Revisão do desempenho: volume reduzido para enganar, investidores estrangeiros mantendo o fôlego com correção de tecnologia, investidores domésticos derrubando para forçar a troca após a desvalorização excessiva

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【ÍNDICES DO MERCADO】（fundo e recuperação, repique com menor volume）

• Índice de Xangai: fechou em 3967,13 pontos, +1,36%（pela manhã chegou a romper 3900 pontos, mínima 3869,30）
• Índice de Shenzhen Component: fechou em 14924,87 pontos, +2,77%
• Índice de ações de crescimento (创业板指): fechou em 3851,14 pontos, +3,43%（amplitude de 4,86%）
• Volume de negócios: cerca de 2,72 trilhões de yuan (RMB) no mercado de Xangai e Shenzhen, com redução de aproximadamente 1138 bilhões de yuan em relação ao dia de negociação anterior.

【DESEMPENHO POR SETOR】

• Maiores altas（cadeia de tecnologia）：placas de circuito impresso（+6,86%）、fibra de vidro（+5,82%）、componentes（+6,38%）、extração de petróleo e gás e serviços, metais industriais, metais preciosos, comércio de medicamentos. Ações individuais como 生益科技、沪电股份、金安国纪、东山精密、通源石油、 中曼石油、药易购 tiveram alta e fecharam em limite diário.
• Maiores quedas: setor aeroespacial（-1,00%）、eletrônicos de defesa militar（-1,92%）、navegação BeiDou、serviços de TI、games、linhas cinematográficas、serviços de telecom. Ações individuais como 中国卫星、航天动力、三维通信 caíram com limite diário ou recuaram mais de 10%.

【Ações individuais: alta/queda e limite diário】

• No mercado inteiro, 4211 ações subiram e 1247 caíram
• 87 atingiram limite de alta e 25 atingiram limite de queda（majoritariamente do setor de defesa/aeroespacial）；taxa de “travar” o limite de alta: 80%; em curto prazo, sequência de altas no máximo em 3 pregões; 恒尚节能 8+2 em limite diário; a emoção de curto prazo está melhorando

I. Classificação do ciclo + julgamento dos pontos de referência

Hoje, o pregão foi um roteiro padrão de “queda com menor volume e dissenso — recuperação com mais volume à tarde — repique com menor volume no dia todo” em três atos. Em termos de operação, é bem mais difícil; pela manhã houve dissenso com menor volume. À tarde, pode-se tanto captar uma recuperação com aumento de volume e disparo, como também sofrer uma queda pavorosa com aumento de volume. Pela manhã, o índice de Xangai caiu mais de 1 ponto, a 科创50 despencou forte, e mais de 2900 ações ficaram verdes. Eu realmente pensei que o fundo estava prestes a aparecer, mas à tarde, com a recuperação ligada aos mercados da Coreia e do Japão, após a abertura, o capital estrangeiro voltou com força para recompor; a cadeia de tecnologia reagiu de forma total, e o volume também aumentou. Porém, a velocidade do aumento do volume não foi suficiente, então a continuidade do repique intra-day fica preocupante. Dá para ver comparando o volume no software: a diferença de volume entre hoje e ontem em dois dias consecutivos. Muitos amigos que usam celulares para acompanhar podem não ter essa função.

Vou ensinar um truque para observar o topo emocional do dia: anotem. Se ao abrir à tarde dá para confirmar a estrutura de repique com menor volume, então necessariamente existe um topo emocional. O topo emocional precisa ter como âncora o “núcleo do ciclo”. Aqui basta observar o desempenho de 利通电子, 宝鼎科技 e 中国巨石. Quando, à tarde, 中国巨石 e 宝鼎科技 bateram no limite e em seguida explodiram (títulos de alta com troca de mão e soltando o “bolo”/chips), do lado da tecnologia isso basicamente marca o topo do repique intra-day. Por quê? Porque o núcleo do ciclo concentrou a maior parte da “popularidade” de todo o ciclo; até a popularidade do núcleo estourou o limite. Os demais ativos provavelmente não vão longe. Então, hoje é adequado para quem está com posição forte observar e fazer realização de lucros conforme o caso. Quem estiver com ativos fortes pode segurar mais um dia; quem não estiver, deve fazer realização e sair. Para quem está fora (sem posição) não é apropriado perseguir a alta no meio do pregão e acabar “levando pancada” passivamente.**

