🔥 📉 A des alavancagem já foi concluída? A verdade do mercado no relatório da FalconX

O relatório do 2º trimestre da FalconX diz que a des alavancagem está praticamente concluída, mas o volume de negociação à vista atingiu a menor máxima desde o 3º tri de 2023, e a oferta de stablecoins encolheu pela primeira vez.
O volume de negociação é o sangue do mercado. O volume à vista caiu 25% no trimestre vs. trimestre anterior e 42% ano vs. ano; o OI de futuros caiu do pico de US$ 122,2 bilhões para US$ 53,2 bilhões — o dinheiro não saiu, ele apenas passou a manter posições de outra forma. A taxa de giro caiu para 1,6x; a especulação de alta frequência esfriou, e as posições de longo prazo passaram a dominar. Mas posição de longo prazo não significa necessariamente alta; pode ser também aprisionamento em perdas.
A oferta total de stablecoins diminuiu US$ 7,4 bilhões, para US$ 313,8 bilhões, pela primeira vez em alguns trimestres. Considerando a saída líquida de US$ 4,9 bilhões do 2º trimestre dos ETFs e a saída líquida acumulada anual de US$ 5,4 bilhões, o dinheiro que saiu não voltou. Concluir a des alavancagem não equivale ao início de um bull market; é apenas o fim de uma etapa de liquidações por alavancagem.
Em junho, houve sinais de recuperação no volume de negociação, mas a FalconX deposita esperanças na “CLARITY Act” e no fluxo de capital dos ETFs. Esses são catalisadores externos, não uma força endógena. O mercado espera um gatilho, e a própria espera consome confiança.
O risco é que: depois de concluída a des alavancagem, o mercado fica mais frágil. Sem novas entradas de capital, qualquer notícia negativa pode disparar uma nova rodada de pânico. Volume baixo significa baixa liquidez, e grandes ordens tendem a causar oscilações mais violentas nos preços.
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