ESTAS ALTCOINS FALHARAM ❌

88 em cada 100 tokens listados desde janeiro de 2025 estão debaixo d’água.
> $MEGA
> $BERA
> $PLUME
> $XAN
São apenas alguns lançamentos hypados que despencaram de forma massiva depois.
Não é só um problema estrutural ou do mercado em baixa.
É uma combinação dos dois.
> A Delphi Digital acompanhou 652 tokens listados em grandes exchanges desde janeiro de 2025. Apenas 12% ainda estão acima do preço de estreia. O retorno mediano é –82%. Mais da metade perdeu mais de 80% do valor.
> A Memento Research olhou para isso por outro ângulo: 118 principais TGEs, medidos no FDV de abertura. 100 deles, 84,7%, negociam abaixo de onde lançaram. Mediana: –71%.
Em base igual (equal-weighted), a coorte de 2025 está caindo ~33%. Em base ponderada por FDV (FDV-weighted), está caindo 61,5%.
Em termos simples -> Quanto maior o lançamento, pior o resultado.
O estrago, medido contra o FDV de abertura:
Syndicate –93,6%
Animecoin –93,6%
Berachain –93,2% (US$ 4,46B para US$ 305M)
Anoma –90,2%
Plasma –89,9% (US$ 12,97B para US$ 1,31B)
Camp Network –89,1%
Plume –87,8%
MegaEth -74%
E estes foram lançamentos que ficaram por cima em CT nas semanas anteriores. Eu li tudo sobre eles pessoalmente antes do lançamento.
Também há algumas exceções a esse padrão.
Os vencedores foram poucos e apertados. Aster saiu a US$ 0,08 em setembro e chegou a US$ 1,97 em poucos dias. edgeX fez +114%.
As Perp DEXes tiveram uma média de +213% como categoria, mas a mediana ainda foi negativa. Um vencedor monstruoso não faz uma área. As médias estão te enganando. (Essa é uma argumentação para usar se alguém só segue números no automático)
→ As quebradas ainda têm esperança?
Depende do tipo de quebrada.
Algumas têm problema de oferta. O TVL da Plasma subiu de menos de $1B para US$ 1,76B em trinta dias, virando a 8ª maior cadeia por TVL, enquanto o token ficou 90% abaixo do valor de abertura.
Uma liberação de US$ 2,5B em tokens, 25% da oferta, começa este mês e roda mensalmente até 2028. Isso é uma sobrecarga mecânica, não um veredito sobre o produto. Pode se resolver. Também pode não.
Outras têm problema de negócios. O TVL da Berachain caiu de um pico de US$ 3,35B para cerca de US$ 393M, uma queda de 88% que acompanhou o token na descida. Quando TVL e preço caem juntos, não existe divergência para negociar. O mercado não errou a precificação. O mercado recalibrou.
E algumas têm problema de confiança, que é o mais difícil de recuperar. Um investidor da Berachain comprou $25M de BERA a US$ 3, com direito contratual a reembolso total dentro de um ano após o TGE. Dá para reconstruir o TVL.
Você não consegue reconstruir rápido a crença de que não eram dois conjuntos de livros e que as Berrabadies.... ok, não vamos por aí.
A lição não é “os tokens estão mortos”. É que o TGE deixou de ser um ponto de entrada e virou uma saída. A descoberta de preço agora acontece antes da listagem. O varejo está comprando o topo por design.
Leia a agenda de unlock antes de ler o deck de pitch.
TGEs são muito complexos e tornam tudo ainda mais arriscado nos mercados ruins. Mercados bons podem até empurrar projetos ruins em um hype; mercados ruins são implacáveis.