Fique de olho nas conversíveis (7 de julho, pré-mercado) — enquanto o cenário externo arma confusão

Na sexta-feira, 10 de julho de 2026, Xangai caiu -1,00%, Shenzhen -2,29%, ChiNext -4,37% e STAR Market 50 -5,53%. O índice de debêntures conversíveis ficou oscilando e enfraqueceu, com volume de negociações de cerca de 3,39 trilhões. 3.700 ações subiram; o mercado abriu volume para cima e depois recuou, com o Índice de Xangai perdendo o patamar de 4.000 pontos; o STAR Market 50 teve forte correção. Espaço comercial e medicamentos inovadores explodiram em sentido contrário ao mercado; semicondutores e hardware de computação despencaram em conjunto. O índice ficou extremamente fragmentado, com efeito forte de rotação entre “alta” e “baixa”. [TaoGuBa]

Negociações: o total das duas praças foi de cerca de 3,39 trilhões, com aumento de volume de aproximadamente 474,8 bilhões em relação ao dia anterior. Foi o 64º pregão consecutivo com volume acima de 2 trilhões. A disputa por capital “em estoque” se intensificou; chips de tecnologia na parte alta se concentraram em realização; o sentimento de cautela de capital incremental ficou forte. O dinheiro mirou espaço comercial, medicamentos inovadores, CRO e setor militar. Semicondutores e hardware de computação na faixa alta tiveram realização de lucros bem significativa.
Ações: alta/queda ≈ 3.700:1.600; subiu mais do que caiu. Foram 94 ações com limite de alta e 5 com limite de baixa. As travas de 20cm ficaram concentradas em espaço comercial e medicamentos inovadores. Em chips de semicondutor e hardware de computação na faixa alta, small caps tiveram queda de mais de 10%. A rotação entre “alta” e “baixa” ficou evidente: capital em hard tech de ponta saiu; setores defensivos em posição mais baixa captaram recursos.
Divisão por setor: espaço comercial, medicamentos inovadores, CRO e setor militar, além de saúde/medicamentos, ficaram fortes na contramão. Semicondutores, hardware de computação, químicos eletrônicos, alvos (targets) e gases eletrônicos especiais caíram todos. A rotação entre “alta” e “baixa” foi clara: chips de hard tech em posição alta realizaram; setores defensivos em posição mais baixa atraíram dinheiro.
Recursos: Northbound (investidores estrangeiros) teve saída líquida de 10,266 bilhões. O capital doméstico líder teve saída líquida grande. Instituições realizaram em semicondutores e hardware de computação na faixa alta e aportaram/seguiram comprando em itens na faixa mais baixa de espaço comercial, medicamentos inovadores e defesa/indústria militar.

