As 5 categorias de ativos RWA com o crescimento mais rápido de tokenização on-chain

作者：Aaron Wood；来源：Cointelegraph；编译：Shaw，金色财经

O diretor de pesquisa de ativos digitais do Standard Chartered, Geoff Kendrick, previu em um recente relatório de pesquisa que, até 2030, o tamanho do mercado de ativos no setor de finanças descentralizadas (DeFi) pode atingir US$ 2,7 trilhões.

Ele disse que, atualmente, apenas 3% dos stablecoins e 10% das aplicações de ativos tokenizados do mundo real (RWA) usam o ecossistema DeFi, mas espera que essa proporção suba para 30% até 2030.

Esse número deve crescer 36 vezes em relação ao patamar atual. E a tendência de aceleração contínua da tokenização de ativos também dá a Kendrick motivos suficientes para manter uma visão otimista.

Os ativos RWA tokenizados incluem categorias como ações, títulos, imóveis, ouro, créditos de carbono etc. Até o fim de junho, o volume total em circulação on-chain já atingiu US$ 32,22 bilhões, quase triplicando em relação ao tamanho de mercado de cerca de US$ 11,8 bilhões no mesmo período do ano passado. Se forem incluídos também os stablecoins, que em essência são produtos de tokenização de moeda fiduciária, todo o mercado amplo de ativos tokenizados ultrapassa US$ 328,8 bilhões.

Os dados da plataforma de dados RWA.xyz mostram que o número total de detentores de ativos RWA já subiu para 937.928 pessoas; apenas no mês passado, o número de usuários cresceu 13% mês a mês.

A seguir, detalhamos e analisamos os principais vetores de crescimento de cada segmento de RWA.

Títulos do Tesouro dos EUA

Títulos do Tesouro dos EUA de curto prazo, notas do meio do prazo e títulos de longo prazo são as maiores classes de produtos tokenizados por volume on-chain, com um volume total de US$ 15 bilhões. Esses ativos têm para os investidores alta aceitação, baixo risco, liquidez suficiente e capacidade de gerar rendimento, características que os stablecoins ainda não possuem.

O fundo BUIDL da BlackRock foi lançado em março de 2024 e, em junho de 2025, o pico do tamanho do total de ativos sob gestão superou US$ 2,9 bilhões. Devido a mudanças de alocação de recursos e à concorrência entre cadeias e segmentos de plataformas, o volume atual recuou para US$ 2,23 bilhões. O fundo já distribuiu mais de US$ 100 milhões em dividendos e já está alocado e em operação em Ethereum, Solana, Polygon, Avalanche, Arbitrum, Optimism, Aptos e BNB Chain.

Em fevereiro de 2026, a Uniswap Labs e a Securitize anunciaram em conjunto que as cotas do fundo BUIDL da BlackRock já estão listadas para negociação na UniswapX. Essa iniciativa introduz no exchange descentralizado (apesar de o produto ter restrições de elegibilidade para participantes de negociação) um grande fundo tokenizado regulado e voltado a instituições.

O CEO da Securitize, Carlos Domingo, afirmou: “Este é exatamente o avanço que temos tentado alcançar: unir o suporte de crédito do sistema financeiro tradicional e os padrões regulatórios com as características de alta eficiência e abertura do ecossistema de finanças descentralizadas.”

Um produto semelhante é o fundo on-chain de moeda do governo dos EUA da Franklin Templeton, cujas cotas são emitidas na forma do token BENJI. Seu tamanho já chegou a US$ 2,44 bilhões e está alocado em múltiplas redes, incluindo Avalanche, Arbitrum, Aptos, Base, BNB Chain, Stellar, Ethereum, Solana e Polygon.

Outros produtos tokenizados de títulos com volumes relevantes incluem USYC da Circle (US$ 3,1 bilhões), produtos da série Ondo (US$ 3,7 bilhões) e** WTGXX da Invesco (US$ 764 milhões)**.

Crédito privado

Crédito privado são empréstimos concedidos por instituições não bancárias, com precificação negociada e mantidos em carteira; é outro segmento de rápido crescimento entre os ativos de RWA.

Sua atratividade é semelhante à dos títulos do Tesouro, mas com rendimento superior ao dos títulos do governo. Além disso, o setor de crédito privado enfrenta há muito tempo um problema de períodos de travamento de recursos que podem durar anos, e a tokenização de ativos pode injetar liquidez nesse mercado.

Hoje, as posições de crédito privado mantidas por responsáveis financeiros corporativos e gestores de ativos podem ser transferidas on-chain, usadas como garantias e, ao mesmo tempo, suportam operações de resgate.

As duas principais plataformas de emissão de crédito privado tokenizado são Maple Finance e Stokr. De acordo com dados da RWA.xyz, ambas respondem por cerca de 22% das participações de mercado; no total, o mercado de crédito privado tokenizado tem um tamanho aproximado de US$ 6,2 bilhões.

Ações e ETFs

Os dados da RWA.xyz mostram que, no momento, o volume total de ativos tokenizados de ações ainda é pequeno, apenas US$ 2,19 bilhões; porém, nos últimos 30 dias, o crescimento foi de quase 50%, com uma forte aceleração. Em curto prazo, o segmento ainda deve passar por uma nova rodada de expansão significativa.

Em maio, a Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) dos EUA anunciou que realizará um piloto de negociação de títulos tokenizados. A DTCC é responsável pela câmara de compensação e liquidação de praticamente quase todas as operações de ações nos EUA, com um volume total de ativos custodiados superior a US$ 114 trilhões.

