Cripto no 2º tri: 82% das principais criptomoedas caíram enquanto o Bitcoin se manteve firme

O segundo trimestre do mercado cripto conta uma história a partir dos dois extremos: os preços ficaram onde começaram, enquanto tudo por baixo — participação do mercado, volumes nas exchanges, receita on-chain e novas listagens — caiu para mínimas de vários anos, com junho oferecendo o primeiro sinal tímido de que o pior pode estar passando.

Resumo

• 82,1% das 100 principais moedas caíram em junho.
• O volume spot atingiu US$ 3,0 tri, o mais fraco desde 2024.
• A dominância do Bitcoin ficou perto de 56% ao longo do trimestre inteiro.
• As novas listagens de tokens caíram para a mínima de 2 anos.

A Mesma História, Medida de Dois Jeitos Os preços em manchete no 2T pareciam estáveis o suficiente para sugerir calmaria. Os dados abaixo deles mostraram o contrário: um mercado em que o capital se concentrou no Bitcoin enquanto a participação se esvaziou em todo o resto. Um conjunto de dados da CryptoRank captura isso via preços e breadth (amplitude); outro captura via atividade nas exchanges. Juntos, eles se reforçam: a queda do volume de negociações é a causa mecânica da queda da breadth de altcoins, e a breadth estreita explica por que os volumes permaneceram historicamente fracos. A Breadth Desabou, e as Médias Esconderam Isso O sinal de alerta mais claro não foi o preço do Bitcoin, mas o desaparecimento de participação ampla. Em junho, 82,1% das 100 principais criptomoedas tinham caído, o mês mais fraco de 2026 para breadth de altcoins. O retorno médio ficou positivo em +8,6%, mas esse número foi uma ilusão criada pelo rali de 1.715% da VELVET; o token mediano de fato perdeu 16,8%. Em outras palavras, a moeda típica caiu forte enquanto um único outlier puxou a média para cima, uma assinatura clássica de um mercado em que os ganhos pararam de “rodar”. A fraqueza foi sistêmica, não específica de algum setor. Todos os oito setores acompanhados registraram retornos medianos negativos, liderados por Layer 2 (-24,9%), DePIN (-24,8%) e Layer 1 (-22,8%). Mesmo as narrativas mais fortes, IA e DeFi, tiveram bem mais perdedores do que vencedores. Quando todo tema sangra ao mesmo tempo, o problema não é um setor em particular; é a ausência de compradores no conjunto. Os Dados das Exchanges Explicam o Porquê Essa ausência aparece diretamente na “fiação”. O volume de negociações spot em exchanges centralizadas caiu para US$ 3 trilhões, -18,9% trimestre contra trimestre, o pior trimestre desde 2024 e cerca de 50% abaixo do pico de US$ 6 trilhões do 4T de 2024. Menos dólares mudando de mãos é exatamente o que uma queda de breadth parece do lado das exchanges: quando a maior parte dos tokens não tem comprador marginal, o volume agregado encolhe.

O volume total de trading spot em CEX no 2T de 2026 atinge mínima de 2 anos em US$ 3,0 trilhões.

Os dados de listagens fecham o ciclo. As exchanges listaram apenas 351 novos tokens no 2T, queda de 35% e o menor nível em dois anos, com as 82 listagens de junho representando uma queda de 77% em relação às 361 registradas em setembro de 2025. Projetos não são lançados em um mercado sem demanda; então o congelamento de emissões é tanto um sintoma da participação fraca quanto uma causa disso: menos tokens novos significam menos motivos para o capital especulativo retornar. O Valor On-Chain Seguiu os Preços para Baixo A desaceleração da atividade foi além das exchanges e atingiu as próprias redes. As taxas on-chain médias em setores importantes caíram 44,6% em comparação com o período correspondente do ano anterior até então. Mesmo os maiores motores de taxas contraíram: Ethereum Layer 1 (-26%), exchanges descentralizadas (-53%) e marketplaces de NFT (-82%). A nuance importa: isso não significa que os usuários desapareceram, mas que eles geraram muito menos valor econômico, refletindo especulação mais fraca e menor alocação de capital. Um mercado pode continuar “habitado” enquanto fica silencioso, e o 2T foi exatamente isso. O Bitcoin Absorveu o Que Todo o Resto Perdeu O inverso da fraqueza em altcoins foi o papel do Bitcoin como “porto seguro” do mercado. A dominância do BTC ficou elevada perto de 56% durante todo o trimestre, a marca estrutural do posicionamento defensivo: investidores reduzindo risco enquanto mantêm intacta a sua alocação mais líquida. O Bitcoin passou grande parte do trimestre negociando perto da sua média móvel de 200 semanas, uma das zonas de suporte de longo prazo mais observadas do mercado. Essa postura defensiva também aparece nos dados de derivativos. O volume trimestral de futuros caiu pelo terceiro trimestre seguido para US$ 15,7 trilhões, mas a queda de 11% foi bem menos profunda do que a contração de 31% no trimestre anterior — uma desaceleração que sugere que a pressão vendedora está arrefecendo. Notavelmente, enquanto a dominância spot da Binance seguia encolhendo, de 27% no 1T para um recorde baixo de 20,9% em junho, ela ficou em cerca de 28% em derivativos. Os traders diversificaram onde compraram moedas, mas mantiveram a concentração de alavancagem no maior venue: mais um sinal defensivo, em que a alavancagem se aglomera onde a liquidez é mais profunda quando a aversão ao risco está baixa. O Sentimento Nunca Recuperou, e o Ethereum Liderou a Fraqueza A psicologia dos investidores acompanhou os dados. O Crypto Fear & Greed Index ficou em Extreme Fear (medo extremo) por quase todo o trimestre, subindo acima de 50 apenas uma vez. Mesmo quando os preços estabilizaram, os investidores se recusaram a assumir risco relevante — e isso, por si só, é a razão pela qual volumes e breadth permaneceram comprimidos.

Análise histórica dos movimentos do preço do BTC versus o Fear & Greed Index.

O Ethereum foi a expressão mais aguda dessa cautela. O ETH caiu mais 25% no 2T, as primeiras três quedas consecutivas da história, uma quebra marcante para um ativo que historicamente registrou ganhos em 16 dos últimos 26 trimestres, a uma média de 20%. A rotação lenta do capital para baixo na curva de risco — o mesmo mecanismo por trás da queda da breadth — atingiu mais forte a maior altcoin. O Primeiro Furo de Luz Nesse contexto, junho se destacou com o Bitcoin voltando a quicar acima de US$ 62K. O volume spot mensal subiu de volta acima de US$ 1 trilhão para US$ 1,2 trilhão, +23% e o primeiro mês acima desse patamar desde março. Os futuros subiram para US$ 5,5 trilhões, um segundo ganho mensal consecutivo, e o volume de DEX perpétuos aumentou 14% para US$ 676 bilhões, com a Hyperliquid reconstruindo sua fatia para 37%, mas ainda assim: a recuperação spot ficou concentrada, não ampla.