A Lianxun Instruments faz o pregão de abertura na bolsa de valores Kechuang (科创板) hoje! Referência em instrumentos de teste de alta tecnologia, com barreiras elevadas e alto crescimento, de controle e autonomia próprios.

24 de abril, a Suzhou Lianxun Instrument Co., Ltd. (sigla: Lianxun Instrument, código: 688808) realizou oficialmente a cerimônia de toque da sineta para o início das negociações no Nasdaq (painel) de tecnologia da Bolsa de Valores de Xangai (STAR Market). O preço de emissão foi de 81,88 iuanes por ação, com captação total de 2,102 bilhões de iuanes. A Lianxun Instrument é uma empresa líder no mercado doméstico de equipamentos de testes de alta categoria; seus principais negócios envolvem P&D, fabricação, vendas e serviços de instrumentos de medição eletrônica e equipamentos de teste de semicondutores, atuando como uma força importante para viabilizar a substituição doméstica de equipamentos básicos essenciais e controlabilidade independente nas áreas de demanda estratégica nacional de grande relevância.

Focada na categoria de equipamentos de testes de alta categoria, a Lianxun Instrument, apoiada por investimentos contínuos e avançados em P&D, uma matriz de clientes globais de primeira linha e um caminho de crescimento cooperativo com múltiplas curvas, apresenta as características de “três altas”: alta capacidade de crescimento, alta barreira tecnológica e alta barreira de clientes. Seu núcleo de valor está profundamente enraizado em uma luta de longo prazo para superar as tecnologias centrais subjacentes e em um posicionamento preciso na onda das tecnologias mais avançadas do mundo.

Alta capacidade de crescimento: acompanhando as duas ondas de IA e substituição doméstica, desempenho entra em fase de liberação acelerada

A capacidade de crescimento da Lianxun Instrument não se origina de uma vaga visão do setor, mas sim de pedidos e dados financeiros sólidos, exibindo uma curva de crescimento clara em formato de “S”.

Crescimento explosivo do desempenho, plena concretização da capacidade de geração de lucros. O prospecto mostra que, de 2022 a 2024, a receita operacional da empresa cresceu rapidamente de 214 milhões de iuanes para 789 milhões de iuanes, com uma taxa composta de crescimento de dois anos de 91,79%. Mais importante ainda, no contexto de altos níveis de investimento em P&D, a empresa conseguiu em 2024 ultrapassar o ponto de equilíbrio entre lucro e prejuízo, alcançando lucro líquido atribuível aos acionistas da controladora de 1,40 bilhão de iuanes; em 2025, a empresa obteve receita operacional de 1,194 bilhão de iuanes, alta de 51,41% em relação ao mesmo período do ano anterior; no 1º trimestre de 2026, a empresa prevê receita operacional de 480 milhões a 500 milhões de iuanes, crescimento de 138,68% a 148,63%; e lucro líquido atribuível de 110 milhões a 125 milhões de iuanes, crescimento de 469,10% a 546,71%, demonstrando uma forte aceleração de crescimento.

Benefício profundo da demanda por computação de IA, ocupando os testes de 400G/800G/1,6T. A explosão da IA impulsiona a rápida iteração de data centers para módulos ópticos de alta velocidade de 400G, 800G e até 1,6T; e os instrumentos de teste de módulos ópticos são o elo “gargalo” dessa cadeia. A Lianxun Instrument é atualmente uma das poucas empresas no mundo e uma das raríssimas na China capazes de produzir e fornecer em massa instrumentos de teste centrais de módulos ópticos de alta velocidade de 400G, 800G e 1,6T; além disso, é a segunda empresa no mundo a lançar todos os instrumentos de teste centrais de módulos ópticos de 1,6T. Seus produtos, como os osciloscópios de amostragem de 65GHz e as unidades de recuperação de clock de 120GBaud, já se tornaram item padrão para fabricantes globais de módulos ópticos como Infinera (? no texto: 中际旭创), New H3C? (? no texto: 新易盛), Guangxun Technology (? no texto: 光迅科技), Lumentum, entre outros, compartilhando diretamente o ganho de certeza trazido pela construção da infraestrutura de base de computação de IA.

