Preços do ouro e da prata caem, e os metais preciosos devolvem ganhos do ano

国际金价跌至US$ 4.300/盎司以下，贵金属整体回吐年内涨幅。8 de junho, o mercado doméstico de futuros de metais preciosos registrou quedas expressivas. Até o fechamento da tarde, nos principais contratos domésticos, a prata em Xangai caiu 8,83% e o ouro em Xangai caiu 3,67%; as quedas de platina e paládio também foram superiores a 5%. No mercado internacional, o preço do ouro à vista em Londres voltou a cair abaixo da marca de US$ 4.300/ounce, devolvendo integralmente os ganhos do ano. A queda do ouro spot em Londres no ano é de cerca de 1%, e a queda da prata no ano em Londres chega a aproximadamente 7%.

“Desde maio, o preço do ouro avançou e depois recuou, com a atenção se deslocando para baixo. Até 8 de junho, as cotações de ouro doméstico 99,99% estavam em 944,5 iuanes por grama, acumulando uma queda de 7,45% em relação ao início de maio”, disse Huang Jiaqi, analista de metais preciosos da Zhuo Chuang Information, Fu Bao. Segundo ele, no início de maio, os sinais de negociação de cessar-fogo entre Irã e EUA impulsionaram uma alta breve do ouro sob a expectativa de “retomada da navegação no Estreito de Ormuz e alívio da inflação”; porém, a partir do fim de maio e início de junho, o ouro entrou em uma trajetória de queda, com a Índia — um dos principais países consumidores — elevando a tarifa de importação de ouro, a renúncia de Milan, um membro dovish do Fed, e o impasse entre Irã e EUA em temas-chave como a concentração de urânio. Até agora, Irã e EUA ainda não chegaram a um acordo formal, e a reativação do conflito no fogo de Irã e a divulgação de dados de emprego não-agrícola dos EUA bem acima do esperado fizeram com que o mercado passasse a precificar quase totalmente as expectativas de aumento de juros do Fed; o cenário de aperto de liquidez também pressionou o desempenho do preço do ouro.

O analista de metais coloridos da Everbright Futures, Zeng Dapeng, também afirmou que, no âmbito macroeconômico, os EUA divulgaram uma grande quantidade de dados; a resiliência da economia e a pressão inflacionária formam uma validação dupla. No âmbito econômico, o PMI de manufatura do ISM subiu para 54, o maior nível desde maio de 2022. O índice de novos pedidos subiu 2,7 pontos para 56,8, mantendo-se em expansão por 5 meses consecutivos. No entanto, o índice de pagamentos de preços ainda está em 82,1, permanecendo nos dois meses anteriores acima de 80, um intervalo considerado de alto risco, indicando que a pressão de custos de energia causada pelo conflito no Oriente Médio está sendo transmitida para a cadeia a jusante.

Ele acredita que, o que é ainda mais crucial, é que os EUA adicionaram 172 mil novos empregos não-agrícolas em maio, bem acima da expectativa do mercado de 85 mil; os dados de abril foram revisados para 179 mil, e a taxa de desemprego foi mantida em 4,3%. A resiliência do mercado econômico e de emprego, somada ao pano de fundo de a inflação continuar se intensificando, fez com que as expectativas de corte de juros do Fed fossem rapidamente reduzidas; ao mesmo tempo, a probabilidade de alta de juros foi reforçada. Vários diretores do Fed adotaram postura hawkish, e Waller apoiou a remoção da redação de inclinação a cortes de juros do comunicado de política.

No âmbito geopolítico, o leilão de força nas negociações entre EUA e Irã também gera incerteza nas projeções sobre o Oriente Médio, ampliando a volatilidade do mercado.

Entretanto, os dados divulgados no dia 7 de junho pelo Banco Central da China mostram que as reservas de ouro chegaram a 74,96 milhões de onças no fim de maio; no mês, houve compra líquida de 320 mil onças, com 19 meses consecutivos de compras — também a maior alta mensal desde o início das compras contínuas no fim de 2024. Em um cenário de pressão para queda do preço do ouro, aumentar as compras de forma contrária ao vento traz forte significado de alocação estratégica de médio e longo prazo.

Zeng Dapeng acredita que, no curto prazo, o foco central dos metais preciosos está na reunião do Fed em junho. Embora o mercado já tenha reduzido a possibilidade de cortes de juros do Fed no ano para próximo de zero, e a probabilidade de alta de juros tenha continuado a subir conforme a precificação, ainda se espera que o mercado observe qual é a postura do Fed em relação à definição da inflação e às expectativas de cortes de juros. Para o ouro, a perspectiva de juros reais dos EUA mais altos implica que o custo de oportunidade de manter ouro seguirá elevado. Os ETFs globais de ouro têm apresentado saídas líquidas contínuas desde maio; as posições de especuladores comprados no COMEX foram reduzidas de forma acentuada. Assim, o mercado deve formar uma disputa em faixa entre “expectativas hawkish dominando” e “hedge de risco geopolítico dando suporte”, e é provável que o preço do ouro permaneça em oscilação e consolidação no intervalo de US$ 4.000 a US$ 4.500 por onça.

“Ainda no próximo período, a expectativa é de continuar reduzindo a projeção de queda do ouro no primeiro semestre. O acompanhamento deve se concentrar em saber se, antes e depois da reunião do Fed, haverá uma volatilidade anormal de ‘comprar a expectativa, vender o fato’ no mercado; além disso, acompanhar o andamento das negociações entre EUA e Irã. Prata, platina e paládio acompanham a queda do ouro no agregado, mas com volatilidade significativamente maior do que a do ouro. Se houver avanço real na pausa dos combates entre EUA e Irã somado à confirmação de estabilização do ouro, prata, platina e paládio podem apresentar uma recuperação corretiva. Antes disso, é prudente ser cauteloso”, disse ele.

【Autor: Zhao Liyun】　(Edit.: Wen Jing)

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