A Bloom Energy é o próximo Nvidia?

Bloom Energy (BE 4,74%) tem sido uma das ações de energia mais quentes de 2026. E não mostrou muitos sinais de desacelerar. As ações da empresa de energia movida por IA subiram quase 200% e cresceram nove vezes desde o mês passado de julho.

Uma comparação com o gigante da IA Nvidia (NVDA +3,90%) ajuda a iluminar o ritmo chocante com que a Bloom explodiu. Em mais de cinco anos, US$ 10.000 investidos no fabricante de chips teriam ficado em cerca de US$ 1.500 a menos do que o mesmo investimento na empresa de células a combustível.

Dados do YCharts

Este gráfico, no entanto, diz muito pouco sobre cada negócio. E, se apertarmos um pouco mais, veremos que, não, a Bloom não é a próxima Nvidia -- e isso não é uma boa notícia para a linha de fundo dela.

Fonte da imagem: Bloom Energy.

O que a Bloom não é

A Bloom, assim como a Nvidia, está capitalizando uma tendência na inteligência artificial, na qual uma falta de energia cria uma oportunidade para seus sistemas de células a combustível. As duas empresas estão fazendo um trabalho material importante para o desenvolvimento de IA. Ainda assim, a lucratividade delas não poderia ser mais diferente.

Expandir

NYSE: BE

Bloom Energy

Variação de Hoje

(-4,74%) US$ -12,17

Preço Atual

US$ 244,85

Principais Dados

Valor de Mercado

$70BMarket cap calculado usando apenas ações em circulação negociadas publicamente. Não inclui ações não listadas, privadas ou ações de classe dupla não negociadas. O valor de mercado implícito pode variar.O valor de mercado é calculado usando apenas ações em circulação negociadas publicamente. Não inclui ações não listadas, privadas ou ações de classe dupla não negociadas. O valor de mercado implícito pode variar.

Faixa do Dia

US$ 229,59 - US$ 251,12

Faixa 52s

US$ 24,04 - US$ 351,28

Volume

722,7 mil

Vol. Méd.

12,2 milhões

Margem Bruta

31,08%

Nos últimos 12 meses, a Nvidia gerou cerca de US$ 159 bilhões em lucro líquido; a Bloom, em contrapartida, gerou cerca de US$ 6 milhões. Provavelmente, você consegue adivinhar qual tem margens de lucro melhores: a Nvidia tem uma margem de lucro líquido nos últimos 12 meses de cerca de 63%, enquanto a da Bloom está mais perto de 0,25%.

Claro, são dois negócios bem diferentes; um é de baixo investimento de capital, o outro é intensivo em capital. E esse é o meu ponto. A ação da Nvidia disparou com base em um crescimento extraordinário de receitas e em uma lucratividade igualmente extraordinária. A Bloom, embora esteja melhorando a linha superior, ainda não demonstrou capacidade de geração de lucros para justificar um entusiasmo de longo prazo semelhante por parte dos investidores.

Essa diferença aparece nas avaliações das empresas. A Nvidia é surpreendentemente barata, negociando a cerca de 23 vezes os lucros futuros. Já a Bloom negocia a cerca de 114 vezes o mesmo indicador -- uma avaliação _bem cara para uma empresa que só recentemente se tornou lucrativa.

O que a Bloom é

Somente pelo desempenho das ações, a Bloom já se tornou a próxima Nvidia. Os investidores, porém, devem estar perguntando se a Bloom consegue ou não seguir o caminho da Nvidia e reportar resultados avassaladores de lucros a cada trimestre.

Um motivo para isso talvez não acontecer é o limite de sua capacidade de execução. A Bloom só consegue implantar fisicamente um certo número de sistemas de células a combustível por ano. De fato, enquanto, segundo estimativas da Bloom, a demanda de energia dos data centers dos EUA chegará a 150 gigawatts (GW) em dois anos, ou seja, cerca de o dobro dos níveis atuais, a Bloom atualmente tem capacidade de implantar aproximadamente 1,5 GW a 2 GW anualmente. A empresa quer escalar, é claro, mas por enquanto ainda está limitada.

A avaliação da Bloom está absurda neste momento, e por isso eu pessoalmente tenho me afastado dela. Temo que o mercado esteja entendendo mal o negócio -- que Wall Street está ignorando as limitações materiais para o crescimento -- o que pode deixar a ação de energia pronta para uma correção desagradável. Para mim, não é uma compra forte agora, embora eu não a retiraria da lista de acompanhamento para uma entrada mais favorável no futuro.