7,12 recapitulação, alta volatilidade

Na sexta-feira, o volume negociado entre os dois mercados foi de 3,38 trilhões, com um aumento forte de quase 5 mil milhões; na quinta-feira, o STAR Market 50 disparou mais de 8 pontos, mas na sexta-feira ele caiu direto de volta em 6 pontos. No fim de semana, toda a internet estava reclamando de quant. E, de fato, a quant saiu de mais de 8 mil milhões no ano passado e, neste ano, já foi direto a 1,8 trilhão. Mesmo aqueles “fundões” de alguns milhares de milhões de valor de mercado conseguem ser puxados com uma amplitude de 15, 16 pontos — também é bom ver. [TaoGuBa]

Na quinta-feira, uma única candle grande em “V profundo” puxou tudo para cima. Já discutimos demais pessoas; em um pregão normal de sexta-feira, muitas ações no início ganham impulso e depois alguém vende para realizar lucro, dá pra entender, mas a expectativa era que, depois do “dump”, ainda entraria capital para DIXI assumir e puxar. Só que na sexta-feira, do início do pregão até o fechamento, houve uma vela de retorno: uma perninha (sem pavio) vermelha.

Voltando ao pregão: na sexta-feira, no início, o mais forte ainda foi a tecnologia nacional. A Huatian Technology, da avançada embalagem/empacotamento, teve um big deal e abriu direto “limit up” em lote único, sendo o núcleo emocional da cadeia nacional. O capital continuou fazendo arbitragem com a força dele. Equipamentos e materiais semicondutores também dispararam no começo. Além disso, a Huawei NPO que fermentou na noite de quinta-feira também ficou forte cedo nesse rumo. Por outro lado, a postergação do runbin foi desmentida; ainda assim, no começo o capital atacou materiais a montante de PCB, mas após subir demais, tudo foi realizado.

Ao meio-dia, com a notícia de que o Long March 10 Yi回收 (recuperação) foi bem-sucedido, a quant já puxou direto, colocando mais de dez placas de limite máximo em “commercial space” (vários “limit up” de foguetes/comercial). Na sequência, ações de 20cm e 30cm na retaguarda também dispararam em linha reta. Não importa se a lógica estava certa ou se era só aproveitamento de conceito: foi “galinhas e cães subiram juntos”. No fim do dia, a maior parte das opções de arbitragem da retaguarda também foi bastante realizada. No fim de semana, pesquisei seriamente essa recuperação: de fato, é um grande bom sinal. Primeiro, a rota técnica é diferente do spaceX; segundo, depois da recuperação, o custo por kg caiu em cerca de 40%; por fim, após a queda de custos, a quantidade de satélites lançados foi ajustada bem para cima dentro do ano. Em 2026, o mercado antes previsto era de 2,6 trilhões, agora foi elevado para 3,5 trilhões; em 2027, saiu de 6 bilhões para 8 bilhões. Depois, as ações com lógica de verdade vão ter oportunidade; mas as que só estão “pegando carona” em conceito, é preciso cuidado.

Na parte de commercial space, na sexta-feira a quant ficou “espalhando” (comprando de forma ampla). Amanhã, precisa observar primeiro os fechamentos/ordens firmes dos primeiros colocados — ou seja, Jili Suoju e Jiu Feng Energy (o Long March 10 usa combustível líquido da Jiu Feng Energy; no fim de semana ainda fermentou o conceito de hélio). Nesse rumo de commercial space, amanhã de manhã não é adequado correr atrás de alta; o melhor é observar por 1 ou 2 dias. Trate como uma importante rotação de divergência do setor de tecnologia.

O forte puxão do commercial space à tarde acelerou ainda mais a queda da tecnologia, mas, pessoalmente, acredito que várias ações foram “erradas” por emoção e índice. No fim de semana, duas informações importantes sobre tecnologia: uma é que Huang Renxun participou de um seminário fechado da Morgan Stanley (MαS), e voltou a desmentir a postergação do rubin. Mesmo assim, o mercado de capitais continua preocupado com o desempenho da Nvidia. A outra é o desmentido da XuChuang doméstica; as notícias foram interpretadas como bem mais positivas. Amanhã, espera-se que esse rumo tenha uma correção/reparação.

No rumo de PCB, houve ajuste contínuo por N dias. Com o desmentido do rubin, espera-se que o capital ainda faça algum reparo. Na própria sexta-feira, cedo já houve reparo: por exemplo, a International Resources (materiais), ligada a “fibra eletrônica” (电子布), chegou a subir mais de 10 pontos; e a BaoDing de cobre chegou a reduzir volume e fazer dois dias seguidos de “limit up”. Mas à tarde, com a divergência da tecnologia, tudo virou queda. Se amanhã esse rumo continuar divergente, pode ser uma boa oportunidade.

Linha do Huawei Ascend: na sexta-feira após o pregão, o desempenho da Ziguang superou a expectativa; as ondas recentes (da Inspur) também. Esses resultados conseguem validar que o Huawei Ascend está ampliando volume bem grande. Depois que virou realização na sexta-feira, na próxima semana o foco vai estar nas oportunidades nesse rumo.

Em resumo, diante de um ambiente de mercado de alta frequência e alta volatilidade da quant, há só duas estratégias: 1) ou acreditar firmemente que a tecnologia é a linha principal, segurar no médio e longo prazo até o fim, evitando o “pivô” de comprar/vender feito pela quant (sobe e desce) na caça ao preço; 2) ou seguir fazendo T (trade) com high throw/realização do DIXI.

As opiniões acima são apenas anotações pessoais para referência, e não constituem qualquer recomendação de investimento.

** $华天科技(sz002185)$ $长电科技(sh600584)$ $东山精密(sz002384)$ **