Archer Aviation enfrenta ventos contrários cada vez maiores: é hora de vender?

Archer Aviation (ACHR 2,37%) fez progressos relevantes ao longo do último ano. A empresa está avançando rumo à certificação da FAA, ampliando sua capacidade de fabricação e ainda espera começar as operações comerciais em 2026. Mas ainda há desafios.

O maior desafio da Archer no momento é que ela ainda gera muito pouca receita. No primeiro trimestre de 2026, a empresa registrou apenas US$ 1,6 milhão em vendas, enquanto apontava um prejuízo no EBITDA ajustado (lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização) de US$ 172,5 milhões. A gestão espera outro prejuízo de EBITDA ajustado entre US$ 170 milhões e US$ 200 milhões no segundo trimestre.

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NYSE: ACHR

Archer Aviation

Mudança de hoje

(-2,37%) US$ -0,12

Preço atual

US$ 4,74

Principais dados

Valor de mercado

US$ 3,6BValor de mercado calculado usando apenas ações em circulação negociadas publicamente. Não inclui ações privadas, não listadas, nem ações de dupla classe não negociadas. O valor implícito pode variar.Valor de mercado calculado usando apenas ações em circulação negociadas publicamente. Não inclui ações privadas, não listadas, nem ações de dupla classe não negociadas. O valor implícito pode variar.

Faixa do dia

US$ 4,70 - US$ 4,91

Faixa 52 semanas

US$ 4,61 - US$ 14,62

Volume

348,9K

Volume médio

41,6M

Margem bruta

-120526,32%

Para ter certeza, essas perdas não são surpreendentes para uma empresa aeroespacial ainda pré-comercial. É, na verdade, o que se espera. O problema é que a comercialização está se mostrando mais lenta e mais cara do que muitos esperavam, e alguns investidores estão começando a perder a paciência.

Felizmente, a Archer terminou o primeiro trimestre com aproximadamente US$ 1,8 bilhão em liquidez, o que lhe dá uma das balanças mais fortes do setor de decolagem e pouso vertical elétrico (eVTOL). Mas a Wall Street espera que a empresa queime cerca de US$ 600 milhões neste ano e mais US$ 740 milhões em 2027 antes que o fluxo de caixa livre potencialmente volte a ser positivo mais tarde nesta década. De fato, é o tipo de coisa que pode frustrar acionistas que já estão impacientes, mesmo que a empresa tenha um caixa relativamente grande.

Dê a certificação!

Cada marco que a Archer atinge ainda depende da aprovação regulatória. E até que a FAA certifique a aeronave Midnight (o táxi aéreo totalmente elétrico da empresa), a companhia não pode iniciar operações comerciais em grande escala nos Estados Unidos. Mesmo que a certificação chegue no cronograma, a Archer ainda precisa aumentar a produção, expandir a infraestrutura de carregamento, treinar pilotos e provar que há demanda suficiente de clientes para sustentar seu modelo de negócios.

Enquanto isso, a concorrência não vai entrar de forma tranquila nessa. A rival Joby Aviation continua avançando rumo à comercialização, enquanto algumas outras empresas aeroespaciais e startups estão buscando o mesmo mercado de mobilidade aérea urbana. E embora a Archer se beneficie de parcerias com alguns grandes players, incluindo Stellantis e United Airlines, a indústria de eVTOL comercial ainda é amplamente não comprovada.

Claro, nada disso significa que a Archer está destinada a falhar. Na verdade, a empresa talvez tenha se tornado uma das principais forças do setor. Sua parceria de fabricação com a Stellantis, sua posição relevante de caixa e o avanço contínuo da certificação lhe dão vantagens que muitos dos concorrentes não têm.

Fonte da imagem: Getty Images.

Ainda assim, o preço importa. E hoje, os investidores ainda estão pagando por um negócio que ainda não gerou uma receita comercial relevante e provavelmente continuará consumindo centenas de milhões de dólares antes de se tornar sustentável por conta própria. Essa combinação é arriscada, especialmente se os prazos de certificação escorregarem ou se a comercialização levar mais tempo do que o esperado.

No fim das contas, não é uma ação que eu correria para comprar, mesmo depois de ter perdido mais de 60% do valor ao longo do último ano e estar sendo negociada em níveis que alguns consideram atraentes. A verdade é que, até a Archer demonstrar que consegue sair de uma empresa em fase de desenvolvimento para se tornar uma fabricante lucrativa de aeronaves comerciais, eu continuaria de fora.

E se você já tem as ações, precisa decidir se vale a pena aguentar por mais um ou dois anos e torcer pelo melhor, em vez de alocar esse capital em oportunidades de investimento muito mais atraentes, com bem menos risco e bem mais potencial de alta.