O desempenho do S&P nesta semana: só olhando o gráfico K, pode parecer que foi ok — na segunda-feira, abriu em 7.506, despencou para 7.421 no meio do caminho e depois foi puxado de volta, e na sexta-feira recebeu 7.575, com o semanal ainda subindo cerca de 1%. Mas, se você fica olhando o dia inteiro, sabe que esse processo realmente não é nada confortável.

A queda para 7.421 foi bem pesada: durante o pregão, houve aumento de volume na hora de vender, e muita gente teve as ordens de stop loss acionadas. Mas o interessante é que, depois que derrubou, a força compradora que assumiu também foi forte — nos três últimos dias da semana, fecharam em alta seguidos, preenchendo o “buraco” aberto na segunda-feira. Isso é bem torturante: quem estava comprado é assustado e sai, quem estava vendido é estourado. Dos dois lados, ninguém fica bem.

O Nasdaq acompanhou mais ou menos, mas o Russell 2000 de small caps caiu 0,49%. Então, na prática, esta semana não foi uma alta generalizada: foram as big caps sustentando, enquanto o dinheiro das small caps está saindo.

A NVDA puxou de repente e subiu 4%, mas…

Na sexta-feira, a NVDA subiu 4 pontos, a AMD acompanhou com 2%. Parece que a tecnologia voltou. Mas quando você olha a lista dentro do setor de semicondutores — MU caiu 1,2%, INTC caiu 2,4% — não foi todo mundo subindo junto. Isso mostra que o capital está escolhendo o que comprar, não é aquele clima de “a IA voltou, pessoal, vamos subir”.

Tem um título no Yahoo Finance que ficou bem marcado: Wall Street weighs next catalyst for AI trade. Até Wall Street está pensando qual será o próximo catalisador do trade de IA. Então, se o varejo entra e corre para perseguir alta, isso não vira um pouco de liquidez para as instituições?

O volume também está encolhendo muito

Na sexta-feira, o S&P no dia inteiro teve apenas US$ 4 bilhões em volume; a média é de US$ 5,5 bilhões. Alta com contração de volume, na posição atual, não é um bom sinal — indica que não é dinheiro novo entrando do mercado de fora comprando; é que quem precisava vender já vendeu e o resto não quer mexer. Essa estrutura fica bem frágil: qualquer notícia pode fazer virar de direção.

O único que eu acho relativamente mais sólido é o VIX

O VIX caiu para 15,03, com queda de 5% no dia. Isso sugere que o mercado de opções não está em pânico, e ninguém está comprando PUTs em massa apostando numa grande queda. Para quem vai passar o fim de semana com posição, isso é uma certa tranquilidade.

Então, como olhar para a próxima semana

O mercado amplo, no curto prazo, está mais para alta. O suporte na faixa de 7.400 passou pelo teste desta semana e, de fato, parece bem firme. Mas, para tentar romper e buscar acima de 7.600, precisa de aumento de volume; precisa o Russell 2000 acompanhar; e precisa haver melhora ampla no setor de semicondutores — e esses requisitos, no momento, não estão atendidos.

A estratégia que eu pessoalmente prefiro é: não mexer no “core”, e ter mais paciência. Se na próxima semana vier aumento de volume acima de 7.600, aí sim é uma quebra de verdade. Se subir com pouca força e depois voltar para baixo, continua o cenário de consolidação em faixa.

#美股 # S&P 500 #NVDA # revisão do mercado