Expansão horizontal e vertical abre espaço de longo prazo, criando um caminho de crescimento em nível de plataforma. A Lianxun Instrument não se limitou ao teste de módulos ópticos. Com base nas três tecnologias centrais em nível de plataforma — processamento de sinais de alta velocidade, processamento de sinais fracos e controle de movimento superpreciso — a empresa expandiu com sucesso os limites do negócio para o teste de semicondutores de potência e circuitos integrados. No mercado de equipamentos de teste para dispositivos de potência de carboneto de silício, a empresa já assumiu a primeira posição em participação de mercado doméstica. Além disso, a empresa está ativamente planejando equipamentos de teste para chips de armazenamento, com potencial de abrir a próxima curva de crescimento de dezenas de bilhões.

Alta barreira tecnológica: base dura em tecnologia, rompendo o monopólio externo, construindo um fosso defensivo de longo prazo

Equipamentos de testes de alta categoria são uma indústria tipicamente intensiva em tecnologia, com barreiras de P&D elevadas, velocidade de iteração rápida e exigências rigorosas para que as tecnologias centrais sejam próprias e controláveis. Desde a criação, a Lianxun Instrument se estabeleceu pela tecnologia, construindo um fosso defensivo de P&D difícil de replicar, tornando-se uma das poucas empresas domésticas capazes de competir com gigantes internacionais.

Investimento em P&D contínuo em intensidade elevada, atributo de ciência e tecnologia em alto nível. No período em questão, o investimento em P&D da Lianxun Instrument vem aumentando ano após ano. Em 2022-2024, o investimento acumulado em P&D ultrapassou 349 milhões de iuanes, e a proporção do investimento em P&D sobre a receita operacional permaneceu consistentemente acima de 24%, mantendo-se em patamar elevado; a proporção de pessoal de P&D superou 40% e, até setembro de 2025, a empresa tinha 113 patentes de invenção aplicadas ao negócio principal e capazes de industrialização. O alto investimento gerou avanços em tecnologias centrais; a empresa formou um sistema de tecnologia em nível de plataforma centrado no processamento de sinais de alta velocidade, processamento de sinais fracos e controle de movimento superpreciso, abrangendo toda a cadeia desde chips desenvolvidos internamente, algoritmos centrais, placas de hardware e sistemas de movimento de precisão, garantindo controle próprio de componentes-chave e reduzindo dependência externa.

Desempenho de produto equiparável ao internacional, múltiplos “únicos domésticos”/“líderes globais” alcançados. Na área de testes de comunicação óptica, a Lianxun Instrument é a segunda empresa no mundo e a única na China que consegue produzir e fornecer em massa o conjunto completo de instrumentos de teste centrais para módulos ópticos de 1,6T. O osciloscópio de amostragem de 65GHz, a unidade de recuperação de clock de 120GBaud e o analisador de erros de 1,6Tbps já estão em produção em massa completa, cobrindo as necessidades de taxas completas de 400G/800G/1,6T. No campo de teste de semicondutores, a empresa conseguiu que a menor resolução de corrente da fonte de precisão ultrapasse 0,1fA, aproximando-se do nível do topo internacional; no mercado doméstico de sistemas de envelhecimento em nível de wafer para dispositivos de potência de carboneto de silício, a participação de mercado é a primeira do país; e também em equipamentos de teste para dispositivos optoeletrônicos, a participação de mercado doméstica ocupa o topo. Vários produtos preencheram lacunas domésticas e romperam o monopólio externo.

