Nos últimos dois anos, o tamanho quase dobrou; os ETFs dos EUA estão “quentes” e em alta.

O setor de ETFs dos EUA está acelerando uma expansão historicamente sem precedentes. Os três principais indicadores — tamanho dos ativos, entradas de capital e volume de negociações — atingiram ou estão muito perto de recordes históricos em 2026, ao mesmo tempo, colocando o ecossistema da indústria em pleno regime de alta velocidade.

Com base na avaliação mais recente do gestor de negócios de ETFs da Goldman Sachs, Chris Lucas, as entradas líquidas de ETFs listados nos EUA já ultrapassaram US$ 1 trilhão desde o início do ano. A emissão líquida total ao longo do ano deve passar de US$ 2 trilhões, rompendo o recorde histórico de 2025 em uma alta superior a 33%. Ao mesmo tempo, no primeiro semestre, o volume total de negociações dos ETFs superou US$ 4 trilhões, com um salto de 50% em relação ao mesmo período de 2025.

Por trás da entrada contínua de recursos, as principais forças motrizes deste ciclo são as ações de tecnologia do mercado dos EUA, semicondutores/IA, mercados emergentes e temas da Coreia, além dos ETFs de gestão ativa. Os ETFs de gestão ativa já captaram cerca de US$ 400 bilhões em recursos no ano, o que equivale a aproximadamente 40% das entradas líquidas totais do setor e é cerca de 3 vezes a sua participação no mercado em termos de participação percentual do tamanho dos ativos.

Ativos se aproximam de US$ 160 bilhões; quase dobram em dois anos

O total de ativos dos ETFs listados nos EUA já ultrapassou US$ 15,6 trilhões; nos últimos dois anos, a escala quase dobrou. A Goldman Sachs acredita que, com o impulso atual sustentando o ritmo, até o fim do ano será “ao alcance” atingir a marca de US$ 17 trilhões.

Essa velocidade de crescimento não tem paralelo na história do setor. A rápida expansão do tamanho dos ativos é impulsionada tanto pelas entradas de capital quanto pela alta dos preços dos ativos; ambos criam um ciclo de feedback positivo, levando o setor a continuar avançando em novas quebras.

Desde o início do ano, as entradas de capital no setor de ETFs não apenas têm um volume grande, mas também mostram uma alta continuidade. Em junho, a entrada líquida no mês atingiu US$ 193 bilhões, que também fica como a segunda maior entrada mensal da série histórica no conjunto de dados da Goldman Sachs.

O que chama mais atenção é que esse desempenho mensal em níveis próximos a recordes virou uma constante. Segundo dados da Goldman Sachs, entre os últimos sete meses, o setor de ETFs registrou cinco meses com os maiores volumes mensais de entradas da história, com uma concentração rara.

Do ponto de vista do fluxo de capital, os ETFs de gestão ativa se destacam ainda mais. No ano, os ETFs ativos captaram cerca de US$ 400 bilhões em entradas, representando uma proporção de quase 40% do total de entradas do setor, enquanto o tamanho de seus ativos corresponde a apenas cerca de 13% do total. O avanço dos ETFs com temas concentrados é visto como uma tendência importante para 2026, seguindo a lógica que abriu um novo canal de mercado com os ETFs spot de criptomoedas de 2024.

Volume de negociações dispara 50%; ETFs alavancados são a maior variável

No primeiro semestre, o ecossistema de ETFs funcionou em “velocidade máxima” em termos de volume. O volume médio diário chegou a US$ 325 bilhões, e o volume acumulado em junho atingiu US$ 7 trilhões, ficando novamente em segundo lugar na história.

Os ETFs de classe alavancada foram o motor central do salto do volume de negociações neste ciclo. Em junho, o volume nominal negociado dos ETFs alavancados estabeleceu recorde mensal, chegando a US$ 1,1 trilhão, também com aumento acima de 50% em relação ao mesmo período de 2025. Se convertermos o efeito de alavancagem em exposição real, considerando produtos com alavancagem de 3x, o total de exposição gerado pelos ETFs alavancados em junho ficou em quase US$ 3 trilhões, equivalente a cerca de 40% do volume nominal total de negociações de todos os ETFs listados nos EUA naquele mês.

Atualmente, os ativos sob gestão dos ETFs alavancados são de cerca de US$ 175 bilhões, mas sua exposição total real já ultrapassou US$ 430 bilhões; a relação múltipla entre os dois destaca o efeito de amplificação de liquidez que essa categoria de produtos exerce sobre o mercado como um todo.

Nos mercados globais de ações, a aceleração do volume também é bem evidente. O volume total de negociação dos ETFs de mineração já ultrapassou o total de 2025 inteiro; os dois maiores ETFs de mercados emergentes — EEM e IEMG — também estão perto de igualar o nível do ano passado inteiro.

Quantidade de ETFs supera empresas locais; lançamento de novos produtos acelera

O número de ETFs listados nos EUA já chegou a cerca de 5.400, enquanto o número de empresas listadas no mercado local é de cerca de 4.000; a “superação em quantidade” dos ETFs sobre as ações segue aumentando. Até agora em 2026, mais de 770 novos ETFs entraram no mercado, sendo que 54% usam instrumentos derivativos e 33% são classificados como produtos alavancados ou inversos.

A Goldman Sachs prevê que a aplicação rápida de derivativos e a expansão de produtos com temas concentrados serão a principal tendência do setor no segundo semestre. Com a entrada gradual em funcionamento de muitos produtos aguardando aprovação, o ritmo de lançamentos de novos ETFs deve se manter em patamar elevado.

DRAM supera EWY; panorama de ETFs de armazenamento é reformulado

O efeito de migração de recursos causado pela ascensão dos ETFs com temas concentrados se manifesta de forma típica no tema de chips de memória. O ETF focado em DRAM, o DRAM, já ultrapassou formalmente o ETF sul-coreano EWY, com 26 anos de história, em termos de tamanho de ativos totais.

Embora o EWY tenha registrado alta de quase 50% no valor da cota desde abril deste ano, no mesmo período ele anotou uma saída líquida de capital de cerca de US$ 2 bilhões. A Goldman Sachs aponta que a sobreposição das participações do EWY com DRAM é de aproximadamente 46%, o que significa que, em certa medida, o EWY já foi uma ferramenta substituta para investidores estruturarem posições no tema internacional de armazenamento. Quando aparecem canais de tema mais precisos, a migração de recursos ocorre de forma rápida e evidente, mostrando de maneira clara a rapidez com que o panorama do setor pode mudar após a introdução de novas ferramentas de acesso a mercados.