E a grande vela de alta do índice hoje não foi mérito da tecnologia. O impulso na última hora veio muito mais de setores de “queda com valor”/refúgio — como bebidas alcoólicas, medicamentos, imobiliário e seguros. Isso é o típico cenário de retorno de capital estrangeiro: tecnologia “vive mais”, capital doméstico faz realização, recomposição de posições em “setores muito descontados”, giro de carteira no mercado interno e “mata-mata” entre quem já está dentro. No fechamento, se foi uma reparação de menor volume com repique, e novas entradas ainda não aconteceram, então a gente deve classificar como um repique dissociado no fim da fase de saída (declínio), não como reversão. Nesse ponto, ainda não é o fundo de verdade. Então, nos próximos dois dias, a gente precisa observar dissenso e saída (dissenso/exit) no setor de tecnologia liderando a busca de fundo do índice. Amanhã cedo, se não houver continuidade, cuidado com possível “repique contra” (reversão para baixo após fraca sustentação). Tenham isso na cabeça: quando a fase de saída terminar, o índice estabilizar e houver confluência para entrar (共振), aí sim precisa esperar pacientemente.

II. Desmontagem da operação ao vivo + lógica das ações

Ontem, na revisão, eu mencionei que aqui a fase de saída do ciclo está perto do fim. Na posição de fim do pregão de ontem, houve capital adiantando compras para ganhar vantagem no “jogo de antecipação”. Não vou avaliar se esse comportamento está certo ou errado, porque cada sistema é diferente. O seu trabalho é ter definição em cada operação: se você é de arbitragem, de fazer “volta e volta” (trade por oscilação), então não tem problema — você pode tentar pegar. No dia seguinte, seja ganhando ou perdendo, o importante é cumprir disciplina e sair. Se você quer esperar por um ponto de certeza, então fique tranquilo, sem posição. Para o trader de curto prazo, a ideia mais básica é: esperar terminar a fase de saída, o índice estabilizar, quando bater confluência, testar e entrar.

Ontem, o mercado acelerou na queda. Antes da abertura, os índices da Coreia e do Japão também estavam relativamente estáveis, então o leilão (pregão de abertura) não foi tão caótico quanto eu imaginava. Em termos de tecnologia, as três grandes subdivisões — armazenamento (存储), CPO e PCB — abriram em vermelho. A maioria dos ativos com muita liquidez/popularidade também abriu bem. Já os três núcleos do ciclo — 利通电子, 宝鼎科技 e 中国巨石 — abriram perto do zero (0轴). No leilão, a abertura foi boa. Porém, o que mais importa é o volume de negócios na abertura. Após 5 minutos da abertura, dá para ver que a redução do volume foi severa quando comparado. Os primeiros 5 minutos tiveram volume 20% menor que ontem. Nesse momento, o setor de tecnologia não pode ser comprado no “giro” ao subir; existe possibilidade de “enganação com volume menor” (缩量骗炮). De fato, nos primeiros 30 minutos, o padrão foi manter tendência de queda/abaixo com oscilação para baixo.

Depois disso, olhando para PCB: 广合科技 subiu primeiro no 9:53, entrou em limite de alta e travou. Em seguida, veio a alta dos “pesos” de PCB com 生益科技 puxando para cima e travando o limite. Esses dois ativos têm porte relevante; o capital não entra à toa para fazer compra agressiva. Então, ao ver o “desenrolar” desses dois, o cérebro precisa ter a expectativa de que a dissensão do setor de tecnologia vira reparação. Mas o quanto dessa reparação pode ser, ainda não estava claro — e essa é a parte mais difícil do pregão de hoje. Se a força da reparação for suficiente, eu posso esperar pelo “lado direito” (direção confirmada) e fazer meio-giro no limite (半路打板) sem problema. Mas, se a força da reparação for insuficiente, então tem que aproveitar enquanto o mercado ainda não reage e ainda está em dissenso com queda. Aí é para fazer arbitragem comprando os mais fortes mais “embaixo” (低吸). Confiar em “antes”, não em “depois” — você tem que acreditar antes; não dá para esperar subir no meio do caminho e só então correr atrás. Na fase de saída, é muito difícil definir o nível da reparação. E na maior parte das vezes é: forte dissenso e fraca reparação. Então aqui vai um ponto: na fase de saída, a arbitragem do ciclo precisa ser baseada principalmente em comprar na baixa (低吸). Aqui vou usar como contraexemplo um print de negociação que um amigo me enviou durante o pregão: o resultado parece parecido, mas a natureza da ideia é diferente.

