A emissão total de stablecoins caiu em cerca de US$ 13,9 bilhões no último mês, mas o USDT na rede Tron registrou, na contramão, uma nova máxima de US$ 90,3 bilhões. Por trás desses dados, há um sinal estrutural: o dinheiro está saindo do ecossistema DeFi da Ethereum para cenários reais como pagamentos internacionais na Tron. No primeiro semestre, o volume real de transações econômicas com stablecoins já atingiu US$ 8,82 trilhões, chegando perto do nível do ano passado inteiro, com USDT contribuindo com mais da metade. Quando o mercado fica fraco, o uso das stablecoins está se diferenciando: a demanda especulativa diminui, mas as necessidades de pagamento e liquidação seguem firmes. O crescimento contínuo do USDT na Tron indica que as necessidades de remessas e liquidações comerciais nos mercados emergentes ainda estão se expandindo. Ainda assim, a queda geral na emissão também significa que o alavancamento do mercado está sendo reduzido, e o aperto de liquidez pode intensificar a volatilidade nos próximos períodos.