今晚 8h30 CPI 生死判官！整体 inflação 或 pode virar negativa pela primeira vez, e os dados de núcleo é que são a verdadeira bomba.

Pessoal, às 8h30 de hoje, os dados de CPI dos EUA de junho serão divulgados — esta é a notícia mais importante do mercado nesta semana.

Projeção para o CPI de núcleo:
De forma geral, o mercado espera que, com a forte queda do preço do petróleo em junho, a inflação geral no acumulado anual (CPI) caia de 4,2% para 3,8%. No mês a mês, também é esperado um recuo de 0,1%, o que marcaria o primeiro crescimento mensal negativo desde a crise da pandemia em 2020. À primeira vista, a inflação finalmente está desacelerando.

Mas o verdadeiro teste está no CPI de núcleo — excluindo alimentos e energia. O CPI de núcleo no acumulado anual deve apenas cair de 2,9% para 2,8%; no mês a mês, ainda assim deve subir 0,2%. A taxa anualizada da inflação de serviços é de 3,4%, muito acima da média de 2,6% antes da pandemia.

O porta-voz “sinalizador” do Fed, Nick Timiraos, já avisou com antecedência: para o Fed, o indicador de núcleo é muito mais importante do que os dados gerais.

Waller já entrou em cena:
O governador do Fed, Waller, já se posicionou com antecedência na segunda-feira — se a inflação central voltar a ficar “quente”, o FOMC considerará apertar a política monetária nas próximas rodadas. Os dados do mercado monetário mostram que a probabilidade de alta de juros em julho disparou de 25% de uma semana atrás para perto de 50%.

Os dados de hoje à noite podem até decidir diretamente se haverá alta de juros na reunião do FOMC de 29 de julho.

Minha visão pessoal: a desaceleração do CPI geral era algo dentro do esperado, mas o CPI de núcleo é o que o Fed realmente está observando — se o CPI de núcleo vier acima do esperado em 0,3% ou mais, o mercado imediatamente vai precificar a lógica de alta de juros. BTC e outros ativos de risco ainda devem continuar pressionados no curto prazo. Hoje à noite não será nada tranquilo: quem estiver com posições, faça gestão de risco e não deixe que o “vai-e-volta” do mercado te arranque no meio dos dados.

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