SpaceX vs. os 5 maiores IPOs da história. Como essas ações se saíram um ano depois?

Duas tendências notáveis continuam a impulsionar o cenário dos mercados de capitais.

É claro que a demanda dos investidores por empresas de inteligência artificial (IA) segue forte. A visão é que se trata de uma tecnologia inovadora, que terá um impacto significativo na economia.

Além disso, o mercado fica cativado por tudo em que Elon Musk está trabalhando. As grandes visões dele alimentam a empolgação.

Esses fatores criaram o cenário perfeito para a oferta pública inicial (IPO) mais aguardada de todos os tempos. Em 12 de junho, Space Exploration Technologies (SPCX 2,25%) abriu capital. A empresa levantou US$ 86 bilhões, depois que os coordenadores de oferta exerceram a opção greenshoe. Atualmente, a companhia ostenta uma gigantesca capitalização de mercado de US$ 2 trilhões. E a ação teve alta de 13% em relação ao preço de abertura (em 9 de julho).

É difícil exagerar o hype. Mas como as ações da SpaceX vão se sair no período de 12 meses após seu IPO? Os investidores podem tentar obter pistas analisando os cinco maiores negócios anteriores.

Fonte da imagem: The Motley Fool.

Uma ampla variedade de setores

Os cinco maiores IPOs anteriores à SpaceX são classificados pelo volume de capital levantado. A lista inclui Saudi Arabian Oil (US$ 26 bilhões levantados em 2019), Alibaba Group (US$ 22 bilhões em 2014), SoftBank Corp. (não a empresa holding de investimentos) (US$ 21 bilhões em 2018), NTT DoCoMo (US$ 18 bilhões em 1998) e Visa (US$ 18 bilhões em 2008). Os investidores vão notar que esses acordos vêm de setores diferentes. Seja energia, tecnologia, serviços de comunicação ou serviços financeiros, nenhum único setor domina.

Os desempenhos nos 12 meses seguintes são uma mistura. As ações da Saudi Aramco caíram em um dígito percentual. O preço das ações da Alibaba despencou 30%. As ações da SoftBank subiram cerca de 10%. A NTT Mobile disparou 68%. E as ações da Visa ficaram praticamente estáveis um ano depois.

Esses números estão bem espalhados. É revelador que essas empresas conseguiram levantar quantias tão massivas de capital. No entanto, o momento em que fizeram seus IPOs, bem como suas posições competitivas, equipes de gestão e desempenho financeiro, pesaram no desempenho das respectivas ações.

Com base nesses números voláteis, os investidores não conseguem chegar a uma conclusão definitiva sobre onde as ações da SpaceX vão ser negociadas 12 meses após seu IPO. Neste ponto, é realmente uma disputa acirrada.

Expandir

NASDAQ: SPCX

Space Exploration Technologies

Variação de hoje

(-2,25%) US$ -3,42

Preço atual

US$ 148,74

Principais dados

Valor de mercado

US$ 2,0 trilhões Valor de mercado calculado usando apenas ações publicamente negociadas em circulação. Não inclui ações não listadas, privadas ou de classes duplas que não são negociadas. Valor de mercado implícito pode variar.Valor de mercado calculado usando apenas ações publicamente negociadas em circulação. Não inclui ações não listadas, privadas ou de classes duplas que não são negociadas. Valor de mercado implícito pode variar.

Faixa do dia

US$ 146,75 - US$ 150,45

Faixa 52 semanas

US$ 145,20 - US$ 225,64

Volume

823,4 mil

Média do volume

159,9 milh.

Valuation elevada cria um risco relevante de queda

História não é garantia de repetição, é claro. Mas esses IPOs enormes oferecem aos investidores uma lição clara sobre a entrada triunfal no mercado público da empresa de Elon Musk. A SpaceX, que levantou US$ 86 bilhões — mais que três vezes o próximo maior — pode ver o preço de suas ações disparar no próximo ano. Ela também pode despencar com força.

Os investidores não devem se concentrar nos próximos 12 meses, porém. Qualquer coisa pode acontecer, pois um prazo tão curto depende fortemente da mudança do sentimento do mercado. Isso é imprevisível. Ninguém tem qualquer pista de onde a ação estará em junho de 2027.

A melhor perspectiva é ter uma visão de longo prazo. Os investidores mais inteligentes estão perguntando onde a SpaceX poderia estar em cinco anos e além. Mesmo depois que os investidores adotam um horizonte mais longo, o futuro da empresa permanece extremamente incerto.

A SpaceX tem alguns traços positivos notáveis. Para começar, seu modelo de negócios verticalmente integrado reduziu os custos de lançamento, dando à empresa uma grande vantagem. A SpaceX domina mais de 80% do mercado de lançamentos comerciais, segundo pesquisas da The Motley Fool, já que o custo de lançamento por quilograma caiu significativamente ao longo do tempo.

A Starlink é uma iniciativa bem-sucedida, fornecendo acesso à internet para 10,3 milhões de assinantes consumidores (em 31 de março) em todo o mundo. Nos primeiros três meses de 2026, o segmento de conectividade (formado majoritariamente pela Starlink) gerou US$ 1,2 bilhão de lucro operacional com US$ 3,3 bilhões em receita.

A avaliação, entretanto, cria um vento contrário enorme. A ação é negociada a mais de 51 vezes as estimativas consensuais de analistas para a receita de 2026. Esse preço astronômico embute uma torrente gigantesca de lucros em algum momento no futuro.

Dizer que a SpaceX precisa executar com perfeição nos próximos anos seria pouco. E não é só isso: o objetivo final de desenvolver viagens interplanetárias baratas e estabelecer uma civilização em Marte talvez nem seja possível.

Esta ação é melhor ser evitada. Ainda assim, certamente existem investidores ousados que vão continuar comprando empresas lideradas por Elon Musk.