#PreIPOsSeason2OpenAISubscription

A Gate está prestes a lançar a segunda rodada de Pre-IPs para a OpenAI. A página de inscrições já está no ar, a contagem regressiva está a todo vapor, e há muita coisa para destrinchar aqui. À primeira vista, trata-se de um evento direto, com alguns benefícios legais. Mas, por baixo, a história da OpenAI está ficando bem mais complicada.
Os detalhes da assinatura estão claros. Você pode se inscrever entre 15 de julho e 17 de julho. O preço por certificado de ativo OPENAI foi definido em US$ 722, e eles estão oferecendo 27.700 deles. O investimento mínimo é bem acessível em 100 USDT ou 100 GUSD, o que é uma boa forma de reduzir a barreira. E, para os assinantes, há incentivos extras como recompensas de airdrop GT e uma taxa de minting em GUSD de 3,8%, além de airdrops adicionais gratuitos para usuários VIP5+ e para super agentes. Depois que a assinatura for encerrada, as negociações no pré-mercado devem começar em 20 de julho.
Agora, essa é a parte simples. A parte mais complexa é o que está acontecendo com a própria OpenAI. O mercado privado está avaliando a empresa em cerca de US$ 852 bilhões a US$ 895 bilhões. É um número enorme, mas na verdade está ficando atrás da principal rival, a Anthropic, que é avaliada em aproximadamente US$ 965 bilhões.
A diferença na valuation é uma coisa, mas a história maior é a incerteza em torno do IPO em si. Há muita informação conflitante por aí. Alguns relatos sugerem que a OpenAI está mirando um IPO ainda este ano, com o CEO Sam Altman supostamente defendendo uma valuation de US$ 1 trilhão. No entanto, outras fontes indicam que a empresa, na verdade, teria inclinado para adiar o IPO para o próximo ano. Essa hesitação se deve em parte à volatilidade mais ampla do mercado e em parte porque Altman aparentemente não quer aceitar uma valuation abaixo dessa meta de US$ 1 trilhão.
Isso não é a única coisa que lança uma sombra. A Apple recentemente entrou com uma ação contra a OpenAI, acusando-a de roubar segredos comerciais relacionados ao desenvolvimento de hardware. Essa disputa legal pode atrapalhar seriamente os planos da OpenAI para desenvolver seu próprio hardware e, consequentemente, seu cronograma de IPO. O mercado parece estar levando isso a sério. Em mercados de previsão, a probabilidade de a OpenAI abrir capital até o fim de 2026 caiu de 22% para 18,5% após a notícia ter sido divulgada.
E depois há a pressão competitiva. A Anthropic não está apenas à frente na valuation. A OpenAI estaria considerando cortar os preços de seus tokens de IA para se manter competitiva, o que pode corroer suas margens. O Google já fez um movimento semelhante, o que mostra que a pressão por preços é real. Ao mesmo tempo, a OpenAI está queimando uma quantidade enorme de caixa com computação e data centers, mesmo com sua receita — supostamente em torno de US$ 130 bilhões no ano passado — crescendo rapidamente.
Então, onde isso deixa este evento de Gate Pre-IPO? É uma oportunidade de ter exposição a uma unicron de IA de alto nível antes de ela abrir capital, caso isso aconteça. Os benefícios e o baixo investimento mínimo tornam isso acessível. Mas o ativo subjacente está ligado a uma empresa com cronograma de IPO incerto, rivalidade acirrada com a Anthropic e uma dispendiosa batalha legal com a Apple. As negociações no pré-mercado em 20 de julho serão o primeiro teste real de como o mercado está precificando todos esses sinais mistos, e provavelmente é a coisa mais interessante para acompanhar.