Bitcoin pode disparar 56% à medida que os mercados entendem a nova estratégia de BTC de Saylor, diz analista

O Bitcoin pode subir para perto de US$ 100.000 saindo de cerca de US$ 64.000 se os mercados entenderem a mudança de estratégia do bitcoin da Strategy Inc., com o Standard Chartered argumentando que a pressão de venda recente reflete confusão sobre a estratégia, e não uma mudança no panorama de longo prazo do bitcoin.

Principais destaques

• O Standard Chartered diz que os mercados interpretaram mal a mudança de Saylor no bitcoin, criando pressão temporária sobre possíveis vendas da MSTR.
• A Strategy Inc. está mudando o papel do bitcoin de ativo de acumulação para garantia que sustenta as ações preferenciais da STRC.
• O analista mantém uma previsão de bitcoin de US$ 100.000 para o fim de 2026, vendo as preocupações recentes com a MSTR como ruído temporário do mercado.

Por que a estratégia de bitcoin de Saylor criou incerteza no mercado

A mudança na abordagem da Strategy Inc. com bitcoin levantou dúvidas sobre a próxima fase da empresa. Em vez de expandir as reservas de bitcoin por meio de emissão de dívida e ações, a companhia está reposicionando as participações como garantia para produtos financeiros, explicou Geoffrey Kendrick, diretor global de pesquisa de ativos digitais do Standard Chartered, em 10 de julho.

A mudança se concentra nas ações preferenciais STRC da Strategy Inc., um produto de crédito lastreado por participações em bitcoin. Com o valor de mercado da MSTR aproximadamente igual às suas participações em bitcoin, o que significa que o mNAV está perto de 1,0, a empresa tem menos capacidade de emitir ações com prêmio para financiar compras adicionais. Isso levou investidores a questionar se ela talvez precise vender BTC, contribuindo para a fraqueza recente do preço.

“A mudança na comunicação é delicada e causou dor para os preços do bitcoin”, disse ele, acrescentando:

“Uma vez que todos entendam o que Saylor está tentando fazer, a dor vai acabar. E quando isso acontecer, o bitcoin em US$ 64K será uma compra gritante (visando US$ 100K no fim do ano), o que também significa que a MSTR a US$ 94 é, também, já que seu mNAV está atualmente bem perto de 1,0.”

Kendrick afirma que os mercados estão reagindo à incerteza em torno da estratégia de Saylor. Em sua visão, a Strategy Inc. não está abandonando a posse de bitcoin, mas mudando a forma como essas participações são usadas.

No momento da publicação, o BTC está sendo negociado a US$ 64.322,89, e as ações da Strategy (Nasdaq: MSTR) fecharam na sexta-feira a US$ 94,64.

A questão das garantias em bitcoin que impulsiona o debate no mercado

A questão-chave é se os investidores entendem que as participações em bitcoin da Strategy Inc. estão sendo reposicionadas como garantia, e não vistas como participações que talvez precisem ser vendidas. Kendrick disse que a empresa precisa mostrar que consegue vender bitcoin se necessário, mas acredita que provar essa capacidade poderia reduzir a necessidade de fazê-lo.

“Para convencer os investidores de que o bitcoin é garantia, Saylor precisa nos convencer de que ele consegue vender bitcoin se for preciso (como ele fez recentemente)”, observou. “No entanto, uma vez que os investidores entendam que esse é o novo propósito do bitcoin, a MSTR não precisará vender mais, porque a mudança na comunicação terá ganhado credibilidade (isso é semelhante quando bancos centrais dizem que vão ‘fazer o que for preciso’ e, então, por meio da credibilidade, acabam não precisando fazer nada).”

A análise sugere que a confiança na estrutura de garantia poderia reduzir a pressão sobre a Strategy Inc. para vender bitcoin. A STRC tem cerca de US$ 10 bilhões em valor nocional em aberto, e Kendrick argumenta que o lastro em bitcoin torna as ações preferenciais fortemente sobrecolateralizadas. Uma confiança maior poderia ajudar a STRC a voltar para US$ 100 saindo de cerca de US$ 90.

“Acreditamos que esse sinal será, no fim das contas, efetivo, limitando a necessidade de futuras vendas de BTC pela MSTR”, disse ele, argumentando que as preocupações recentes com a MSTR representam uma reação do mercado de curto prazo, e não um sinal de mudança importante na tendência do bitcoin. Ele também escreveu:

“Assim, vemos isso como majoritariamente ruído, e não como um sinal da direção de médio prazo do BTC. Portanto, mantemos nossa previsão de fim de 2026 de US$ - BTC 100.000 para o bitcoin.”

Mercados aguardam prova de que o novo modelo pode funcionar

A próxima fase da Strategy Inc. depende de se os investidores aceitam sua nova estrutura financeira. A valoração anterior da MSTR estava ligada à acumulação de bitcoin, enquanto o modelo atual usa as participações para sustentar produtos de crédito.

Kendrick acredita que uma comunicação mais clara sobre o papel do bitcoin pode restaurar a confiança. Se os investidores aceitarem o bitcoin como garantia da STRC, em vez de uma fonte de grandes vendas, a pressão sobre bitcoin e MSTR pode diminuir.

O debate agora se concentra em se os mercados reconhecerão o propósito das participações em bitcoin da Strategy Inc. O preço no mercado, o desempenho da STRC e as futuras ações da empresa determinarão se a volatilidade recente foi temporária ou se sinaliza uma mudança duradoura no papel da MSTR. O Standard Chartered mantém sua previsão de bitcoin de US$ 100.000 para o fim de 2026, implicando um aumento de aproximadamente 56% em relação aos níveis atuais.