A Samsung Electronics também quer abrir capital nos EUA.

Hoje, o mercado de semicondutores é, basicamente, de quem está na bolsa dos EUA.
Embora a Samsung seja um gigante no mercado coreano, no “pool” de alocação de recursos globais, se ela não emitir ADR nos EUA, muitos fundos de ponta ficam limitados por exigências de conformidade — e, mesmo que queiram aumentar a posição, não conseguem agir.
A Samsung investiu tanto dinheiro na construção de uma fábrica em Taylor, no Texas — justamente no momento em que precisa usar esse capital.
Se ela conseguir emitir algumas novas ações via uma estrutura de ADR de terceiro nível, captando diretamente a liquidez global no mercado americano, isso seria um forte impulso para seus processos avançados e para a expansão de HBM.
Na verdade, estou bem curioso para saber como analistas dos EUA dariam um preço para a Samsung.
Hoje, os mercados dos EUA têm tolerância extremamente alta para hardware de IA: desde que você tenha produto e consiga entrar na cadeia de suprimentos da Nvidia, a avaliação pode ir lá para cima.
A situação desconfortável da Samsung é que ela é um “híbrido”.
Ela tem o negócio de armazenamento mais lucrativo, mas também tem eletrodomésticos com margem mais comum.
Quando uma empresa desse porte vai para os EUA, normalmente há dois desfechos:
ou é desmembrada em módulos de valor diferentes e é “redescoberta”, ou fica com a cara amassada por causa de um regime de divulgação de informações muito rígido.
Afinal, do lado americano, as exigências de divulgação sobre relações trabalhistas, greves e coisas do tipo são altíssimas.
As discussões ainda estão na fase inicial, e a Samsung ainda pode estar observando a volatilidade do segmento de armazenamento.
Mas a tendência maior está dada: já que a SK hynix já abriu caminho, não há motivo para a Samsung continuar confinada a um único “quintal” em Seul.