Já no início do pregão, a iniciativa mais forte de alta não foi dos ativos com maior reconhecimento no estágio anterior, como 鹞丰控股 e 华正新材. Isso mostra que a força compradora não era tão grande, e o desejo de subir também não era alto. Isso é uma das três características do ciclo, e o retrato mais fiel da simetria. Quando o ciclo está na fase de subida do “coração” (主升阶段), os “ativos de popularidade” puxam e levam o ciclo para cima. Na fase de saída, os ativos ficam cheios de posições presas (que travam gente) e a popularidade se dispersa; a reparação perde força. Por isso, escolher ativos para arbitragem na fase de saída tem bastante particularidade. Vou ensinar um pouco aqui: anotem bem.

Na fase de saída, normalmente não vale a pena buscar os ativos de “popularidade” do começo. Embora tenham reconhecimento alto, justamente por terem muita popularidade, eles acumularam mais posições presas quando o ciclo chegou ao topo e começou a descer. Esses chips viram o maior poder de venda quando a fase de repique tenta reparar. Então, como selecionar? O ponto principal chegou: olhe a resistência no dissenso. Lembrem só dessas 5 palavras. Dá para avaliar tanto no nível diário (日线) quanto no nível intra-day. Por exemplo: se ontem o mercado seguiu por uma aceleração na saída do ciclo, e você espera que hoje cedo, após uma nova queda, surja uma boa oportunidade de jogo, então ao longo de ontem dentro do pregão você precisa procurar os ativos que “aguentam” no gráfico de tempo (分时抗跌). Depois de selecionar, concentre-se em observar na abertura de hoje. Por exemplo: você vê 广合科技 e 生益科技 subindo e travando; e o mercado ainda oferece uma oportunidade de dissenso com queda depois. Essa parte de dissenso e queda é a verdadeira “prova de fogo” (真金试炼石). Aqui eu uso 东山精密 como exemplo: ontem, com aceleração de saída no mercado inteiro, 东山精密 caiu pouco — mais de 2 pontos em baixa — entre vários ativos travados em queda. Isso é resistência. E hoje cedo, durante o dissenso e a queda, 东山精密 manteve uma espécie de consolidação em alta acima das médias (均线上方). Então, se for para fazer captura na baixa e jogar hoje cedo, 东山精密 é um alvo muito bom. Já 中国巨石 parece bem mais “dispensável” (鸡肋).

No fechamento do meio do pregão, os mercados da Coreia e do Japão se recuperaram e fortaleceram. Isso indica que o capital estrangeiro tem força compradora. Depois, na abertura da tarde, o setor de tecnologia puxou primeiro para cima. 东山精密 foi o primeiro ativo que o dinheiro puxou, fechando no limite. Agora, juntando o que eu falei acima, dá para entender de repente, certo? Em seguida vieram 沪电股份 e 金安国纪. Só que por fim o capital “lembrou” que ainda existiam outros núcleos do ciclo que não tinham travado limite, e ainda havia chance. Então, capital que reagiu devagar, vendo o repique passar e sentindo “atraso”, além dos que ficam com inveja e ganância, foram entrando aos poucos. Só que sem saber, estavam ajudando o capital que tinha ficado preso lá dentro a sair do prejuízo (解套). E os limites dos núcleos do ciclo, em vez de abrir outro movimento, acabaram desenhando o final perfeito do repique do dia. Por quê? Aqui vai um “dever de casa”: na verdade, a resposta já foi dada no texto acima. Amigos, pensem mais, respondam nos comentários quando tiver entendido — quero ver o progresso de vocês.

Perto do fim do pregão, 东山精密 não estourou. Depois veio alta junto. Já 中国巨石 e 宝鼎科技, que não tinham tanta iniciativa, estouraram. Quando o núcleo estoura, o repique intra-day atinge o topo. O dinheiro do setor de tecnologia continua saindo; faz recomposição de “queda acima do normal” (回补超跌). Indo e voltando assim, parece que a conta ainda tem ganho flutuante hoje, mas amanhã o cenário pode ficar bem diferente.

