Nos últimos dois anos, o tamanho/quadro quase dobrou; os ETFs dos EUA estão “pegando fogo”

O setor de ETFs dos EUA está acelerando uma expansão sem precedentes na história “de verdade”. As três principais métricas — tamanho dos ativos, entradas de capital e volume de negociações — já atingiram ou estão bem perto de recordes históricos em sincronia ao longo de 2026, com a cadeia de ecossistemas do setor operando em velocidade máxima.

De acordo com a avaliação mais recente do gestor de negócios de ETFs da Goldman Sachs, Chris Lucas, as entradas líquidas de ETFs listados nos EUA ultrapassaram US$ 1 trilhão desde o início do ano; e as emissões líquidas no ano todo devem superar US$ 2 trilhões, o que quebraria o recorde histórico de 2025 com uma alta de mais de 33%. Ao mesmo tempo, no primeiro semestre, o volume total negociado dos ETFs ultrapassou US$ 4 trilhões, bem acima de 50% em relação ao mesmo período de 2025.

Por trás do fluxo contínuo de capital, as principais forças motrizes desta rodada de crescimento são ações de tecnologia do mercado mais amplo dos EUA, semicondutores/IA, mercados emergentes e temas ligados à Coreia, além de ETFs de gestão ativa. Os ETFs de gestão ativa já captaram cerca de US$ 400 bilhões de recursos no acumulado do ano, representando aproximadamente 40% das entradas totais do setor; isso é cerca de 3 vezes a participação de mercado em termos de seu tamanho de ativos.

Tamanho de ativos se aproximando de US$ 160 bilhões, quase dobrando em dois anos

Os ativos totais de ETFs listados nos EUA já ultrapassaram US$ 15,6 trilhões, com o tamanho quase dobrando nos últimos dois anos. A Goldman Sachs acredita que, com o impulso atual sustentando o desempenho, “está ao alcance” subir para a faixa de US$ 17 trilhões até o fim do ano.

Essa velocidade de crescimento não tem paralelo na história do setor. A expansão rápida de escala é impulsionada conjuntamente por entradas de capital e alta dos preços dos ativos; ambos geram retroalimentação positiva, levando o setor a continuar rompendo patamares para cima.

Neste ano, as entradas de capital para o setor de ETFs não só são volumosas em magnitude, como também mostram alta consistência. As entradas líquidas no mês de junho atingiram US$ 193 bilhões, o segundo maior patamar mensal dentro do conjunto de dados da Goldman Sachs.

O mais digno de atenção é que esse desempenho mensal próximo dos níveis recordes se tornou habitual. Conforme estatísticas da Goldman Sachs, entre os últimos sete meses, o setor de ETFs viveu cinco meses consecutivos com o maior volume de entradas mensais de sua história, com uma concentração raramente vista.

Do ponto de vista do fluxo de capital, os ETFs de gestão ativa se destacam ainda mais. No acumulado do ano, os ETFs ativos receberam cerca de US$ 400 bilhões em entradas, ocupando uma fatia próxima de 40% das entradas totais do setor, enquanto seu tamanho de ativos corresponde a apenas cerca de 13% do total. A ascensão dos ETFs temáticos concentrados é vista como uma importante tendência em 2026, dando continuidade à lógica de que os ETFs de criptoativos à vista de 2024 abriram um novo canal de mercado.

Volume explode 50%, ETFs alavancados como maior variável

No primeiro semestre, o ecossistema de ETFs “operou em plena velocidade” no que se refere a volume de negociações. O volume diário médio atingiu US$ 325 bilhões; o volume acumulado no mês de junho chegou a US$ 7 trilhões, novamente o segundo maior da história.

ETFs de classe alavancada são o principal motor do salto de volume nesta rodada. Em junho, o volume nominal de negociação dos ETFs alavancados estabeleceu um recorde mensal, chegando a US$ 1,1 trilhão, também acima de 50% em relação ao mesmo período de 2025. Se convertermos o efeito de alavancagem para exposição real, assumindo produtos com alavancagem de 3x, a exposição total gerada pelos ETFs alavancados em junho ficou perto de US$ 3 trilhões, equivalente a cerca de 40% do volume nominal total negociado pelos ETFs listados nos EUA naquele mês.

Atualmente, os ativos sob gestão dos ETFs alavancados são de cerca de US$ 175 bilhões, mas sua exposição total real já ultrapassa US$ 430 bilhões; a relação múltipla entre os dois evidencia o efeito de ampliação de liquidez que esses produtos trazem para o mercado como um todo.

Nos mercados globais de ações, a aceleração do volume também é igualmente evidente. O volume total de negociação de ETFs de mineração já superou o total de 2025 inteiro; as duas maiores ETFs de mercados emergentes — EEM e IEMG — também estão perto de empatar os níveis do ano passado inteiro.

Número de ETFs supera empresas locais listadas, e o ritmo de lançamentos acelera

O número de ETFs listados nos EUA já chega a cerca de 5.400, enquanto o número de empresas listadas no mercado local é de aproximadamente 4.000. A “superação em quantidade” dos ETFs em relação a ações continua a se ampliar. Até agora em 2026, mais de 770 novos ETFs foram lançados; 54% deles utilizam instrumentos derivativos, e 33% são classificados como produtos alavancados ou inversos.

A Goldman Sachs estima que a rápida expansão do uso de derivativos e de produtos temáticos concentrados será a principal tendência do setor no segundo semestre. Com muitos produtos aguardando aprovação entrando em vigor, o ritmo de emissão de novos ETFs deverá permanecer em patamares altos.

DRAM supera EWY, reconfigurando o panorama dos ETFs temáticos de armazenamento

O efeito de migração de capital trazido pelo avanço dos ETFs temáticos concentrados se materializa de forma típica no tema de chips de armazenamento. O ETF temático DRAM, focado em chips de memória DRAM, já superou oficialmente o ETF coreano EWY — com 26 anos de histórico — em tamanho total de ativos.

Embora o EWY tenha registrado alta de quase 50% no valor da cota desde abril deste ano, no mesmo período ele obteve cerca de US$ 2,0 bilhões em saídas líquidas de recursos. A Goldman Sachs aponta que o grau de sobreposição entre as holdings do EWY e do DRAM é de aproximadamente 46%, o que significa que o EWY, em certa medida, já funcionava como uma ferramenta substituta para os investidores se posicionarem no tema de armazenamento internacional. Quando surgirem canais temáticos ainda mais precisos, a migração de recursos será rápida e clara, demonstrando com nitidez a velocidade com que o panorama do setor pode mudar após a introdução de novas ferramentas de acesso ao mercado.

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