Reuso de tecnologia em nível de plataforma, expansão sem limites. As tecnologias centrais da Lianxun Instrument podem ser reutilizadas entre diferentes áreas: dos testes de comunicação óptica para dispositivos de potência, semicondutores e circuitos integrados, e testes de chips de armazenamento, formando uma matriz de produtos “uma base central, múltiplos polos”. A extensibilidade tecnológica se tornou o suporte em nível de base para crescimento contínuo, evita dependência de um único produto e abre continuamente novos limites de crescimento.

Alta barreira de clientes**:**** vínculo profundo com líderes globais, ciclo de certificação longo e alta aderência, base de desempenho estável**

No setor ToB de equipamentos de alta categoria, a barreira de clientes é o fosso defensivo mais forte. A Lianxun Instrument, com a qualidade rigorosa dos produtos e a confiabilidade verificada por longo prazo, entrou na cadeia central de fornecimento das cadeias industriais globais; a concentração de clientes é alta e a estrutura é de topo, com relações de cooperação profundamente vinculadas e difíceis de substituir.

Matriz de clientes de primeira linha, cobrindo líderes globais em comunicação óptica e semicondutores. Os clientes da Lianxun Instrument são empresas de ponta da indústria, com avanços simultâneos no mercado doméstico e no exterior: na comunicação óptica, ela abrange, entre outros, 中际旭创 (Infinera? no texto original: 中际旭创), 新易盛, 光迅科技, Grupo Hisense (海信集团), Lumentum, Coherent, Broadcom (博通), Sumitomo (日本住友) e outros fabricantes globais líderes; na área de dispositivos de potência de semicondutores, abrange empresas internacionais de primeira linha como BYD Semiconductor (比亚迪半导体), Silan Microelectronics (士兰微) e ONSEMI (ONSEMI). Os produtos já entraram nos principais mercados globais, como Estados Unidos, Japão, Coreia do Sul, Singapura e Malásia. A participação da receita internacional aumentou rapidamente para 32,59%, consolidando a estratégia de globalização.

Barreira de certificação extremamente alta, cooperação de longo prazo e estável. O ciclo de certificação de equipamentos de testes de alta categoria normalmente é de 1 a 2 anos; os processos de validação dos clientes são rigorosos e os custos de mudança são extremamente altos. Uma vez incluída na cadeia de suprimentos, a relação se torna de coparticipação de longo prazo. A Lianxun Instrument não é apenas fornecedora; é também parceira de pesquisa e desenvolvimento avançados dos clientes. À medida que tecnologias evoluem — módulos ópticos de 800G/1,6T, dispositivos de potência de carboneto de silício, empacotamento avançado — a empresa atualiza em sincronia, vinculando-se profundamente às demandas a jusante, o que resulta em alta continuidade e estabilidade de pedidos.

Conclusão

De forma abrangente, a Lianxun Instrument é uma referência de tecnologia dura do STAR Market, com uma trajetória de qualidade de setor, barreiras profundas e crescimento com previsibilidade: está no setor de ouro de equipamentos de testes de alta categoria, beneficiando-se tanto da substituição doméstica quanto das duas ondas de alta liquidez/alta demanda da cadeia a jusante; possui barreiras duplas elevadas em P&D e clientes, com panorama competitivo claro e crescimento de desempenho alto, sustentável.

No contexto de a tecnologia de autossuficiência e autossuperação se tornar uma estratégia nacional, a Lianxun Instrument assume a missão de substituição doméstica de equipamentos de testes de alta categoria. A empresa combina barreiras tecnológicas, barreiras de clientes e potencial de crescimento. Ao ingressar no STAR Market, a empresa usará o poder do capital para acelerar avanços tecnológicos e expansão de capacidade, mirando o objetivo de se tornar líder na indústria global de equipamentos de testes de alta categoria.

Declaração de responsabilidade: este conteúdo é uma informação promocional de empresas publicada ou republicada neste site, refletindo apenas as opiniões pessoais do autor, sem relação com este portal. O artigo não constitui recomendação de investimento, apenas referência ao leitor; e solicita-se que o leitor verifique as informações relacionadas por conta própria.