A Costco pode estar prestes a alcançar ganhos expressivos antes de 2030. Veja por que agora pode ser a hora de comprar.

Costco (COST +0,33%) nunca foi uma ação barata. Mas negócios premium raramente são. A varejista de armazéns passou décadas construindo um dos modelos de negócios mais fortes do setor, e algumas tendências de longo prazo sugerem que ela pode continuar recompensando os acionistas bem além da próxima década.

Assinatura tem seus privilégios

A maior vantagem da Costco não é comida a granel nem televisores com desconto. É a assinatura. No ano fiscal de 2025, a Costco gerou aproximadamente US$ 5,32 bilhões em receita de taxas de associação, 10% a mais que os US$ 4,83 bilhões do ano anterior. Ainda mais impressionante: sua taxa de renovação de assinaturas nos EUA e no Canadá chegou a 92,3%, enquanto sua taxa global foi de 89,8%. Esses números estão entre as maiores taxas de retenção de qualquer negócio baseado em assinatura e ajudam a explicar por que as taxas de associação seguem sendo uma das maiores vantagens competitivas da Costco.

Fonte da imagem: Getty Images.

O motor de assinaturas da Costco também continuou se fortalecendo neste ano. No terceiro trimestre do ano fiscal de 2026, a receita de taxas de associação subiu 10,7% em relação ao ano anterior, para US$ 1,37 bilhão, superando o crescimento das vendas totais. As assinaturas pagas aumentaram 4,1%, enquanto as assinaturas executivas (os clientes de maior gasto da empresa) cresceram 9,6%. Vale notar: as taxas de renovação também permaneceram fortes, em 92,2% nos EUA e no Canadá e em 89,7% no mundo todo, reforçando a estabilidade do fluxo de receita recorrente da Costco.

Expandir

NASDAQ: COST

Costco Wholesale

Variação de hoje

(0,33%) US$ 3,04

Preço atual

US$ 916,01

Principais dados

Valor de mercado

$406BMarket cap calculado usando apenas ações em circulação negociadas em bolsa. Não inclui ações não listadas, privadas ou de classes duplas não negociadas. O valor de mercado implícito pode variar.O valor de mercado é calculado usando apenas ações em circulação negociadas em bolsa. Não inclui ações não listadas, privadas ou de classes duplas não negociadas. O valor de mercado implícito pode variar.

Faixa do dia

US$ 907,38 - US$ 916,73

Faixa de 52 semanas

US$ 844,06 - US$ 1096,50

Volume

70,7K

Vol. médio

2,3M

Margem bruta

12,88%

Dividend Yield

0,59%

Essa receita recorrente dá à Costco uma flexibilidade enorme. Ela consegue vender mercadorias com margens mais estreitas do que a maioria dos varejistas porque as assinaturas fornecem uma fonte confiável de lucro. Essa vantagem de preço faz com que os clientes continuem voltando, criando um ciclo virtuoso difícil de os concorrentes replicarem. Enquanto isso, a empresa continua expandindo em ritmo bem rápido.

Penetrando novos mercados

A presença física da Costco continua se expandindo junto com sua base de assinantes. No terceiro trimestre do ano fiscal de 2026, a empresa operava 931 armazéns no mundo todo, incluindo 639 nos Estados Unidos e em Porto Rico. A gestão segue enxergando uma oportunidade significativa para novas unidades, especialmente em mercados internacionais onde os clubes de armazém ainda estão relativamente pouco explorados.

Cada novo armazém não só impulsiona vendas adicionais de mercadorias, como também traz milhares de novos membros pagantes, reforçando o modelo de receita recorrente por assinaturas da Costco. Ao mesmo tempo, o e-commerce também está se tornando um contribuinte maior. Para o 3T 2026, a empresa reportou crescimento de vendas comparáveis habilitadas digitalmente de 21,5%.

Balanço patrimonial continua forte

A posição financeira da Costco segue entre suas maiores forças. No ano fiscal de 2025, a empresa gerou US$ 13,3 bilhões em fluxo de caixa operacional e encerrou o ano com cerca de US$ 14 bilhões em caixa e equivalentes de caixa. Essa força financeira permite que a Costco financie a abertura de novos armazéns, invista bilhões em infraestrutura de distribuição e tecnologia, aumente seu dividendo regular e continue devolvendo capital aos acionistas sem impor um estresse significativo ao seu balanço.

Claro, não dá para ignorar a avaliação. A Costco negocia com um múltiplo de lucros acima da média em comparação com outros varejistas, deixando menos espaço para decepções se os gastos do consumidor enfraquecerem ou se o crescimento desacelerar.

Ainda assim, é difícil encontrar muitos varejistas com a combinação da Costco de renda recorrente por assinaturas, clientes extremamente fiéis, expansão consistente das lojas e forte geração de caixa. Essas vantagens permitiram que a empresa crescesse em múltiplos ciclos econômicos, e não há muita razão para acreditar que essas forças competitivas desapareçam antes de 2030.