Próximos passos da política monetária

4 de julho, o Comitê de Política Monetária do Banco Popular da China realizou sua reunião ordinária do segundo trimestre. Em comparação com a reunião do primeiro trimestre, esta reunião trouxe algumas novas formulações e mudanças em aspectos como avaliação do cenário, orientação de política e ideias de operacionalização, refletindo ajustes marginais do banco central na avaliação das atuais condições econômicas e financeiras e na evolução do arcabouço da política monetária. Em linhas gerais, a política monetária nos próximos passos deve se tornar mais proativa e construtiva, com foco mais preciso.

O mais marcante das mudanças na reunião do segundo trimestre está na nova avaliação sobre as condições econômicas dentro e fora do país. No que diz respeito ao ambiente externo, na reunião do primeiro trimestre a formulação era “as mudanças no ambiente externo intensificaram seus efeitos”; no segundo trimestre, foi elevada para “o ambiente externo está ainda mais complexo e mutável”, e foi explicitamente incluído “maior frequência e intensidade de atritos comerciais e econômicos”. De “intensificar os efeitos” para “ainda mais complexo e mutável”, de uma mudança genérica para “atritos comerciais e econômicos” específicos, essa mudança reflete o alto grau de preocupação do banco central com a escalada das barreiras comerciais na era do Trump 2.0. As avaliações de que o dinamismo do crescimento da economia mundial está fraco, que os principais agentes econômicos apresentam desempenho diferenciado e que há incertezas na trajetória da inflação e nos ajustes da política monetária tendem a permanecer basicamente inalteradas.

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