O mercado de ações acabou de exibir um sinal de alerta apenas visto uma vez antes em 155 anos — e a história é bem clara sobre o que acontece em seguida.

A S&P 500 vem em alta nos últimos anos, disparando impulsionada pelo entusiasmo com empresas de inteligência artificial (IA) — os investidores enxergaram essa tecnologia como a próxima grande revolução, comparando-a à máquina de impressão, ao telefone e à internet. A ideia é que a IA possa transformar a forma como muitas coisas são feitas no mundo dos negócios e até mesmo ao longo das nossas vidas diárias. O resultado pode ser um crescimento relevante dos lucros para desenvolvedores e usuários dessa tecnologia em alta.

Algumas empresas já nos deram uma amostra desse potencial. A designer de chips Nvidia e a empresa de computação em nuvem **Alphabet ** são bons exemplos, já que suas ofertas de produtos e serviços de IA impulsionaram o crescimento. Como resultado, os investidores correram para entrar, fazendo essas ações dispararem com ganhos de três dígitos ao longo dos últimos três anos.

Mas, diante desse cenário empolgante, pode estar surgindo um problema. Na verdade, o mercado de ações acabou de acender um sinal de alerta visto apenas uma vez antes em 155 anos — e a história é muito clara sobre o que acontece em seguida.

Imagem fonte: Getty Images.

O boom da IA

Primeiro, vamos fazer uma rápida análise do cenário atual e recente do mercado de ações. Como mencionado, a S&P 500 disparou nos últimos anos em meio ao boom da IA. Mas, nos últimos meses, começaram a aparecer rachaduras na superfície antes tão lisa. Vientos contrários chegaram, com alguns mais gerais e outros mais específicos para empresas de IA.

As tensões geopolíticas deixaram os investidores mais cautelosos, levando-os a migrar para setores vistos como oferecendo “segurança”, como saúde. Os pacientes sempre precisam de seus tratamentos e serviços, e isso gera crescimento contínuo de receita para empresas do setor — independentemente do cenário econômico. E falando sobre a economia, os investidores ficaram preocupados com a direção das taxas de juros à medida que a inflação ganhou força — em maio, a inflação atingiu seu maior nível em três anos. E uma nova cadeira no comando do Federal Reserve — Kevin Warsh assumiu o papel enquanto o mandato de Jerome Powell chegava ao fim — aumentou a incerteza conforme os investidores especulavam sobre a direção da política à frente.

Os investidores também ficaram preocupados com os níveis de gastos das empresas de tecnologia com IA e questionaram se isso vai corresponder à oportunidade de receita ao longo do tempo. Alphabet, Microsoft, Meta Platforms, e Amazon anunciaram gastos de quase US$ 700 bilhões este ano em expansões de IA. Embora essas e muitas outras gigantes de tecnologia tenham reportado resultados sólidos, e a demanda por IA continue subindo, os investidores estão mais cautelosos com as ações de IA do que estavam em alguns trimestres atrás.

Ganhos de três dígitos

Ainda assim, no geral, as ações de IA e outros nomes de crescimento continuaram avançando. Este ano, as empresas que fornecem a memória e o armazenamento necessários para IA foram as estrelas, com **Sandisk ** e Micron Technology disparando cada uma com ganhos de três dígitos no primeiro semestre.

Expand

NASDAQ: SNDK

Sandisk

Variação de Hoje

(3,10%) US$ 57,65

Preço Atual

US$ 1.915,92

Principais Dados

Valor de Mercado

$284BMarket cap calculado usando apenas ações publicamente negociadas em circulação. Não inclui ações privadas, não listadas ou de classes duplas não negociadas. O valor de mercado implícito pode variar.Valor de mercado calculado usando apenas ações publicamente negociadas em circulação. Não inclui ações privadas, não listadas ou de classes duplas não negociadas. O valor de mercado implícito pode variar.

Faixa do Dia

US$ 1.773,00 - US$ 1.946,84

Faixa 52s

US$ 40,10 - US$ 2.354,39

Volume

11M

Vol. Médio

13,4M

Margem Bruta

56,04%

E esse movimento levou a uma ocorrência muito rara. A S&P 500 acabou de acender um sinal de alerta visto apenas uma vez antes em 155 anos, e isso tem a ver com valuation. A razão S&P 500 Shiller CAPE, uma visão do lucro por ação ajustado pela inflação em relação ao preço, recentemente ultrapassou o patamar de 41.

Dados da razão S&P 500 Shiller CAPE por YCharts

A única outra vez em que isso aconteceu foi durante o boom das pontocom. Isso significa que, neste momento, assim como naquele período de 26 anos atrás, as ações parecem estar muito caras. As análises dos dados ao longo de 155 anos mostram a leitura média em cerca de 17, e hoje estamos bem longe desse nível.

O que acontece em seguida

Agora, vamos considerar o que a história nos diz sobre o que acontece em seguida. Quando a razão S&P 500 Shiller CAPE atingiu picos no passado, quedas na S&P 500 sempre foram seguidas.

Dados da razão S&P 500 Shiller CAPE por YCharts

Então, hoje, com as ações no segundo nível mais caro de todos os tempos, a história é muito clara: a S&P 500 pode estar a caminho de uma queda, liderada por certas ações supervalorizadas.

Felizmente, isso não é necessariamente uma receita para desastre, especialmente se você é um investidor de longo prazo. Isso porque a história também nos mostra que manter ações de qualidade por longo prazo, em geral, se traduz em uma vitória no investimento — a S&P 500 sempre se recuperou e avançou ao longo dos anos. Tudo isso significa que, embora esse sinal de alerta recente possa indicar uma queda pela frente, o panorama de investimentos de longo prazo continua promissor.