Recapitulação de ações por categoria na A-share
Trilho de tecnologia (colapso coletivo)
Cambricon: líder de chips de IA fechou com queda de mais de 7%. Ao longo do dia, o volume financeiro encolheu bastante; a capitalização total continuou em queda. Ao longo do dia, o principal teve saída líquida forte. O “bundling” do setor se desfez, e o capital seguiu realizando em ativos centrais de hard tech.
Ingenic (中际旭创): “pequeno exército” do CPO caiu com força, mais de 7% em queda. A linha de base do setor de hardware de computação foi rompida; instituições reduziram fortemente; a tendência ficou mais fraca.
Gão de Xinye (新易盛): conceito de CPO caiu para acompanhar, mais de 7% em fraqueza. No setor, capital saiu do upstream de comunicação óptica; o “calor” das small caps despencou; capital se concentrou em realização.
BOE A (京东方 A): líder de substrato de vidro teve retração fraca de mais de 4%. Em segmentos de componentes menores, o dinheiro realizou lucros; com menor força de catalisador de substituição doméstica, o dia todo seguiu em queda unilateral.
LianDe Equipment (联得装备): equipamentos de semicondutor tiveram limite de baixa em 20cm. Em ativos de equipamentos segmentados, capital realizou; com desaceleração na transmissão de ciclo de semicondutores, o dia todo travou em baixa no limite.
Zhaoyi Innovation (兆易创新): líder de chips de memória bateu em limite de baixa. Ao longo do dia, o volume financeiro passou de 48 bilhões. Capital fugiu fortemente; o setor de memórias caiu em conjunto.
North Huachuang (北方华创): líder de equipamentos de semicondutor bateu em limite de baixa. O setor seguiu em ajuste; não houve sustentação de capital.
Temas de topo no período anterior (explosão na contramão)
Xingwang Yuda (星网宇达): líder de espaço comercial conseguiu 2 dias seguidos de limite de alta. Capital na faixa baixa continuou sendo “comprador”. Catalisador veio do avanço na tecnologia de recuperação do foguete Long March 10-yi (长征十号乙). Com retorno do dinheiro do “tema espacial” antigo, depois que o hard tech da linha principal realizou, o espaço conseguiu sustentação.
Guisheng Stock (贵绳股份): conceito de espaço comercial teve 2 dias seguidos de limite de alta. O interesse do setor continuou aquecendo; todo o dinheiro em bolsa retornou para a linha principal de espaço.
Lifang Pharma (立方制药): conceito de medicamentos inovadores teve 2 dias seguidos de limite de alta. Dentro do setor, o capital focou a cadeia upstream de insumos para APIs; o interesse das small caps foi extremamente alto, e o dinheiro se concentrou em grupo.
YinnoS (益诺思): conceito de medicamentos inovadores teve limite de alta em 20cm. O calor do setor seguiu subindo; todo o dinheiro da bolsa voltou para a linha principal de saúde.
Setores defensivos/escape ao risco (força coletiva)
GaoDe HongWei (高德红外): líder do setor militar teve 2 dias seguidos de limite de alta. O dinheiro mudou totalmente para o setor defensivo; o setor militar recebeu “empacotamento” de capital.
HuanTian Hanyu (航天环宇), HailanXin (海兰信): conceito de espaço comercial teve limite de alta em 20cm. Com recursos do ciclo em alta novamente, houve suporte efetivo ao longo do dia.
Changshan Pharma (常山药业), Hongbo Pharma (泓博医药): conceito de medicamentos inovadores teve limite de alta forte. Capital na faixa baixa continuou sendo sustentado; o dinheiro de temas antigos de saúde voltou. Com catalisador de boas notícias de política, a saúde conseguiu sustentação.
MediCea (美迪西): conceito de CRO teve limite de alta forte. O calor do setor voltou; depois de parte do dinheiro voltar para hardwares e linha de ciclo, a saúde ganhou preferência de capital.
Small caps de temas (rotação ativa)
Huanrui Century (欢瑞世纪): conceito de aplicações de IA teve 7 dias e 4 pregões seguidos de limite de alta. Ao longo do dia, disparou unilateralmente; capital de curtíssimo prazo assumiu e saiu. O dinheiro em bolsa ficou concentrado na linha de aplicações de IA.
JinTuo (晋拓股份): conceito de robô humanoide teve 9 dias e 3 pregões seguidos de limite de alta. Dentro do setor, o capital focou redutores e peças de automação/controle industrial. A febre nas small caps foi altíssima; o dinheiro se concentrou em grupo.

Resumo das notícias de fim de semana:

