#沃什听证会撞上CPI O presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, já está no cargo há mais de um mês. Após concluir uma reunião do FOMC e fazer duas aparições públicas, os investidores ainda especulam se a postura de política desse novo presidente é mais “pomba” ou mais “falcão”. Na próxima semana, ele participará, respectivamente na terça e na quarta, das audiências semestrais na Câmara dos Representantes e no Senado, o que oferece ao mercado mais uma janela para observar suas ideias de política. Vale destacar que, 90 minutos antes do início da audiência de terça, os dados mais recentes do CPI serão oficialmente divulgados. Warsh dificilmente conseguirá evitar perguntas relacionadas ao rumo da inflação nos EUA, o que aumentou bastante o interesse nesta audiência.

#沃什听证会撞上CPI O presidente do Federal Reserve (Fed), Kevin Warsh, já está no cargo há mais de um mês. Depois de concluir uma reunião do FOMC e fazer duas aparições públicas, os investidores ainda especulam se a postura de Warsh será mais “pomba” ou mais “falcão”. Na próxima semana, ele participará separadamente, às terças e quartas-feiras, das audiências semestrais na Câmara dos Deputados e no Senado. Isso oferecerá ao mercado mais uma oportunidade de observar a linha de raciocínio da política dele. Vale destacar que, 90 minutos antes do início da audiência de terça-feira, os mais recentes dados de CPI (inflação) serão divulgados oficialmente. Warsh quase não conseguirá evitar perguntas relacionadas à trajetória da inflação nos EUA, o que aumentou bastante o interesse nesta audiência.

Para o dólar, o maior cenário de risco é um CPI acima do esperado, “quente” demais, mas Warsh continua repetindo no Congresso a recente declaração de que “os riscos de inflação já recuaram”. Pelo contrário, se for questionado sobre o tema e Warsh não descartar a possibilidade de um aumento de juros em julho, o dólar deve manter o movimento de alta observado após a reunião do FOMC.

No momento, com a condução da mudança de política por Warsh e a contínua revisão lógica de precificação das taxas pelo mercado, a direção da política monetária dos EUA se tornou o maior fator de baixa para o mercado de ouro.

Desde que assumiu o Fed, Warsh sempre colocou a estabilidade de preços como prioridade máxima da política. Atualmente, o mercado já precificou ao menos um aumento de juros ainda este ano, com a data mais cedo para setembro. Porém, analistas também apontam que o preço internacional do petróleo já recuou de forma significativa em relação às máximas durante o conflito entre EUA e Irã (na crise Irã-EUA), o que alivia marginalmente a pressão inflacionária. Assim, pode haver espaço para uma suavização das declarações mais “falcões” de Warsh na audiência.

O diretor de estratégias de investimento da Aberdeen Standard Investments, Robert Minter, disse em entrevista ao Kitco News que o mercado está ampliando demais as falas “falcões” de Warsh, mas ignorando a lógica estrutural que sustenta o ouro no longo prazo. Muitos dos clientes institucionais que ele atende não acreditam que o Fed vá efetivar medidas de aperto.

Minter afirmou: “Os consultores de investimentos institucionais não concordam com a precificação atual do mercado. Eles não acreditam que Warsh vai continuar duro e também não veem como provável um aumento de juros ainda este ano. Deixando a inflação de lado, antes da eleição, o Fed basicamente não deve adotar medidas de aperto — uma tendência de política fixa que não é afetada pela troca de liderança”. Ele considera que, no estágio atual, Warsh está mais focado em estabelecer credibilidade de política ao liberar sinais mais “falcões”, e não em preparar um grande ciclo de altas de juros. Mesmo que a volatilidade do preço do ouro aumente no curto prazo, os clientes institucionais ainda reconhecem o valor de alocação do ouro no médio e longo prazo.

Outros bancos centrais: quase certo em cima da hora!
Banco Central do Canadá deve manter as taxas inalteradas

Na quarta-feira, 21:45, o Banco Central do Canadá divulga a decisão de juros e o relatório de política monetária; às 22:30, o presidente do Banco Central, Macklem, e o vice-presidente sênior, Rogers, realizam uma coletiva de imprensa sobre política monetária. O Banco Central do Canadá anunciará a decisão de juros na quarta-feira. O mercado espera que ele mantenha as taxas inalteradas, enquanto Macklem continua preocupado com a fraqueza da economia. Embora o mercado de trabalho tenha melhorado um pouco e a inflação geral tenha voltado a subir, o crescimento econômico segue fraco. O CPI subjacente permanece estável e, somado à devolução dos ganhos após o recuo do petróleo após o conflito, a pressão de alta sobre a inflação se alivia; portanto, a autoridade monetária não vê necessidade de apertar rapidamente.

Macklem já minimizou o risco de inflação em diversas ocasiões, e o mercado só precifica uma probabilidade de 50% de um aumento de 25 pontos-base até o fim do ano.

Em um relatório, o analista Francesco Pesole, do Grupo Internacional ING, afirma que é improvável que o Banco Central do Canadá traga qualquer surpresa e que a barreira para a mudança para uma postura mais “falcão” é alta. A menos que o preço do petróleo retorne aos níveis de abril a maio, as perspectivas de inflação seguem moderadas, especialmente considerando os riscos de baixa para emprego e atividade econômica decorrentes da incerteza trazida pelo (acordo EUA-México-Canadá). O ciclo de política entre o Fed e o Banco Central do Canadá está significativamente diferente, o que já pressionou a taxa de câmbio do dólar canadense (CAD) versus o dólar americano para a mínima em 15 meses.