A Empery Digital, uma empresa listada na NASDAQ que se rebatizou como uma aposta em tesouraria de Bitcoin, acabou de vender 1.400 BTC com uma perda enorme. Ela comprou a maior parte desse stack a um preço médio de cerca de US$ 117.500 por moeda, e vendeu por aproximadamente US$ 62.200. Isso representa uma perda de mais de 40%, o que é brutal em qualquer padrão.

A venda arrecadou cerca de US$ 87 milhões, e o dinheiro vai para um investimento de US$ 65 milhões em um projeto de data center de IA, além de US$ 10 milhões para reduzir dívidas. A jogada toda foi impulsionada por um investidor ativista chamado Tice P. Brown, que basicamente forçou a empresa a abandonar sua estratégia com Bitcoin e devolver dinheiro aos acionistas.

Após a venda, a Empery ainda detém cerca de 1.514 BTC, que valem aproximadamente US$ 100 milhões nos preços atuais. Então elas não estão completamente fora, mas reduziram bastante sua exposição.

Agora, o ponto é o seguinte: isso não é um evento isolado. Ele se encaixa em um padrão mais amplo de empresas de cripto que estão vendendo ou reduzindo seus holdings de Bitcoin. A Marathon Digital, o maior minerador público, está atualizando sua política de tesouraria para permitir vender reservas como parte de uma virada para infraestrutura de IA. E os mineradores listados em bolsa, juntos, venderam mais de 32.000 BTC no primeiro trimestre de 2026 — um recorde em um único trimestre — impulsionados por uma compressão severa de lucros.

O que torna o caso da Empery especialmente marcante é que se trata de uma venda forçada, com prejuízo, movida por uma mudança estratégica e pressão de investidores, e não de uma liquidação rotineira por um minerador. Isso mostra que, mesmo com “diamond hands”, há limites para a manutenção corporativa de Bitcoin quando as necessidades de capital e as exigências dos acionistas mudam. É o tipo de história que reforça a narrativa baixista no curto prazo, mas também sugere que as “mãos fracas” estão sendo eliminadas — que é, em geral, como os fundos são formados.