A Moderna Precisa Começar a Gerar Lucro?

Moderna (MRNA 10,28%) é mais conhecida por suas vacinas contra a COVID-19, que foram aceleradas para aprovação em 2020 e, posteriormente, geraram dezenas de bilhões de dólares em receita.

No entanto, muita coisa mudou nos últimos anos. Embora as vacinas da Moderna contra a COVID-19 continuem sendo sua principal fonte de receita, as vendas são apenas uma fração do que eram durante a pandemia. Além disso, a empresa está perdendo dinheiro a todo momento, registrando uma perda líquida de US$ 2,8 bilhões em 2025 e prevendo perdas na casa dos bilhões também em 2026.

Diante disso, você pode achar que a Moderna seria um péssimo investimento. Mas não tenho certeza de que seja o caso, e há três razões principais para isso.

Fonte da imagem: Getty Images.

1. A receita da Moderna pode disparar em poucos anos

A Moderna tem quatro produtos comerciais hoje — duas vacinas contra a COVID-19, uma vacina contra o RSV aprovada para populações vulneráveis e uma vacina combinada de COVID-19 e gripe, recentemente aprovada na Europa.

Porém, a história de verdade é o pipeline da Moderna. A empresa tem mais de 30 vacinas e terapias em desenvolvimento, incluindo sua aguardada vacina contra a gripe, que está esperando aprovação nos EUA e na Europa. Ela está desenvolvendo várias outras vacinas, além de tratamentos para doenças raras e vários tipos de câncer.

A Moderna tem como meta declarada ter 10 produtos comerciais em alguns anos. Se ela conseguir levar ao mercado alguns dos seus candidatos mais promissores, sua receita poderia facilmente ser várias vezes o nível atual.

2. Gestão de custos é prioridade

Em segundo lugar, a equipe de gestão da Moderna definiu a redução de despesas como prioridade. Ela já cortou várias centenas de milhões de dólares em despesas contínuas e prevê cerca de US$ 500 milhões em reduções adicionais no próximo ano.

Ela está fazendo isso ao simplificar seus processos de fabricação e direcionar estrategicamente seus esforços de P&D para os candidatos do pipeline com mais potencial. Só isso poderia ajudar a reduzir as perdas de forma significativa.

3. A Moderna consegue aguentar as perdas por enquanto

Por fim, a Moderna tem US$ 7,5 bilhões em caixa no balanço, então pode suportar as perdas por enquanto. Se ela perder cerca de US$ 2 bilhões este ano, o que parece provável, e não apenas cortar custos em mais US$ 500 milhões em 2027, mas também gerar receita a partir de pelo menos um novo produto comercial, fica fácil ver como essas perdas podem diminuir bastante.

Na verdade, a gestão da Moderna disse que a empresa terá fluxo de caixa positivo até 2028 e chegará lá sem queimar o restante de seu caixa.

Resumindo: a Moderna está perdendo dinheiro agora, mas tudo bem. Faz parte do processo. Se a empresa conseguir atingir sua meta de 10 produtos comerciais e continuar avançando na direção certa em disciplina financeira, ela pode ter um futuro bem promissor pela frente.