Várias empresas da cadeia de fornecimento de poder de computação registraram aumento esperado de lucros no primeiro semestre

◎ repórter 陈梦娜

Recentemente, várias empresas de capital aberto na cadeia industrial de computação de alta performance (算力) na China (mercado A) divulgaram suas previsões de resultados para o 1º semestre de 2026. O desempenho tem sido excelente. De acordo com uma contagem não exaustiva feita pelo repórter do Shanghai Securities News, até 8 de julho, mais de 20 empresas de capital aberto da cadeia de computação já apresentaram crescimento de lucros no 1º semestre. O repórter verificou que a monetização e a implantação comercial de grandes modelos de IA têm impulsionado continuamente a demanda por aquisição e locação de capacidade computacional, elevando, por consequência, a capacidade de geração de lucro nos elos de hardware, armazenamento e serviços de computação.

Ding Shaojiang, analista-chefe do GKURC Think Tank de finanças e economia industrial, disse ao repórter que a explosão de resultados das empresas listadas na cadeia de computação se deve principalmente à realização gradual dos retornos de grandes gastos de capital feitos no período anterior e ao fato de que pedidos relacionados à substituição doméstica se concentraram em sua entrega, liberando a elasticidade dos resultados.

A Tianfeng Securities avalia que a computação de alta performance, como recurso básico central da indústria de IA, e a indústria de locação de capacidade computacional que a acompanha já se tornaram um caminho-chave para sustentar o desenvolvimento estável da IA. A empresa vê com bons olhos a continuidade do alto nível de otimismo na demanda por infraestrutura de IA na China em 2026, além das oportunidades de investimento em ativos-chave da cadeia de computação.

Empresas da cadeia de computação anunciam bons resultados

As previsões de resultados do 1º semestre divulgadas pelas empresas da cadeia de computação mostram que várias delas alcançaram crescimento de lucros em escala elevada, o que se tornou a comprovação mais direta do bom momento (景气度) da cadeia.

Espera-se que o provedor de produtos, soluções e serviços de infraestrutura de TI, Inspur Information (浪潮信息), registre lucro líquido atribuível aos acionistas controladores de RMB 2,6 bilhões a RMB 3,1 bilhões no 1º semestre, crescimento de 226% a 288% ano a ano. A empresa afirmou que continua aperfeiçoando o planejamento de sua linha de produtos, esforçando-se para elevar o valor agregado dos produtos, fortalecendo a capacidade de garantia de fornecimento, o que levou a um forte salto nos resultados.

Os negócios de computação de alta performance vêm se tornando um novo motor de crescimento dos resultados. Em 8 de julho, a empresa Shengshi Technology (盛视科技) anunciou que espera que seu lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa no 1º semestre fique entre RMB 105 milhões e RMB 135 milhões, alta de 336,02% a 460,59%. No período do relatório, a empresa impulsionou fortemente o desenvolvimento de negócios relacionados à capacidade computacional e, ao iniciar o reconhecimento de receita, os negócios relacionados à capacidade computacional contribuíram bastante para o crescimento dos resultados no período.

Em 8 de julho, a empresa Yachuang Electronics (雅创电子) informou que espera que o lucro líquido atribuível aos acionistas da companhia no 1º semestre fique entre RMB 220 milhões e RMB 270 milhões, alta de 439% a 561%. Sob a dupla força motriz da explosão da demanda por capacidade computacional de IA no setor global de semicondutores e do ciclo super de armazenamento, a empresa vem aprofundando continuamente a cooperação estratégica com fornecedores a montante de armazenamento e componentes passivos, avançando simultaneamente oportunidades de cooperação com clientes a jusante.

A expansão acelerada dos negócios de capacidade computacional tornou-se o principal suporte para a explosão de lucros da empresa Hangyun Technology (行云科技). Desde o início deste ano, a Hangyun Technology tem recebido pedidos de grande volume de forma contínua. Desde junho, a Hangyun Technology somou mais de RMB 6,5 bilhões em pedidos de serviços de computação. A empresa estima que no 1º semestre alcance um lucro líquido atribuível aos acionistas controladores de RMB 10 milhões a RMB 15 milhões, alta de 432,77% a 699,15%. Sua receita operacional cresceu de forma significativa, principalmente porque a receita do negócio de e-commerce teve um aumento percentual mais alto ano a ano. Além disso, os negócios recém-iniciados de armazenamento e computação passaram a reconhecer receita.

Além da Hangyun Technology, desde junho, outras empresas como Dongyangguang (东阳光) e Shenhao Technology (申昊科技) também divulgaram acordos de cooperação em capacidade computacional, com valores contratuais entre dezenas de bilhões e centenas de bilhões.

Além disso, várias empresas optaram por alocar captação via oferta de subscrição (定增) para projetos relacionados à capacidade computacional, reforçando o posicionamento dos negócios. A Aichuang Data (协创数据) divulgou em 26 de junho que pretende captar um montante total de no máximo RMB 8 bilhões, apostando integralmente em dois grandes caminhos: capacidade computacional de IA e armazenamento de alta qualidade. Em 6 de julho à noite, a Defu Technology (德福科技) planejou captar no máximo RMB 2,8 bilhões, destinados a projetos de cobre-broca de circuitos eletrônicos de alta qualidade para IA com capacidade de 50 mil toneladas, entre outros.

