O preço se recuperou. A convicção não.

$BTC voltou perto de US$ 64 mil, mas o quadro subjacente é menos convincente.
A demanda à vista continua fraca. A atividade na cadeia ainda está morna. O NUPL permanece em território negativo, mostrando que o mercado não voltou completamente para uma fase de lucro com confiança.
As instituições continuam acumulando via ETFs, enquanto o mercado de opções segue posicionado de forma defensiva, em vez de precificar um upside mais agressivo.
Isso parece mais uma recuperação liderada por instituições do que uma ruptura ampla puxada pelo varejo.
Até a força do volume à vista e da participação on-chain, vale tratar essa alta com otimismo comedidamente do que com euforia.
O dinheiro esperto está aparecendo.
A multidão não.
Ainda não.