Bebidas alcoólicas, medicamentos, imobiliário e seguros hoje subiram pouco e tiveram poucos fechamentos em limite, mas de fato deram força para o segundo tempo do índice e também para o repique no fim do pregão. Dá para ver bem a marca do posicionamento do capital doméstico. Aqui eu reforço mais uma vez uma das três características do ciclo: a irreversibilidade. Se o setor de tecnologia já passou a fase de saída, então o próximo grande ciclo não será mais inevitavelmente um ciclo de tema de tecnologia. Essa é uma regra histórica. Quanto a saber se é bebidas, medicamentos, imobiliário etc., eu não sei — o mercado vai mostrar a direção. Mas o importante é que não vale desperdiçar tempo em um ciclo já encerrado.

No curto prazo, de forma silenciosa, a altura (limite de dificuldade) está sendo aberta. 恒尚节能 não tem medo de mexer no regulatório e conseguiu sair com “repique com retorno” (反包) e dois limites seguidos (二板). Isso serve como modelo para o que pode acontecer no próximo “grande ciclo de curto prazo”. Aqui, de forma subjetiva, eu acho que o mercado de tendência (趋势行情) já terminou; depois deve vir uma rodada boa de sequência de limites. Mas antes disso, ainda atenção para a conexão com o ciclo menor: muita gente talvez não entenda por que, depois de um grande ciclo, normalmente vem uma onda de ciclo menor. Na verdade, isso é bem simples: um grande ciclo geralmente não consegue matar tudo de uma vez (não dá para cair até o fundo imediato). O dinheiro que já ganhou e o dinheiro que ficou de fora também não saem 100% de uma vez. Sempre sobra uma parte no mercado. Isso se chama capital de liquidez (存量资金). Bate uma compra aqui, puxa ali, e facilmente nasce uma nova onda pequena de ciclo. Quando esses ativos se divertem o suficiente, quando não dão mais movimento e todo mundo sai, aí é que o próximo grande ciclo começa a fermentar lentamente. Por que o núcleo principal do ciclo menor costuma virar uma estrutura de “segunda onda” (二波)? Acho que não precisa eu repetir de novo.

III. Resumo de hoje + plano para amanhã

Resumindo: o setor de tecnologia provavelmente vai precisar de uma volta/pullback nos próximos dois dias. Para quem entrou hoje, amanhã cuide de realizar lucros e sair a tempo; senão pode acabar preso. Para quem não chegou a comer o lucro hoje, não adianta ficar com inveja. O ponto de entrada de cada um é diferente, e eu também não mexi. Você só precisa focar na sua própria oportunidade. Não é que “todo dinheiro” precisa ser ganho e tudo deve ser perfeito. Se quiser tudo e tentar pegar tudo, no fim nada. Aqui continuo observando a conexão do ciclo menor: quando o setor de tecnologia der outra volta (pullback) e depois, junto com o índice, sair com volume (放量) e confluência, aí sim será a chance de certeza. Hoje, durante o pregão, eu filtrei alguns alvos e descobri que 大恒科技 está fazendo ajustes nesses dias. Existe expectativa de estrutura de segunda onda (二波), então vou monitorar com foco. Aqui também é necessário fazer dois preparativos: se no futuro não aparecer um ativo com estrutura de segunda onda que permita fazer isso, e não der para construir uma ponte entre ciclos menores, então existe a possibilidade de acontecer a conexão direta de um grande ciclo com outro grande ciclo. Nessa hora, basta testar o ativo mais forte em uma rodada. Em geral, é essa a lógica.

Os “conteúdos de hoje” continuam completos. Espero que os amigos com força/competência adicionem força com bilhetes (加油券) para aumentar meu engajamento. Foco em seguir o sistema; outros caminhos não vou olhar por enquanto. Após o recap à noite, eu atualizo as ideias. Os links dos textos anteriores de ensino eu deixo no final; quem precisar, pode ler por conta própria. No fim, eu junto com meus alunos — 小妖 — desejo aos irmãos uma sequência de vitórias!!!

Link de ensino profissional:

1、《Compreensão profunda do ciclo e as regras de conexão》