Diretor de Pesquisa da Galaxy: detentores de longo prazo de Bitcoin têm recordes em quatro indicadores-chave

O diretor de pesquisa da Galaxy Digital aponta que quatro indicadores on-chain ligados a detentores de longo prazo de Bitcoin bateram recordes históricos no mesmo dia, enquanto detentores de moedas antigas estão acumulando Bitcoin em uma escala sem precedentes.

(Contexto: Esta etapa do fundo do Bitcoin é bem mais profunda do que as quedas históricas dos mercados de baixa? Galaxy lança o argumento de “topo calmo”)
(Complemento de contexto: Galaxy Digital: após descontar a inflação, o Bitcoin na verdade nunca rompeu US$ 100 mil)

Sumário

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• Quatro indicadores atingem novas máximas simultaneamente
• O que é preço realizado?
• Sinais inversos no mesmo dia
• Interpretação

O diretor de pesquisa da Galaxy Digital, Alex Thorn, afirmou em 13 de julho que quatro indicadores on-chain relacionados a detentores de longo prazo de Bitcoin atualizaram recordes históricos no mesmo dia. O texto original veio de uma postagem no X feita pelo próprio Thorn. Os dados mostram que detentores de moedas antigas estão acumulando Bitcoin em uma escala e velocidade sem precedentes, e uma parcela de Bitcoin que ainda não foi movimentada já está com mais de 10 anos.

Quatro indicadores atingem novas máximas simultaneamente

Os dados específicos são:

• Bitcoin com tempo de detenção superior a 10 anos representa 17,7% da oferta total
• Detentores de longo prazo (carteiras com mais de 155 dias) acumulam 167,5 milhões de BTC
• O valor de mercado realizado dos detentores de longo prazo chega a US$ 836,4 bilhões
• O preço realizado dos detentores de longo prazo ultrapassa US$ 50 mil

Os quatro indicadores atingindo máximas ao mesmo tempo sugere que a estrutura da oferta do Bitcoin está se deslocando na direção de “manter por longo prazo, reduzindo as vendas”.

O que é preço realizado?

Preço realizado (Realized Price) é o valor calculado reponderando cada Bitcoin pelo preço de mercado na sua última movimentação. Em termos simples, ele reflete o “preço médio de custo” do conjunto dos detentores de Bitcoin. Quando o preço realizado dos detentores de longo prazo atinge US$ 50 mil, isso significa que o custo médio de entrada desses detentores já subiu para esse patamar.

Thorn também apontou que, no passado, esses quatro indicadores geralmente não criavam recordes simultaneamente: a oferta primeiro aumentava e, depois, o preço realizado acompanhava. Desta vez, os quatro foram atualizados no mesmo dia, o que indica que os detentores de longo prazo não apenas estão acumulando, mas entrando com uma nova rodada de capital em um nível de preços relativamente mais alto.

Sinais inversos no mesmo dia

No mesmo dia em que os indicadores atingiram novos recordes, o índice de prêmio da Coinbase ficou por 55 dias consecutivos em território de desconto, estabelecendo a sequência mais longa “em negativo” desde que o indicador foi lançado. Somado ao alerta do analista da CryptoQuant, Axel Adler, em seu relatório semanal sobre arrefecimento das compras de curto prazo, além de saídas líquidas de capital no mercado de ETF por 8 semanas consecutivas, a dinâmica geral do mercado ainda permanece fraca.

Além disso, um OG de Bitcoin que estava em silêncio há 7 anos também transferiu hoje 2.931 BTC (aprox. US$ 188 milhões) para uma nova carteira, sugerindo que detentores iniciais podem estar ajustando suas posições.

Interpretação

Com os quatro indicadores dos detentores de longo prazo atingindo recordes ao mesmo tempo, isso indica que o “lado da oferta” do Bitcoin está se contraindo, com mais BTC entrando em “carteiras frias” ou em estado de detenção de longo prazo. Porém, os sinais do lado da demanda (fluxos de ETF, índice de prêmio) ainda não mudaram de forma同步. Se, no curto prazo, não houver nova injeção de capital, o efeito da contração da oferta pode ser absorvido por uma consolidação lateral dos preços. Em outras palavras, continuar segurando por parte dos antigos detentores é um bom sinal, mas o mercado ainda precisa que a demanda acompanhe para impulsionar o próximo ciclo de alta.