Instituições concentram-se em pesquisas no setor de IA; empresas da parte de cima da cadeia têm pedidos abundantes, e os resultados vêm sendo gradualmente concretizados.

《证券日报》记者 吴晓璐

Neste ano, a trajetória do setor de IA (inteligência artificial) tem permanecido em alta contínua, com diversas grandes instituições de pesquisa concentrando seus levantamentos de forma intensa nas empresas da cadeia da indústria de IA. De acordo com dados da Wind, até 9 de julho, desde o segundo trimestre deste ano, 1.821 empresas listadas no A-Share já receberam equipes de pesquisa de instituições. Entre elas, empresas do setor de infraestrutura de IA se tornaram o principal alvo de atenção das instituições. Somando-se as previsões de resultados do primeiro semestre de 2026, os pedidos das empresas do upstream de IA estão em níveis suficientes, e a realização de desempenho vem sendo bem.

“Atualmente, a cadeia da indústria de IA mantém alta conjuntura, e no médio e longo prazo continuará sendo a linha principal de investimento central do mercado. Contudo, devido a preços de ativos e efeitos de valuation, a tendência recente mostra segmentação.” O analista-chefe de estratégia doméstica da área de pesquisa do Citic Securities, Li Qiūsu, disse ao repórter do《证券日报》que, após avanços importantes na comercialização da cadeia de IA, a avaliação do setor e o espaço de crescimento foram ajustados para cima com base nas expectativas dos fundamentos. No futuro, será necessário fazer triagem combinando valuation, grau de tensão entre oferta e demanda e outros fatores.

Empresas-chave do upstream com pedidos abundantes

No momento, o uso diário médio de tokens (termos) de IA no país já atingiu centenas de milhares de bilhões, com crescimento de mais de mil vezes em dois anos. Desde o segundo trimestre, das 1.821 empresas que receberam pesquisa institucional, 13 empresas receberam mais de 300 rodadas de pesquisa. Entre elas, a Inno no Markets? (Lanksi Technology Co., Ltd.) , a Huaqin Technology Co., Ltd. e a Zhejiang Crystal Optoelectronic Technology Co., Ltd. receberam, cada uma, mais de 500 rodadas. Das 13 empresas citadas, 11 são empresas da cadeia de IA.

Beneficiadas pela alta persistente da demanda por computação de IA, empresas de segmentos específicos como wafers, conectores de alta velocidade, equipamentos de PCB (placas de circuito impresso) e equipamentos de apoio a data centers têm pedidos suficientes. Por exemplo, quando a Hangzhou Lianang Microelectronics Co., Ltd. recebeu pesquisas institucionais no início de julho, informou que, atualmente, o volume geral de remessas de seus produtos de wafer permanece em patamar elevado, com demanda por pedidos forte.

A Dingtong Precision Technology Co., Ltd. de Dongguan é um fornecedor central de conectores de alta velocidade. Em sua pesquisa institucional realizada em maio, a empresa afirmou que, impulsionado pela explosão da demanda por computação de IA, o ritmo de crescimento dos pedidos de seus produtos relacionados se destacou de forma significativa.

Como equipamento central de produção de hardware de computação de IA, os equipamentos de PCB vêm mantendo tendência de melhora contínua na conjuntura setorial. A Kunshan Dawen? Technology Co., Ltd. afirmou que, nos últimos anos, a proporção de pedidos no exterior vem aumentando gradualmente. A tendência de demanda por computação de IA nos downstream está clara; os pedidos de equipamentos de ponta, tanto domésticos quanto internacionais, estão em nível suficiente, e o crescimento em fases tem bom suporte.

Previsões de resultados do meio do ano, densas e majoritariamente positivas

De acordo com dados da Wind, até 9 de julho, 171 empresas listadas divulgaram previsões de resultados do primeiro semestre de 2026, e mais de 10 empresas do upstream de IA apresentaram desempenho favorável.

Por exemplo, a Zhuhai Guangke Technology Co., Ltd. estima que o lucro líquido atribuível à controladora no primeiro semestre de 2026 ficará entre US$ 1,40 bilhões e US$ 1,50 bilhões, alta de 170% a 190%. Sobre as razões da variação de desempenho, a empresa afirmou que, impulsionado pelo ritmo acelerado dos investimentos globais em infraestrutura de computação de IA e pela construção de data centers, a demanda por módulos ópticos de alta velocidade e componentes ópticos continua crescendo. Além disso, a empresa vem lançando continuamente novos produtos e expandindo ativamente clientes no mercado doméstico e no exterior, fazendo com que a receita operacional cresça de forma estável.

Além disso, neste primeiro semestre, a adoção em escala do AI no dispositivo (edge) acelerou, impulsionando de forma significativa o desempenho comercial das empresas de chips de AI do lado do dispositivo. Por exemplo, a empresa 瑞芯微电子股份有限公司 estima que o lucro líquido no primeiro semestre ficará entre US$ 8,5 bilhões e US$ 9,1 bilhões, aumento de 60,03% a 71,33%. A empresa disse que o principal motivo é a aceleração da implantação em escala do AI no dispositivo (AIoT2.0), e que, ao aproveitar vantagens do posicionamento de plataforma AIoT e do ecossistema de clientes, a plataforma de chips vem apresentando boa diversidade em múltiplas linhas de produtos.

No início de julho, a Meta planejou alugar externamente capacidade excedente de computação de IA, o que intensificou no mercado as preocupações de que a taxa de expansão da capacidade de nuvens no exterior possa atingir o teto. Com isso, aumentou a volatilidade no setor de IA. Recentemente, análises mais recentes divulgadas por instituições dentro e fora do país afirmam que isso não é um sinal de excesso de oferta na indústria e reconhecem a posição de linha-mestra de longo prazo da IA.

O consultor de investimentos-chefe da Guotai Huarong Securities, He Li, em entrevista ao repórter do《证券日报》, disse que há diferenças entre a infraestrutura de computação tanto internacional quanto doméstica. Observando o indicador de computação per capita, o país ainda precisa de investimentos maiores para alcançar o nível avançado internacional. No momento, as expectativas dos fundamentos das empresas do meio ao upstream no setor de IA são basicamente boas. Porém, como a concentração nas negociações do setor de IA está alta, o mercado vem apresentando oscilações. Os investidores precisam acompanhar de perto como empresas relacionadas à infraestrutura do upstream de IA estão realizando o desempenho no balanço do meio do ano e nos resultados futuros.