Vale a pena comprar ações da Eli Lilly? Aqui vai minha avaliação sincera.

Eli Lilly (LLY 2,30%) está em uma liga própria. É a maior empresa de saúde do mundo em valor de mercado, com a empresa nº 2 (Johnson & Johnson (JNJ 0,82%)) mal ficando acima da metade do tamanho. As ações da Lilly mais do que quintuplicaram de valor nos últimos cinco anos.

Mas vale a pena comprar as ações da Eli Lilly agora? Aqui vai minha opinião sincera.

Fonte da imagem: Getty Images.

O negócio vai de vento em popa

Não há como negar: o negócio da Lilly está em alta. A receita da empresa disparou 56% ano a ano no primeiro trimestre de 2026, para US$ 19,8 bilhões. O lucro por ação ajustado disparou 156%.

Grande parte desse crescimento se deve ao portfólio GLP-1 da Lilly. As vendas de Mounjaro — comercializado nos EUA para tratar diabetes tipo 2 (T2D) e para ambos T2D e perda de peso fora dos EUA — saltaram 125% ano a ano, para US$ 8,7 bilhões. As vendas de Zepbound, marca do medicamento nos EUA para perda de peso, aumentaram 80%, chegando a quase US$ 4,2 bilhões.

Esses números são tão impressionantes que fica fácil ignorar outras histórias de sucesso da Lilly. Por exemplo, as vendas do medicamento para eczema Ebglyss aumentaram 141% no 1T, para US$ 145 milhões. Outro medicamento para doença autoimune, Omvoh, gerou mais do que o dobro das vendas no último trimestre (US$ 80 milhões) do que no mesmo período do ano anterior. A terapia para câncer no sangue Jaypirca teve alta de 79% ano a ano, para US$ 165 milhões.

A Lilly recentemente conquistou aprovação regulatória nos EUA para seu novo comprimido de GLP-1, Foundayo. Analistas esperam que o remédio gere cerca de US$ 1,6 bilhões de vendas no ano inteiro. A RBC Capital projeta um pico de vendas anuais de impressionantes US$ 36 bilhões.

Podem surgir ainda mais boas notícias. O pipeline da Lilly tem 42 programas em estudos clínicos em estágio avançado. A “maratona” de compras da grande farmacêutica, com as aquisições de Ajax Therapeutics, Centessa Pharmaceuticals, 4E Therapeutics e Kelonia Therapeutics, também fortalece ainda mais seu pipeline.

Expandir

NYSE: LLY

Eli Lilly

Variação de hoje

(-2,30%) US$ -27,99

Preço atual

US$ 1.188,96

Principais dados

Valor de mercado

US$ 1,1TValor de mercado calculado apenas com as ações negociadas publicamente em circulação. Não inclui ações não listadas, privadas ou de classe dupla não negociadas. O valor de mercado implícito pode variar.O valor de mercado calculado apenas com as ações negociadas publicamente em circulação. Não inclui ações não listadas, privadas ou de classe dupla não negociadas. O valor de mercado implícito pode variar.

Faixa do dia

US$ 1.179,11 - US$ 1.215,11

Faixa 52 semanas

US$ 623,78 - US$ 1.249,45

Volume

64K

Média do volume

3,3M

Margem bruta

82,83%

Dividend yield

0,54%

O cenário de baixa contra a Lilly

Diante de todos esses pontos positivos, pode parecer que comprar as ações da Lilly seria uma decisão óbvia. No entanto, existe um cenário de baixa que os investidores não deveriam ignorar.

A avaliação fica no topo da lista. A ação de big pharma negocia a 33,4 vezes o lucro futuro. O índice preço/lucro/crescimento (PEG) — que leva em conta as projeções de crescimento de lucros dos analistas para os próximos cinco anos — é 1,57. Embora isso não seja um patamar absurdamente alto, sugere que a Lilly ainda está precificada com prêmio, apesar de suas perspectivas de crescimento robustas.

Outro problema é que o desempenho da Lilly depende fortemente de seus medicamentos GLP-1 — e a concorrência está se intensificando. Novo Nordisk (NVO +1,25%) tem uma nova versão oral do seu remédio para perda de peso, Wegovy, disponível no mercado. A CagriSema da empresa, que está em testes de fase avançada, pode desafiar a Zepbound da Lilly. Amgen (AMGN 0,02%), Pfizer (PFE 0,33%), Roche (RHHBY 0,23%) e Viking Therapeutics (VKTX 5,54%) também têm terapias promissoras para perda de peso em desenvolvimento.

Enquanto isso, a Lilly foi forçada a cortar preços de Mounjaro na China. A empresa reduziu preços para garantir inclusão no programa de seguro saúde estatal da China. Falando da China, a Câmara dos Representantes dos EUA, por meio do Select Committee on China, está investigando os ensaios clínicos do medicamento da Lilly no país. Em particular, o comitê está preocupado com os esforços da Lilly envolvendo hospitais militares chineses e a região de Xinjiang, onde o Partido Comunista Chinês é acusado de conduzir um genocídio contra muçulmanos uigures.

Comprar ou não comprar?

Então, vale a pena comprar as ações da Eli Lilly? Tenho uma resposta ponderada.

A Lilly é, sem dúvida, uma das melhores empresas farmacêuticas do mundo. É líder em múltiplos mercados, especialmente no mercado de perda de peso, que pode chegar a US$ 150 bilhões até 2035. Apesar da avaliação com prêmio e de outros riscos, acredito que esta ação é uma boa escolha para investidores de longo prazo.

No entanto, suspeito que o preço das ações da Lilly pode recuar ainda mais, criando uma oportunidade de compra ainda melhor. Foi isso que aconteceu algumas vezes no passado, quando a ação atingiu novas máximas históricas.

Mas posso estar errado. Talvez a melhor abordagem seja comprar uma posição parcial na Lily e completar depois (talvez depois que a empresa divulgar os resultados do 2T em 30 de julho de 2026). Com uma trajetória de crescimento de longo prazo como a da Lilly, entrar gradualmente em uma participação completa pode ser uma estratégia lucrativa.