O piloto está previsto para começar neste mês, e a comercialização em larga escala pode ser concluída até outubro. O piloto inclui como ativos-objeto ações que compõem o Russell 1000, ETFs de índices mainstream e títulos do Tesouro dos EUA. Mais de 50 instituições financeiras participarão do piloto; a lista inclui BlackRock, Goldman Sachs, JPMorgan, Citigroup, Bank of America, Morgan Stanley, Circle, Ondo Finance e Ripple Prime.

A Ondo Finance, apoiada em sua plataforma global de mercados, detém cerca de 60% da participação no mercado de ações tokenizadas. Em março de 2026, a instituição firmou uma parceria com a Franklin Templeton para emitir tokenização de cinco ETFs. Em abril, ela voltou a colaborar com a Broadridge Financial Solutions para apoiar que detentores de ações e ETFs tokenizados submetam intenções de voto às ações subjacentes correspondentes.

Ouro e commodities

Ouro tokenizado é o maior segmento entre as commodities tokenizadas. Produtos relacionados já existem há anos, mas em 2026 houve um teste de estresse inesperado.

No início de 2026, quando a tensão entre os EUA e o Irã escalou rapidamente, os mercados financeiros tradicionais ficaram fechados, enquanto os mercados de petróleo bruto e ouro tokenizados mantiveram negociações 24/7.

Após os dois países iniciarem ataques contra o Irã neste começo de ano, as principais mesas de negociação de Wall Street passaram a depender cada vez mais de plataformas on-chain de contratos perpétuos. Toda vez que o mercado tradicional entra em um período de fechamento, este se torna o único canal de negociação capaz de definir preços em tempo real para ativos de refúgio como ouro e petróleo bruto.

Desde o início de 2026 até agora, o volume de negociação de contratos perpétuos de commodities on-chain nos finais de semana cresceu 8 vezes. Atualmente, entre os contratos implantados por desenvolvedores em exchanges descentralizadas, as commodities on-chain em contratos perpétuos representam mais de 67%.

Dessa forma, o mercado de commodities tokenizadas nunca fecha; quando surgem conflitos geopolíticos de forma inesperada (sem ficar preso aos horários de negociação tradicionais), ele tem uma vantagem competitiva concreta.

Em março de 2026, o tamanho total de commodities tokenizadas chegou a US$ 5,8 bilhões, mas atualmente recuou para US$ 4,7 bilhões, dos quais a categoria de ouro responde pela maior parte do volume.

A tendência de volume de negociação do ouro tokenizado vem se tornando cada vez mais alinhada ao mercado tradicional de ouro. A correlação histórica entre ambos sempre foi relativamente fraca, mas no 1º trimestre de 2026 o coeficiente de correlação superou 0,70, sinalizando que o mercado de ouro on-chain está caminhando gradualmente para a maturidade.

Imóveis

A tokenização de imóveis atualmente ainda permanece mais no estágio de visão de desenvolvimento, sem uma implementação em escala.

Como parte da esteira de RWA, o volume total de ativos tokenizados de imóveis hoje é apenas US$ 202,7 milhões; porém, depois que vários produtos em conformidade foram lançados nos dois principais mercados centrais este ano, o tamanho desse segmento deve crescer de forma contínua.

A Autoridade de Terras de Dubai iniciou em fevereiro de 2026 a segunda fase do projeto de tokenização de imóveis, abrindo negociações secundárias de unidades tokenizadas. No mesmo trimestre, a Comissão de Valores Mobiliários e Futuros de Hong Kong também aprovou o produto de tokenização de imóveis lançado pela Derun Holdings.

A tokenização de imóveis pode oferecer uma opção de detenção fracionada para investidores que não conseguem arcar com os altos limiares de investimento em imóveis. Uma tokenização representa parte dos direitos do imóvel; os detentores podem receber aluguéis proporcionalmente e, além disso, não precisam esperar a venda de todo o imóvel para transferir a qualquer momento suas próprias participações.

O tamanho geral de RWA ainda é relativamente limitado

Embora ativos tokenizados do mundo real (RWA) mantenham crescimento, o caminho de desenvolvimento ainda é longo. Produtos de títulos do Tesouro tokenizados são o maior e mais maduro segmento dentro de RWA, com um volume total de cerca de US$ 15 bilhões. Comparando com o mercado tradicional de títulos do Tesouro dos EUA de cerca de US$ 30 trilhões, o primeiro é completamente insignificante em termos de tamanho.

O volume de ativos custodiados pela Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) atinge US$ 114 trilhões, e as ações tokenizadas, em comparação, têm um tamanho praticamente irrelevante.

A liquidez do segmento ainda é fraca: na maioria dos produtos de RWA, o mercado secundário tem pouca atividade e os investidores, em geral, mantêm posições por períodos mais longos.

No entanto, os reguladores estão aos poucos aceitando esse segmento. Em março deste ano, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) aprovou uma proposta da Nasdaq que permite que ações específicas sejam negociadas e liquidadas por meio de tokenização. Analistas e observadores do setor preveem que as negociações de ações tokenizadas devem ser liberadas de forma ampla em breve; o presidente da SEC, Paul Atkins, provavelmente liberará o RWA ao dar sinal verde com a “Inovation Exemption Rule”.

Hoje, o foco do debate na indústria não é mais se os ativos reais vão ou não seguir para a tokenização, e sim o quanto rápido esse processo será.