Período de Lock-Up do IPO da SpaceX: uma oportunidade de compra dourada ou uma armadilha de liquidez?

Space Exploration Technologies (SPCX 4,51%) teve uma montanha-russa para investidores desde seu IPO em 12 de junho.

Estreando a US$ 150 por ação -- US$ 15 acima do suposto preço do IPO -- as ações da empresa de espaço e inteligência artificial de Elon Musk dispararam nos seus primeiros três dias de negociação, entregando aos primeiros investidores lucros médios de mais de 20% ao dia.

Então tudo desabou. Os sete dias seguintes apagaram quase todos os ganhos das ações após o IPO. Depois de uma breve recuperação na semana passada, as ações da SpaceX caíram novamente na segunda-feira, deixando o papel negociando a apenas alguns dólares de onde começou: US$ 156 e alguma coisa.

Fonte da imagem: The Motley Fool.

Uma segunda mordida em uma maçã contaminada?

Agora, os investidores precisam decidir: é uma oportunidade de compra dourada voltar ao ponto de partida, com a jornada completa da SpaceX retornando ao preço do piso da ação? Ou é uma espécie de armadilha de liquidez, na qual insiders da SpaceX usam a voracidade do apetite de investidores de varejo como fonte de "liquidez", fornecendo a eles o dinheiro para saírem de suas próprias ações com lucro?

Claramente, muita gente está esperando que seja a primeira opção, com a SpaceX encontrando seu ritmo no começo desta semana e subindo mais de 10%. Eu, pessoalmente, acho que é a segunda, e dá para esperar que haja mais vendas do que compras no futuro da SpaceX.

Expandir

NASDAQ: SPCX

Space Exploration Technologies

Variação de hoje

(-4,51%) US$ -6,87

Preço atual

US$ 145,29

Principais dados

Valor de mercado

US$ 1,9TValor de mercado calculado apenas com as ações em circulação negociadas publicamente. Não inclui ações não listadas, privadas ou de classes duplas não negociadas. O valor de mercado implícito pode variar.O valor de mercado calculado apenas com as ações em circulação negociadas publicamente. Não inclui ações não listadas, privadas ou de classes duplas não negociadas. O valor de mercado implícito pode variar.

Faixa do dia

US$ 145,25 - US$ 150,45

Faixa 52 semanas

US$ 145,07 - US$ 225,64

Volume

1,5M

Vol médio

154M

Fique de olho no(s) período(s) de lockup da SpaceX

A SpaceX fez seu IPO em 12 de junho. Some o período de lockup de 180 dias que as empresas normalmente impõem a insiders e investidores iniciais ao vender ações após o IPO, e você esperaria pouca venda das ações da SpaceX entre agora e 12 de dezembro de 2026 -- mas isso não será o caso com a SpaceX.

O próprio Musk, e outros insiders que controlam a maioria das ações da SpaceX, se comprometeram a não vender ações da SpaceX por 366 dias após o IPO. Outros insiders, porém, incluindo funcionários da empresa, podem vender até 20% das suas ações depois que a empresa emitir o relatório de resultados do segundo trimestre, provavelmente em agosto. Eles também podem vender até 7% das ações que possuem em cada um dos dias 70º, 90º, 105º, 120º e 135º após o IPO.

Se você está contando, isso será de 55% de todas as ações que não estão bloqueadas por 366 dias, agora disponíveis para venda.

Além disso, eles podem vender mais 28% das suas participações após a SpaceX reportar os resultados do terceiro trimestre. (Agora estamos em 83% das ações que não estão bloqueadas por um ano).

Você também deve ter ouvido que, se a SpaceX fechar 30% acima do preço do IPO por cinco dias dentre quaisquer 10 dias seguidos, os insiders podem vender mais 10%. Isso é verdade -- mas a SpaceX ainda não atingiu essa marca.

Mesmo sem esses 10% extras, porém, uma maioria das ações que não é de propriedade de Musk e amigos potencialmente poderá ir à venda bem antes do período de lockup usual de 180 dias, e ondas periódicas de vendas entrarão no mercado em menos de dois meses. Como disse recentemente meu colega da Fool, Sean Williams, "Esses marcadores iniciais de liberação baseados em desempenho e eventos permitirão que insiders usem investidores de varejo como a liquidez para a saída, quer eles percebam ou não".

Eu tentaria se pudesse -- mas eu realmente não conseguiria colocar isso melhor do que isso.