A BlackRock registra um veículo de “dinheiro” tokenizado para mercado monetário enquanto a TradFi volta os olhos para o caixa on-chain

Um pedido silencioso à SEC fez o que comunicados à imprensa não conseguiram. Em 9 de julho de 2026, a BlackRock protocolou o Form N-1A para o BUIDL Treasury Trust, um fundo tokenizado que detém T-bills de curto prazo com NAV diário na Ethereum e na Stellar. As ações serão liquidadas em T+0 para carteiras qualificadas, e os resgates creditam USDC ou PYUSD em minutos. O ticket mínimo é de US$ 5 milhões, mas a estrutura permite que distribuidores aprovados fracionem para mesas menores.
O encanamento é a história. O Bank of New York Mellon fará a custódia dos títulos, enquanto contratos inteligentes tratam a transferência de agência. Isso elimina três intermediários e permite que tesoureiros direcionem caixa ocioso para tokens que rendem após o fechamento do mercado dos EUA. Entre os primeiros testadores estão duas empresas da Fortune 100 que moveram US$ 80 milhões para o piloto no último trimestre, obtendo 5,22% contra 4,91% em “sweeps” legados.
A reação do mercado foi cirúrgica. O TVL de T-bills tokenizados subiu US$ 420 milhões em 48 horas, e as taxas de repo on-chain caíram 15 bps com o aumento da oferta de colateral de qualidade. As vaults RWA da MakerDAO registraram US$ 60 milhões em saídas para o BUIDL, sinal de que instituições preferem o papel da BlackRock a “wrappers” DeFi quando ambos pagam o mesmo.
Os riscos são jurídicos, não técnicos. O fundo depende das isenções Reg D e 3(c)(7), então o acesso de varejo continua bloqueado. Uma contestação em tribunal sobre token-as-security poderia congelar transferências, embora a estrutura do trust espelhe fundos privados existentes. Para traders, o impacto é a velocidade do colateral. T+0 em Treasuries significa que operações de basis podem postar e recomprar margem dentro de uma única sessão, apertando spreads em cripto e FX.
Wall Street acabou de dizer aos clientes que o caixa pode viver on-chain. Quando o maior gestor de ativos do mundo tokeniza o ativo mais seguro, o resto da rua segue.
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