A Circle recebe nova aprovação regulatória para o National Trust Bank. Veja o que isso pode significar para as ações da CRCL

**Circle Internet Group **(CRCL +5,30%), a empresa por trás da stablecoin USDC, recebeu autorização para operar seu próprio banco nacional de confiança. Em 10 de julho, o Office of the Comptroller of the Currency (OCC) -- a agência federal que concede e supervisiona bancos nacionais -- deu sinal verde para que a Circle criasse uma instituição.

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NYSE: CRCL

Circle Internet Group

Variação de hoje

(+5,30%) US$ 3,34

Preço atual

US$ 66,35

Principais dados

Valor de mercado

$16BMarket cap calculado usando apenas ações em circulação que são negociadas publicamente. Não inclui ações não listadas, privadas ou classes duplas não negociadas. O valor de mercado implícito pode variar.Valor de mercado calculado usando apenas ações em circulação que são negociadas publicamente. Não inclui ações não listadas, privadas ou classes duplas não negociadas. O valor de mercado implícito pode variar.

Faixa do dia

US$ 65,09 - US$ 72,84

Faixa 52 semanas

US$ 49,90 - US$ 262,97

Volume

1,2M

Vol méd.

14,6M

Margem bruta

4,98%

A nova entidade tem nome legal First National Digital Currency Bank, N.A., mas atuará como Circle National Trust.

O que um banco nacional de confiança faz de fato

Um banco nacional de confiança pode manter e salvaguardar ativos para clientes, mas não pode captar depósitos nem fazer empréstimos como um banco comercial normal. O sinal verde oficial significa que a Circle agora pode operar sob um único regulador federal, o OCC, em vez de uma supervisão fragmentada em níveis estaduais.

Por enquanto, o banco de confiança vai oferecer custódia -- manter e salvaguardar ativos -- apenas para a Circle e suas afiliadas. De acordo com o plano aprovado, a Circle pode mais tarde expandir esse serviço de custódia para um número limitado de clientes institucionais externos, como bancos e empresas de derivativos reguladas, se houver demanda.

O CEO Jeremy Allaire chamou a aprovação de "um passo definidor" para a infraestrutura da empresa.

Como a Circle ganha dinheiro com o USDC

Para entender por que isso importa, ajuda a entender como a Circle faz seu dinheiro. A empresa emite USDC -- atrelado 1:1 ao dólar dos EUA -- e respaldado por reservas de caixa e Treasuries de curto prazo. A Circle ganha juros sobre essas reservas -- US$ 652,5 milhões no último trimestre. Isso responde pela grande maioria da receita total da Circle.

Ao ter um banco de confiança com autorização federal, a Circle poderá administrar suas próprias reservas, algo que atualmente paga a outras entidades para fazerem por ela. Essas taxas deixariam de sair, impulsionando o resultado final da Circle.

E um regulador federal único e claro supervisionando suas operações também pode reduzir ainda mais ineficiências e trazer mais clareza para potenciais clientes. Afinal, as regras para stablecoins ainda estão sendo escritas.

O cenário regulatório por trás dessa aprovação

A aprovação vem cerca de um ano depois que o GENIUS Act foi aprovado pelo Congresso no último julho. A lei estabeleceu o primeiro arcabouço federal para stablecoins, exigindo que emissores como a Circle mantenham 100% das reservas em caixa ou Treasuries de curto prazo e divulguem mensalmente a composição dessas reservas.

Image Source: Getty Images

A Circle, na verdade, primeiro solicitou a autorização de banco de confiança em junho de 2025 e recebeu aprovação condicional em dezembro. Esse é o sinal verde oficial.

O que isso significa para investidores da Circle

O charter completo ajuda a consolidar a posição da Circle no mercado de stablecoins e reduz o risco regulatório da Circle. Isso ajudará a validar a legitimidade da Circle em círculos tradicionais de finanças.

Dito isso, os investidores precisam estar cientes dos riscos aqui. A receita da Circle está fortemente ligada às taxas de juros: a renda das reservas depende do rendimento que a Circle obtém em Treasuries, e essa taxa de retorno das reservas já caiu para 3,5% no último trimestre, abaixo dos níveis de um ano antes.

Se as taxas caírem, a renda também cai. Além disso, a Circle entrega uma parcela grande da renda do USDC para a Coinbase por meio de um acordo de distribuição, limitando quanto dessa renda de reservas a Circle realmente mantém.

A aprovação é um marco genuíno para a posição da Circle junto aos reguladores. Se isso vai mesmo melhorar o jogo para o negócio depende de quanto isso se traduz em demanda maior, especialmente por parte de parceiros institucionais.