Fechem isso, abram! Os preços do petróleo dispararam 4%—como estão suas posições?

Irmãos, o Estreito de Ormuz está virando um drama surreal—
o Irã diz: “Fechem—fechem completamente, por tempo indeterminado.”
Os Estados Unidos dizem: “Não está fechado—está aberto e fluindo livremente. Qualquer um pode passar.”
Mesmo estreito, duas histórias diferentes. Em quem você acredita?
O mercado escolheu acreditar no Irã.
Quando as negociações abriram em 13 de julho, o petróleo WTI saltou mais de 4% para US$ 74,27 por barril; o Brent subiu 4% para acima de US$ 79.
Com uma única palavra—“fecharem”—vem um ganho de 4%. Um quinto do petróleo do mundo passa por aqui—20 milhões de barris por dia. A garganta da cadeia de suprimentos foi agarrada, então o mercado só pode subir primeiro, por deferência.
Na semana passada, o exército dos EUA lançou quatro ataques contra o Irã. Na rodada mais recente, os EUA atingiram cerca de 140 alvos militares iranianos. O Irã também não está parado—mísseis foram disparados contra bases militares dos EUA no Qatar, Kuwait e Jordânia.
Até Trump deixou escapar sem querer: “Eles acabaram de concordar em um acordo ontem... e menos de uma hora depois de saírem da sala, eles lançaram um ataque.”
Negociações? Não existe. Cessar-fogo? Só nos sonhos.
Então a pergunta é—para onde os preços do petróleo vão no médio prazo?
Vou ser direto com três julgamentos:
Primeiro, a volatilidade no curto prazo vai ser extremamente violenta.
Se uma única palavra—“fecharem”—faz subir 4%, o que acontece se amanhã o exército dos EUA soltar mais uma bomba? E se no dia seguinte o Irã atingir outro navio? Agora, o mercado está totalmente refém do ciclo de notícias; qualquer efeito em cadeia no ar pode desencadear um choque massivo.
Segundo, o risco de uma interrupção de fornecimento é real.
Em 9 de julho, o número de embarcações passando pelo Estreito de Ormuz caiu de 30 no dia anterior para 22. Não é exercício—o tráfego real está encolhendo. Se o impasse se prolongar por uma semana ou duas, vai haver uma lacuna substancial na cadeia global de suprimento de petróleo.
Terceiro—e mais importante—desta vez é diferente do que antes.
Em conflitos anteriores entre EUA e Irã, ambos os lados tinham uma saída. Mas desta vez? O Irã anunciou um “fechamento por tempo indeterminado”. O exército dos EUA ataca quatro vezes em uma semana. Até o presidente do parlamento do Irã disse diretamente: acabou a era dos acordos unilaterais.
Os dois lados se empurraram para um canto. Quem recuar primeiro perde.
Isso significa que o centro de gravidade do preço do petróleo vai se deslocar para cima de forma sistemática.
Antes, as pessoas achavam que US$ 70 era o teto; agora talvez seja preciso se acostumar com US$ 75–80 como novo normal. Se a situação piorar ainda mais, disparar para US$ 85 ou até US$ 90 estaria longe de ser surpreendente.
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