Analista da Bitunix: A observação do mercado nesta semana não é apenas o CPI, mas sim se o custo do capital global foi novamente ajustado para cima

Mensagem do BlockBeats, 13 de julho: o BTC voltou a enfrentar pressão perto de US$ 64.000; no curto prazo, o foco é saber se conseguirá retomar a estabilidade acima de US$ 63.000. Se o lado comprador não conseguir recuperar o controle, não está descartada uma nova retração para o nível inteiro de US$ 60.000.

Nesta semana, os mercados globais terão uma sequência intensa de eventos, incluindo o CPI (IPC) de junho dos EUA, PPI, vendas no varejo, a primeira ida do presidente do Fed, Kevin Warsh, ao Congresso para seu relatório semestral de política monetária, e os balanços de empresas de grande peso como JPMorgan, Goldman Sachs, TSMC, ASML, Netflix etc. O foco do mercado já não é apenas um dado econômico isolado, mas se esses eventos, juntos, conseguem validar se o ambiente de “alto custo de capital” atualmente presente continuará. Nesse contexto, a importância da primeira audiência de Warsh no Congresso pode até não ser menor do que o próprio CPI. O mercado observará se ele manterá o estilo atual, mais discreto e que evita fornecer orientação prospectiva, e se fará algum tipo de sinal sobre as expectativas de novos aumentos de juros que recentemente ganharam força. Atualmente, parte dos dirigentes do Fed já começou a discutir a retirada das medidas de corte de juros do ano passado, e um CPI de junho novamente acima do esperado elevaria ainda mais as expectativas do mercado de aperto futuro da política.

Por outro lado, a situação no Oriente Médio volta a se deteriorar. O Irã anunciou mais uma vez o fechamento do Estreito de Ormuz, enquanto as forças dos EUA seguem com ataques a instalações militares iranianas. O alcance do confronto entre os dois lados já se expandiu para diversos países da região do Golfo. Vale destacar que, no momento, o que realmente afeta a inflação global não é apenas o preço do petróleo, e sim a capacidade global de refino que segue sendo prejudicada pelos estragos causados pela guerra. O conflito Rússia-Ucrânia, a danificação de refinarias no Oriente Médio e os riscos no transporte via Ormuz fazem com que a oferta global de derivados de petróleo continue apertada. Mesmo que o preço do petróleo recua, os preços de energia nos terminais, como gasolina e diesel, ainda podem se manter em patamares elevados, deixando a inflação de energia mais “aderente” do que o mercado esperava.

Ao mesmo tempo, outra linha principal que merece atenção vem da corrida de capital em IA. Recentemente, gigantes como NVIDIA, Amazon e SpaceX seguem levantando recursos para a infraestrutura de IA por meio de emissões em grande escala de dívida, mas Wall Street já mostra um cansaço de absorção mais evidente. A preocupação do mercado não é com o crédito das empresas, e sim com o fato de que a oferta de novas dívidas de vários bilhões de dólares continuará elevando os custos de financiamento das empresas. Isso indica que o investimento em IA ainda não esfriou, mas o custo do capital está se tornando, aos poucos, um fator limitante importante para a avaliação em próximas etapas. E isso também significa que a liquidez global enfrenta, ao mesmo tempo, a dupla concorrência: necessidade de financiamento do governo via emissão de dívida e demanda de recursos para financiamento corporativo.

Além disso, outra questão acompanhada é o plano do fundo de pensão do governo japonês (GPIF) de aumentar a alocação em ativos alternativos, o que fez o iene japonês reagir e mostrar recuperação, refletindo que grandes capitais globais continuam ajustando a direção de seus portfólios. Se os juros altos do dólar se mantiverem, com retorno de capital japonês e necessidade de financiamento em IA ocorrendo simultaneamente, os ativos de risco globais continuarão pressionados por um cenário de reacomodação de liquidez.

No geral, o mercado precisa responder nesta semana não só se a inflação nos EUA está voltando a subir, mas também se o custo global do capital seguirá sendo elevado. Diante do fato de a IA continuar absorvendo grandes volumes de recursos, de ainda haver incertezas na cadeia de suprimento de energia e de a direção da política do Fed ainda não estar clara, os ativos de risco devem seguir sendo influenciados em conjunto por juros, liquidez e capacidade de financiamento das empresas. E isso determinará se o Bitcoin conseguirá voltar a desafiar a região acima de US$ 64.000 ou se continuará em um padrão de consolidação e oscilação.