Nos últimos dois anos, o tamanho quase dobrou; os ETFs dos EUA estão “em alta” com força total

O setor de ETFs dos EUA está acelerando uma expansão historicamente sem precedentes. Os três indicadores centrais — tamanho de ativos sob gestão, entradas de capital e volume de negociação — bateram ou chegaram bem perto de recordes históricos em sincronia em 2026, com a ecologia da indústria entrando integralmente em modo de alta velocidade.

De acordo com a avaliação mais recente do diretor de negócios de ETFs da Goldman Sachs, Chris Lucas, desde o início do ano as entradas líquidas de ETFs listados nos EUA já ultrapassaram US$ 1 trilhão; o tamanho líquido de emissões ao longo do ano tem potencial para superar US$ 2 trilhões, o que deve romper o recorde histórico de 2025 em mais de 33%. Paralelamente, no primeiro semestre, o volume total negociado de ETFs ultrapassou US$ 400 bilhões, alta de 50% em relação ao mesmo período de 2025.

Por trás da continuidade do afluxo de capital, grandes ações de tecnologia dos EUA, semicondutores/IA, mercados emergentes e temas de Coreia do Sul, além de ETFs de gestão ativa, formam os principais vetores deste ciclo de crescimento. ETFs de gestão ativa já captaram cerca de US$ 400 bilhões no decorrer do ano, aproximadamente 40% do total de entradas do setor, sendo cerca de 3 vezes a participação deles no mercado de quotas por tamanho de ativos.

Ativos sob gestão se aproximam de US$ 16 trilhões; quase dobrando em dois anos

O total de ativos de ETFs listados nos EUA já ultrapassou US$ 15,6 trilhões, com a expansão de praticamente dobrar nos últimos dois anos. A Goldman Sachs acredita que, com o impulso atual sustentando a trajetória, subir para a faixa de US$ 17 trilhões até o fim do ano está ao alcance.

Essa velocidade de crescimento é única na história do setor. A rápida expansão do tamanho ocorre simultaneamente com entradas de capital e alta nos preços dos ativos; os dois fatores formam um ciclo de feedback positivo, impulsionando a indústria a continuar rompendo patamares.

Neste ano, as entradas de capital no setor de ETFs não só têm um volume impressionante, como também mostram um grau elevado de continuidade. A entrada líquida do mês de junho atingiu US$ 193 bilhões, o segundo maior volume mensal dentro do banco de dados da Goldman Sachs.

O que merece ainda mais atenção é que esse tipo de desempenho mensal em níveis próximos de recordes já virou padrão. Segundo estatísticas da Goldman Sachs, nos últimos sete meses, o setor de ETFs vivenciou seus cinco maiores volumes mensais de entradas ao longo da história, em uma concentração incomum.

Em termos de direção do fluxo de capital, os ETFs de gestão ativa se destacam especialmente. No decorrer do ano, os ETFs ativos registraram cerca de US$ 400 bilhões em entradas, respondendo por uma proporção próxima de 40% das entradas totais do setor, enquanto seus ativos sob gestão representam apenas cerca de 13% do total. A ascensão de ETFs temáticos concentrados é vista como uma importante tendência para 2026, dando continuidade à lógica que, em 2024, abriu um novo canal de mercado para ETFs spot de criptoativos.

Volume dispara 50%; ETFs alavancados são a maior variável

No primeiro semestre, o ecossistema de ETFs operou “a todo vapor” no volume de negociações. O volume médio diário chegou a US$ 325 bilhões; o volume acumulado em junho atingiu US$ 7 trilhões, também ocupando o segundo lugar na lista histórica.

ETFs de classe alavancada são o principal motor por trás do aumento acelerado do volume neste ciclo. Em junho, o volume nominal negociado dos ETFs alavancados estabeleceu um recorde mensal: US$ 1,1 trilhão, com avanço no mesmo sentido de mais de 50% em comparação ao mesmo período de 2025. Se o efeito da alavancagem for convertido para exposição efetiva, considerando produtos com alavancagem de 3x, os ETFs alavancados geraram, em junho, uma exposição total próxima de US$ 3 trilhões, equivalente a cerca de 40% do volume nominal total de ETFs listados nos EUA no mês.

Atualmente, os ativos sob gestão de ETFs alavancados somam cerca de US$ 1,75 trilhão, mas sua exposição total efetiva já ultrapassou US$ 4,3 trilhões; a relação em múltiplos entre os dois números evidencia o efeito de amplificação de liquidez que esses produtos exercem sobre o mercado como um todo.

Nos mercados globais de ações, a aceleração do volume também é bem evidente. O volume total negociado de ETFs de mineração já superou o total de 2025 inteiro; as duas maiores ETFs de mercados emergentes — EEM e IEMG — também estão próximas de empatar o nível do volume do ano passado inteiro.

O número de ETFs supera o de empresas listadas locais; emissões de novos produtos aceleram

O número de ETFs listados nos EUA já chega a cerca de 5.400, enquanto o de empresas listadas no país é de aproximadamente 4.000. A “superação em quantidade” de ETFs sobre ações continua em expansão. Até agora em 2026, mais de 770 novos ETFs estrearam, dos quais 54% usam instrumentos derivativos e 33% são classificados como produtos alavancados ou inversos.

A Goldman Sachs prevê que a rápida expansão do uso de derivativos e de produtos temáticos concentrados será a tendência central do setor no segundo semestre. À medida que muitos produtos aguardando aprovação começarem a entrar em vigor, o ritmo de emissão de novos produtos deve se manter em patamar alto.

DRAM supera EWY; estrutura de ETFs do tema de armazenamento é reconfigurada

O efeito de migração de capital trazido pela ascensão de ETFs temáticos concentrados é ilustrado de forma típica no tema de chips de armazenamento. O ETF temático DRAM, focado em chips de memória DRAM, já ultrapassou formalmente a ETF coreana EWY, que tem 26 anos de histórico, em tamanho total de ativos sob gestão.

Apesar de a EWY ter registrado aumento de quase 50% no valor da cota do fundo desde abril deste ano, no mesmo período ela registrou uma saída líquida de capital de cerca de US$ 2 bilhões. A Goldman Sachs aponta que a sobreposição de posições entre EWY e DRAM é de cerca de 46%, o que significa que, em certa medida, a EWY já havia funcionado como uma ferramenta alternativa para investidores montarem a exposição ao tema global de armazenamento. Quando surgem canais temáticos mais precisos, a migração de capital ocorre de forma rápida e evidente, deixando claro a velocidade com que a introdução de novas ferramentas de acesso ao mercado pode mudar a configuração da indústria.

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