Em junho, o CPI ano a ano deve continuar com um aumento moderado. O PPI ano a ano pode ampliar a alta.

Em 5 de julho, vários profissionais do setor entrevistados pelo repórter do Securities Daily fizeram uma análise prospectiva sobre a trajetória do Índice de Preços ao Consumidor (CPI) dos residentes e do Índice de Preços ao Produtor no momento da saída da fábrica (PPI) em junho. Os profissionais ouvidos, em geral, acreditam que desde junho os preços de produtos agrícolas vêm mantendo a tendência de queda; como os preços do petróleo refinado doméstico foram reduzidos duas vezes, o CPI na variação mensal pode ter virada de positiva para negativa; em termos anuais, deve manter uma tendência de alta moderada. Enquanto isso, o preço internacional do petróleo mantém a tendência de queda; os preços dos bens industriais no país, no geral, caem; espera-se que a taxa de variação mensal do PPI passe a ser negativa e que a alta anual se amplie.

No que diz respeito ao CPI, o economista-chefe do Minsheng Bank, Wen Bin, disse ao repórter do Securities Daily que espera para junho uma queda de 0,3% na base mensal e alta de 1,0% na base anual. O analista macro-chefe do Western Securities, Bian Quanshui, afirmou ao repórter do Securities Daily que em junho a taxa de crescimento do CPI na variação mensal pode ficar negativa e que a alta anual deve ser de 1,2%. Um relatório de pesquisa da China Renaissance Securities mostra que em junho o CPI na variação mensal deve cair cerca de 0,1% e, na base anual, deve ficar estável em relação a maio, em torno de 1,2%.

Wen Bin analisou especificamente que em junho o índice de média dos preços de atacado de produtos agrícolas foi de 112,6 pontos, com queda de 1,4% na base mensal. Por itens, os preços de frutas caíram 3,3% na base mensal, devido à entrada em massa de várias frutas sazonais do verão, aumentando a oferta; os preços da carne suína caíram 2,0% na base mensal, porque o aumento da temperatura enfraqueceu a demanda geral por carne suína e as negociações no mercado final ficaram fracas; por efeito da troca de estações, os preços de vegetais subiram 1,9% na base mensal; os preços dos ovos subiram 11,7% na base mensal, resultado do desencontro bidirecional entre a oferta mais apertada e a liberação concentrada da demanda. Ao mesmo tempo, o prêmio de risco do preço internacional do petróleo continua sendo devolvido, levando os preços do petróleo refinado doméstico a serem reduzidos duas vezes seguidas.

Quanto ao CPI “core”, Wen Bin disse que em junho o índice de atividades comerciais do setor de serviços foi de 50,4%, 0,1 ponto percentual acima de maio, indicando melhora do nível de confiança e oferecendo suporte aos preços dos serviços relacionados. Porém, os preços de vestuário normalmente apresentam queda sazonal, principalmente impulsionada pelo esvaziamento na troca de estação e por promoções no e-commerce.

No caso do PPI, Wen Bin prevê que em junho a variação mensal seja de +0,2% e a alta anual de +4,5%. Bian Quanshui afirmou que em junho a taxa de crescimento do PPI na variação mensal pode virar negativa e a taxa anual pode subir ligeiramente em relação a maio, para 4,1%. O relatório de pesquisa da China Renaissance Securities também indica que espera-se que o PPI na variação mensal em junho fique em cerca de -0,2% e que a base anual suba de 3,9% para cerca de 4,1%.

Wen Bin afirmou que em junho o índice de preços de compra de matérias-primas principais e o índice de preços de fábrica foram, respectivamente, 54,2% e 48,2%, caindo 6,3 pontos percentuais e 3,7 pontos percentuais, respectivamente, em relação a maio. Como os preços de fábrica caíram abaixo da linha de expansão e contração, o ritmo de alta dos preços de compra de matérias-primas se estreitou, e o padrão de divergência entre montante e jusante continua. De acordo com as estatísticas semanais do Ministério do Comércio sobre as “médias mensais” de preços dos meios de produção, houve alta mensal média de 0,66%, abaixo dos 1,4% de maio, marcando a segunda queda consecutiva. Com base em indicadores do PMI e em dados de alta frequência, estima-se que a variação mensal do PPI em junho possa ter leve alta; no entanto, por causa de uma base comparativa do mesmo período do ano passado baixa, a alta anual deve ser maior do que a de maio.

O relatório de pesquisa da China Renaissance Securities considera que a alta anual do PPI pode se aproximar do pico dentro do ano. Atualmente, a queda rápida dos preços do petróleo compensa o efeito favorável da base baixa entre junho e julho. Mesmo que os preços do setor de equipamentos do meio da cadeia continuem dando suporte à variação mensal do PPI, ainda é difícil compensar o impacto negativo da cadeia de petróleo e química. Atualmente, o preço à vista do petróleo Brent já caiu praticamente de volta ao patamar anterior ao conflito geopolítico internacional. De março a maio, o impulso médio da cadeia de petróleo e química para a variação mensal do PPI foi de cerca de 0,8 ponto percentual; grande parte desse impulso deve voltar a se transformar em arrasto entre junho e agosto. O setor de equipamentos do meio da cadeia impulsionou a variação mensal do PPI, em média, nos primeiros 5 meses deste ano, cerca de 0,15 ponto percentual, o que não é suficiente para compensar a queda de preços da cadeia de petróleo e química.

【Autor: Meng Ke】　(Editado por: Wen Jing)

Palavras-chave:

                                                            CPI
                                                            PPI