Ding Shaojiang acredita que a capacidade computacional de IA tem uma determinidade de longo prazo extremamente forte. A demanda por inferência está assumindo a sequência da demanda por treinamento, tornando-se um novo polo de crescimento da indústria. Nos próximos 2 a 3 anos, o setor deverá manter um alto grau de otimismo. Vale priorizar os elos centrais que reduzam custos e aumentem a eficiência, como avançados de encapsulamento com barreiras tecnológicas, HBM e refrigeração líquida.

Acontecem com frequência aquisições entre áreas

Com a trajetória de computação continuando a explodir, atrai muitas empresas tradicionais listadas que enfrentam pressão sobre seus negócios principais a entrarem em setores correlatos por meio de aquisições. Desde junho, as aquisições entre áreas que envolvem a cadeia de computação têm aumentado gradualmente, e a maioria está relacionada a indústrias a montante como semicondutores.

Recentemente, a Hengshang Energy Conservation (恒尚节能) teve sequência de sete altas consecutivas (七连板) ao propor uma aquisição entre áreas de uma empresa de memórias. Em 30 de junho à noite, a Hengshang Energy Conservation anunciou que pretende adquirir 100% do capital de Shenzhen Jinsheng Electronic Technology Co., Ltd. (a seguir, “Jinsheng Electronic”) por meio de emissão de ações e pagamento em dinheiro, além de captar fundos de suporte. O valor da transação é previsto em não mais de RMB 600 milhões.

Em 8 de julho à noite, a Hengshang Energy Conservation voltou a publicar um aviso de riscos informando que a Jinsheng Electronic atua principalmente no desenvolvimento e design, produção e fabricação e vendas de memórias como módulos de memória (memória RAM) e SSDs. Como o negócio principal da Jinsheng Electronic pertence a uma indústria diferente da da empresa, antes desta transação a empresa não tinha experiência no setor de armazenamento. Após a conclusão da transação, a empresa-alvo será incluída na administração e no escopo de consolidação da companhia; assim, a empresa enfrenta certo risco de integração e reestruturação da aquisição.

O fabricante tradicional de balanças automáticas, Haichuan Intelligent (海川智能), pretende adquirir 15,3% de participação na empresa de semicondutores Nanjing Jiyu Semiconductors Technology Co., Ltd. (a seguir, “Nanjing Jiyu”), com prejuízo, por RMB 130 milhões, apostando de forma transversal no segmento de lâminas de arseneto de gálio (砷化镓), buscando uma segunda curva de crescimento.

A Haichuan Intelligent disse recentemente que a Nanjing Jiyu é uma escolha cautelosa para investimento estratégico. O controlador real da empresa tem experiência na indústria de semicondutores e recursos de mercado. A Nanjing Jiyu tem uma base relativamente sólida no negócio de arseneto de gálio, além de que suas bases de hardware próprios e tecnologia de processos autônomos formam certas vantagens em custos e taxa de rendimento.

O comerciante de couro, Xingye Technology (兴业科技), anunciou que pretende adquirir com pagamento em dinheiro de RMB 55 milhões a empresa Qingdao Lian’ang Jingdian Semiconductor Technology Co., Ltd. (青岛立昂晶电半导体科技有限公司), por meio da aquisição do negócio de substratos de fosfeto de índio (磷化铟) e de materiais eletrônicos semicondutores. A empresa está entrando de forma transversal no campo de comunicações ópticas e módulos ópticos. A Xingye Technology chegou a obter vários limites diários de alta (涨停). No entanto, em seu comunicado de oscilação atípica das ações, a Xingye Technology alertou que os ativos de fosfeto de índio que pretende adquirir não conseguiram obter lucro nos últimos 3 anos e que, após a conclusão da aquisição, pode existir o risco de que esse negócio não seja lucrativo no curto prazo.

Ding Shaojiang acredita que a tendência de aquisições transversais, por empresas tradicionais de manufatura, de ativos relacionados à cadeia de computação deve diminuir gradualmente. Além disso, a divisão interna do setor tende a se intensificar; o fator de impulso também deve mudar de “especulação por conceitos” para “segurança da cadeia de suprimentos e coordenação para reforçar o encadeamento (协同补链)”.

“À medida que as autoridades reguladoras continuem orientando as empresas a se concentrarem em seus negócios principais e, quando as avaliações do mercado voltarem à racionalidade, as características de divisão do setor ficarão ainda mais claras. As empresas líderes tendem a fazer aquisições de ativos maduros e lucrativos; devido aos riscos de ágio (商誉) e à dificuldade de integração, aquisições de empresas da ponta final (cauda) serão tratadas com mais cautela, ou então ficarão concentradas em campos específicos e segmentos detalhados”, disse Ding Shaojiang.