1. Boas notícias macro
   1-5 de maio, lucro industrial YoY +18,8%; lucro de fabricação eletrônica dobrou; fundamentos de tecnologia sólidos.
   Banco central manterá liquidez no fim do mês; o mercado de fundos fica estável. Com a implementação do plano energético “15-5”, favorece HVDC (ultra-alta tensão), armazenamento de energia, eletricidade verde e supercondutores.
   Padrão nacional para agentes de IA foi implementado; existe expectativa de que o capital mude de hardware de computação para aplicações de IA. Subsídio do programa “troca de eletrônicos e carros antigos por novos” (625 bilhões) para automóveis e eletrodomésticos foi liberado.
2. Catalisadores da indústria
   Módulos ópticos: pedidos externos de 800G estão cheios, e a continuidade de bom ciclo segue.
   Semicondutores: várias empresas ampliando produção em grande escala; relatórios semestrais de ações com previsão de alta forte. Acelerando a substituição doméstica.
   Equipamentos de supercondutores para fusão nuclear controlada com validação/recebimento; novo setor de materiais se beneficia.
3. Exterior Geopolítica (conteúdo do novo Estreito no fim de semana)
   Estreito de Ormuz (principal geopolítica negativa no fim de semana)
   Navios-tanque locais foram atacados em 27; ataques aéreos dos EUA atingiram alvos nas margens do Irã. O nível de ameaça à segurança marítima foi elevado. A navegação pelo estreito foi significativamente reduzida; prêmios de seguro de guerra para transporte marítimo dispararam. O preço internacional do petróleo subiu levemente. Favorável à extração de petróleo e gás e ao transporte de petróleo; desfavorável para aviação e para o setor de downstream de química.
   Ações de semicondutores e de memórias nos EUA caíram forte; Micron e Western Digital despencaram, pressionando o sentimento de tecnologia na A-share.
   Expectativa de corte de juros da Fed foi adiada; rendimento dos Treasuries sobe, pressionando crescimento de alta valuation. Preço do ouro caiu; metais preciosos ficaram fracos no curto prazo.
4. Regulação Alerta de risco
   2 empresas listadas adicionaram ST por “chapéu”, evitando small caps problemáticas.
   Reguladores estão reprimindo fortemente a especulação por temas, com foco em monitorar ações de chip em alta com anomalias.
   Ações de alta em IA e semicondutores continuam divulgando redução de participação; no curto prazo, a pressão de venda tende a ser maior.
5. Linha principal na próxima semana
   Favorecer: comunicação óptica, equipamentos de semicondutor, armazenamento de energia de eletricidade verde, aplicações de IA, recuperação do consumo, petróleo/gás e transporte de petróleo
   Evitar: small caps apenas de tema em alta na faixa alta, metais preciosos, aviação e química

Sobre debêntures conversíveis (convertibles)
Parte de “novas emissões” (次新):
Hoje estrearam quatro debêntures: Vico (维科), Southcom (南芯) e JinDi (金帝) lotaram completamente. A Hao26 (豪26) teve “prato maior”, então apesar disso, ainda assim mostra que das quatro debêntures, três lotaram completamente — dá para ver o calor da fase de novas emissões. Dessas quatro, a Vico e a JinDi têm menor “tamanho de prato” e ainda têm mais composição de tecnologia/conceito, então vale continuar acompanhando.
AiKe e SanJiang: a AiKe (爱科) prepara-se para “encaixar”/tomar a vez da SanJiang (三江). Só que não deu: a SanJiang foi trancada em “quarto escuro”. A AiKe provavelmente abriria primeiro mais cedo na terça. Se abrir, estimando, não deve disparar tão forte quanto a SanJiang; pode até subir e depois recuar para evitar a fiscalização/regulação. A SanJiang não foi trancada de quinta para sair apenas na segunda.
SinMo (中汽), ChunguFeng (春风), Xiang26 (翔26): com o surgimento de mais novas debêntures, provavelmente vão ficando relativamente para trás.
ShengDe (盛德): caiu por tanto tempo; com o índice não indo bem, agora volta a servir como “ativo defensivo”.
LianRui (联瑞), KeMa (珂玛): afetadas pelo exterior e pelo índice, especialmente porque a LianRui está prestes a liberar/permitir conversão com desfecho do principal acionista (débentures conversíveis), então estima-se que passe por uma rodada de ajuste.

Titan (泰坦): com o rompimento de alta do ativo subjacente e forte queda, debêntures e ações ficaram com “prato” pequeno; vale observar a correlação entre ação e debênture amanhã.
WenTai (闻泰): prato grande e com baixo prêmio de arbitragem/overage; acompanhe a correlação entre ação e debênture para julgar.
LanXiao (蓝晓): segue o subjacente com grande “pancada” no prêmio; ainda há bastante prêmio e provavelmente seguirá caindo.
HangYu (航宇): hoje foi um dos focos espaço comercial; seguindo a grande pancada no prêmio do subjacente de hoje, continue observando para avaliar o setor de espaço comercial.
ShengXun (声讯): sendo um “debênture de bicho (妖债)” com o prêmio tão baixo, amanhã continue acompanhando para ver se ainda tem “cara” de debênture de bicho.

Amanhã eu vou focar principalmente (AiKe, Titan, ShengXun)
Desejo a todos uma operação tranquila. A digitação manual básica; se a recapitulação ajudar você, por favor me dê um pouco de incentivo com likes/点赞, força, ou até recompensa (打赏). Se tiver qualquer problema, pode seguir e deixar mensagem na área de comentários, obrigado!

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