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付鹏, economista-chefe do Grupo Newfire: contratos futuros perpétuos do Bitcoin, em essência, são grandes detentores mantendo a longo prazo para ganhar aluguel, enquanto investidores de varejo usam alavancagem para fazer long e pagar taxas

2026-07-12 07:52:03

Geração do resumo em andamento

ME News, 25 de abril (UTC+8), o novo grupo de empresas X, novo economista-chefe, Fu Peng, publicou no X afirmando que o modelo de negócios subjacente dos contratos de futuros perpétuos de Bitcoin é, essencialmente, o mesmo que as “taxas de diferimento/taxa noturna” das bolsas de negociação spot de ouro e commodities na finança tradicional. Fu Peng apontou que, na época, as bolsas de ouro faziam a liquidação por meio de encerramentos forçados diários, e compradores e vendedores a descoberto pagavam mutuamente as taxas de diferimento. Quando pequenos investidores passam a deter em grande volume posições longas com alta alavancagem, a taxa de diferimento se torna a fonte de receita mais estável e discreta da plataforma. Hoje, as plataformas de spot de Bitcoin dependem principalmente de contratos perpétuos; as partes comprada e vendida liquidam a taxa de funding a cada 8 horas. Quando os longs estão em vantagem, os pequenos investidores que mantêm posições de longo prazo continuam pagando a taxa de funding para os shorts. A plataforma, embora não cobre diretamente essa taxa, aumenta significativamente a atividade de negociação, a quantidade em aberto e a liquidez, o que indiretamente gera grande receita com taxas, formando um fluxo de caixa estável e enorme. Em essência, trata-se de um modelo em que grandes detentores/instituições “cobram aluguel” por mantidas de longo prazo, pequenos investidores com alavancagem pagam para fazer long, e a plataforma faz a “extração” indiretamente. (Fonte: ChainCatcher)

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