🚨🇮🇳TRANSMISSÃO AO VIVO: a inflação da Índia acabou de atingir a máxima de 8 meses e, na verdade, são dois choques separados acontecendo ao mesmo tempo, não uma única história.

O CPI veio em 4,38% em junho, acima dos 3,93% de maio, superando até o patamar mais alto das previsões. O Banco Central (RBI) já esperava isso; eles projetam a inflação subindo para 5,1% neste ano fiscal enquanto o crescimento desacelera em paralelo. Preços em alta ao lado de um crescimento em desaceleração é exatamente a combinação que deixa um banco central sem uma saída “limpa” para escolher.
A Índia importa 85% do seu combustível e depende de rotas que passam por metade do seu petróleo bruto, 60% do seu GNL e quase todo o seu GLP pelo Estreito de Ormuz. O cessar-fogo entre Irã e EUA voltou a colapsar na semana passada, e o petróleo está subindo com a disputa por essa mesma rota marítima. A Índia tem quase nenhuma forma de se proteger desse repasse. É inflação importada, não uma economia superaquecida de dentro.
A monção traz um segundo problema, mais silencioso. O déficit de chuvas caiu de 40% para apenas 15% em duas semanas, o que parece boa notícia. Não é, segundo a Crisil: o vai-e-volta entre seca e danos causados por enchentes prejudica as lavouras quase tanto quanto uma monção fraca direta, porque desorganiza o calendário de plantio e a saúde das culturas, independentemente do número total de chuva.
Junte as duas pressões no mesmo trimestre e o RBI fica sem margem. A política de juros não consegue enfrentar um choque de petróleo, e não consegue mexer em chuvas erráticas também. É exatamente por isso que eles mantiveram as taxas no mês passado em vez de cortar. O que está sendo sacrificado aqui, de forma silenciosa, é o crescimento — não a inflação.