Mark Zuckerberg está transformando a Meta em uma empresa de chips ainda maior. Seu mais novo chip de IA desenvolvido internamente entra em produção em setembro.

As ações da Meta Platforms (META +6,16%) subiram cerca de 6% na sexta-feira depois que a Reuters informou na quinta-feira que a gigante das redes sociais planeja começar a fabricar seu próprio chip de IA (inteligência artificial) de data centers em setembro. O chip, codinome Iris, foi projetado com a ajuda da Broadcom (AVGO 0,31%) e será construído pela Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM 0,55%), de acordo com um memorando interno que a publicação revisou.

É fácil entender o otimismo do mercado. A Meta espera gastar até US$ 145 bilhões em infraestrutura de IA este ano, e esse gasto tem sido minha maior preocupação com a ação. O silício personalizado mira diretamente em extrair mais poder de computação de cada um desses dólares.

Então, o que o programa de chips em expansão da Meta significa para a ação?

Fonte da imagem: Getty Images.

O programa de chips está avançando rápido

A Iris, segundo relatos, faz parte de uma família de chips de quatro gerações que a Meta está projetando internamente, e o programa parece estar à frente de onde muitos investidores provavelmente supunham. Os testes no chip levaram cerca de seis semanas e não apontaram grandes problemas, de acordo com o memorando.

Além disso, a Meta, segundo relatos, planeja lançar um novo chip a cada seis meses até 2027. Isso é um ritmo bem mais acelerado do que o padrão da indústria, de cerca de um novo chip por ano.

E a infraestrutura que esses chips dariam suporte é enorme. A Meta pretende colocar cerca de 7 gigawatts de capacidade computacional online este ano e dobrar o total para 14 gigawatts em 2027, segundo o relatório, com a Iris reforçando as unidades de processamento gráfico (GPUs) que a empresa compra da Nvidia e da Advanced Micro Devices, em vez de substituí-las.

Ainda assim, há uma mensagem aqui para investidores em chips. Um dos maiores gastadores do boom de IA acabou de mostrar um caminho plausível para precisar um pouco menos da Nvidia ao longo do tempo — enquanto direciona mais negócios para a Broadcom, que ajuda a projetar o chip, e para a TSMC, que o fabrica.

Os chips da Nvidia continuam sendo a espinha dorsal dos planos de computação da Meta. Mas cada chip feito internamente que a Meta implanta gera pressão de preços que a Nvidia pode acabar sentindo.

Expand

NASDAQ: META

Meta Platforms

Variação de hoje

(6,16%) US$ 38,92

Preço atual

US$ 670,40

Principais pontos de dados

Valor de mercado

US$ 1,6TValor de mercado calculado usando apenas ações negociadas publicamente em circulação. Não inclui ações não listadas, privadas ou ações de classe dupla não negociadas. Valor de mercado implícito pode variar.O valor de mercado calculado usando apenas ações negociadas publicamente em circulação. Não inclui ações não listadas, privadas ou ações de classe dupla não negociadas. Valor de mercado implícito pode variar.

Faixa do dia

US$ 658,01 - US$ 677,85

Faixa de 52 semanas

US$ 520,26 - US$ 796,25

Volume

2,3M

Vol média

17,3M

Margem bruta

81,94%

Dividend Yield

0,33%

A empresa que paga a conta

Nada disso importaria tanto para os acionistas se o negócio principal da Meta estivesse travando. E não está.

A receita do primeiro trimestre da Meta cresceu 33% ano contra ano para US$ 56,3 bilhões — uma aceleração em relação ao crescimento de 24% no quarto trimestre de 2025 e de 22% no crescimento do ano inteiro de 2025. E os lucros acompanharam. A empresa registrou margem operacional de 41% no período, e lucro por ação de US$ 10,44 cresceu 62% ano contra ano, embora um benefício fiscal pontual de US$ 8,03 bilhões tenha adicionado US$ 3,13 por ação a esse número. Para uma empresa do tamanho da Meta, esse tipo de crescimento é extraordinário.

“Conseguimos um trimestre de marco, com forte tração em nossos aplicativos e com o lançamento do nosso primeiro modelo do Meta Superintelligence Labs”, disse o CEO Mark Zuckerberg no comunicado de resultados do primeiro trimestre da empresa.

Esse crescimento é o que paga a expansão. Na atualização do primeiro trimestre, a Meta elevou a previsão de gastos de capital para 2026 para uma faixa de US$ 125 bilhões a US$ 145 bilhões (acima da faixa anterior de US$ 115 bilhões a US$ 135 bilhões), enquanto orientou receita do segundo trimestre entre US$ 58 bilhões e US$ 61 bilhões. Os gastos de capital apenas no primeiro trimestre foram de US$ 19,8 bilhões.

É claro que chips personalizados não significam um orçamento menor. E um cronograma reportado ainda pode escorregar. Mesmo que a Iris funcione exatamente como planejado, a Meta não está cortando seus gastos. Ela está dobrando sua capacidade de computação e tentando fazer com que cada unidade dessa capacidade custe menos. Se os investimentos em IA não produzirem, no fim das contas, mais engajamento e melhores resultados de anúncios, o silício feito internamente pode não ser suficiente para compensar os desafios que a empresa pode enfrentar no caminho.

Mas o preço que os investidores estão pagando por essa história parece razoável. A cerca de US$ 672 por ação no momento desta publicação, a Meta negocia a cerca de 24 vezes os lucros e cerca de 19 vezes os lucros prospectivos, mesmo depois de a Meta ter crescido receita 33% no último trimestre. E, diferente de um fornecedor de chips, a Meta também controla as aplicações que toda essa capacidade computacional atende. Se os chips feitos internamente entregarem nem que seja parte do potencial de economias, os gastos pesados da empresa podem se converter em crescimento de lucros mais rápido do que o mercado atualmente espera.

Para mim, a ação parece atraente aqui. Claro, o relatório de quinta-feira provavelmente não reduz a conta de IA da Meta. Mas fortalece o argumento de que a empresa consegue controlar o custo de uma expansão que ela já tentaria de qualquer forma.