 11%. Há quem tenha liquidado em 28 minutos com prejuízo de US$ 44 mil, e há quem, em 30 minutos, tenha visto o capital dobrar. A profundidade da precificação on-chain e sua liquidez ainda são frágeis: um único endereço consegue gerar volatilidade.
O ponto-chave é a inscrição na科创板 amanhã. A diferença de preço entre os contratos on-chain e o mercado A-share (A股) será anulada pela arbitragem ou amplificada pelo sentimento. Para os traders, isso é um teste de se o “poder de precificação” on-chain consegue se desvincular da âncora dos mercados tradicionais.
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