Nesta nova onda do mercado de ações dos EUA voltada para IA, o movimento está mais forte do que o esperado. A OpenAI e o Google lançaram produtos em sequência, e a “cadeia de computação” voltou a disparar — NVDA subiu novamente quase 3% em uma noite, e a alta no ano já está mirando 180%; a MSFT, apoiada no crescimento do Azure AI, segue firme no clube dos US$ 3 trilhões, enquanto a SMCI (Super Micro Computer), aquela “vendedora de pás”, também atualiza máximas. Junto com isso, no lado das criptos, a RNDR (token de renderização), aproveitando a narrativa de “poder computacional de IA descentralizado”, também saltou 20%+ na semana.

À primeira vista, parece movido por fundamentos: aumento no Capex das empresas de nuvem, aplicações de IA começando a gerar receita. Mas, se separar as coisas, a NVDA já está com seu PE dinâmico em 60x+, e a avaliação da SMCI também está no patamar do percentil 90% da história; “o consenso está demais” é, por si só, um risco. Se, por um lado, o cronograma de cortes de juros do Fed não corresponder às expectativas, ou, por outro, as orientações das empresas de nuvem para o próximo trimestre vierem mais fracas, uma retração de 15%-20% a partir de níveis altos não é uma probabilidade pequena.

📉 Eu, pessoalmente, sou mais cauteloso no curto prazo e, no médio/longo, vejo alta estrutural — o ciclo de capital para IA ainda não terminou, mas esta rodada de “comprar no alto” tem pouca relação custo-benefício; vale mais esperar uma correção com cara de “uma de verdade” do que entrar forçando. #美股AI概念股普涨