JPMorgan: os lucros de software estão migrando do nível de modelo para a infraestrutura

深潮 TechFlow mensagem, de acordo com pesquisa do fluxo de maré, o relatório do JPMorgan em 13 de julho aponta que a Starbucks substituiu softwares da Microsoft e da IBM por ferramentas de IA construídas internamente, a Microsoft substituiu modelos da OpenAI e da Anthropic por um MAI desenvolvido por ela própria, e a Meta desenvolve o negócio de computação em nuvem para vender capacidade de IA; os três juntos indicam uma tendência: o pool de lucros do software está migrando da camada de modelos para o downstream.

As obrigações contratuais restantes da DigitalOcean no 2º trimestre superam US$ 800 milhões, um aumento de 10 vezes; o processamento de inferência de IA já representa uma parcela significativa; a Cloudflare mais da metade das requisições vem de agentes de IA e lançou um paywall de crawling de robôs, criando uma nova fonte de receita.

O JPMorgan acredita que provedores de modelos enfrentam pressão para serem substituídos; a demanda pela camada de infraestrutura continua forte, mas a estrutura está mudando. Com isso, o poder de negociação dos clientes corporativos aumenta, e a lógica de investimento precisa sair de “modelo é o vencedor” para “infraestrutura e camada intermediária”.