#BTC Bitcoin atinge o fundo e rebate, mas o capital está saindo

Bitcoin US$ 64.302, Ethereum US$ 1.785. Nas últimas 24 horas, uma alta foi de 2,3% e a outra subiu 1,9%. O movimento não é grande, mas, dado o ganho acumulado de 4,34% na última semana e o fato de a posição atual estar em 91% dentro da sua faixa, os preços já subiram bastante a partir das mínimas. O status do mercado está escrito como “atingindo o fundo e rebatendo”, mas o Índice de Medo e Ganância está apenas em 22. Leituras como essa geralmente correspondem ao dia de uma grande liquidação, não a um dia de rebote — os preços estão subindo, enquanto os corações das pessoas ainda estão no chão. Esse desencontro é o ponto mais crítico de hoje.
De onde vem esse desencontro?
Primeiro, veja para onde o dinheiro está indo. Os ETFs spot de Bitcoin dos EUA registraram saídas líquidas que totalizaram US$ 4 bilhões em junho. O IBIT da BlackRock liderou o caminho, com recursos se deslocando para oportunidades como trading de IA e a IPO da SpaceX. Os ETFs spot de Ethereum nos EUA, no fuso horário da costa leste, também encerraram cinco dias consecutivos de entradas líquidas em 9 de julho. Um dia registrou saídas de US$ 52,08 milhões; a FETH da Fidelity teve saídas líquidas de US$ 33,96 milhões, enquanto a ETHA da BlackRock teve saídas líquidas de US$ 12,67 milhões. ETFs são o canal mais fácil para as instituições entrarem no mercado cripto. Se eles estão vendendo, isso significa que a aversão ao risco do grande capital não voltou — não porque eles acham que o cripto vai cair, mas porque em outro lugar está mais atrativo, ou, mais precisamente, porque a “história” do cripto ainda não venceu a de todo mundo.
Mas por que os preços ainda podem subir? Uma razão direta é que a pressão do lado das alavancagens diminuiu. Em 24 horas, a quantidade liquidada via encerramentos forçados de posições aumentou 10,96% em comparação com o dia anterior, com um valor absoluto perto de US$ 200 milhões. Assusta, mas, em comparação com o pânico das liquidações em cascata anteriores, esse nível de “limpeza” não consegue mais produzir uma avalanche de venda. Os vendidos não conseguem esmagar para baixo, e os comprados não ousam correr atrás. Ambos os lados ficam num impasse, e o preço vai “tateando” para cima gradualmente, enquanto tenta engrenar perto das mínimas.
Uma força mais escondida vem on-chain: segundo monitoramento da Lookonchain com base na coleta de dados daquele dia, uma carteira supostamente ligada ao Bitmine de Tom Lee comprou 20,5k ETH da Galaxy Digital, no valor de US$ 35,92 milhões. Não é um tamanho que investidores de varejo conseguem mover — sugerindo que alguém está recolhendo fichas enquanto os preços estão baratos.
O ambiente macro também dá um pouco de fôlego. O “FedWatch” da CME mostra a probabilidade de manter as taxas de juros inalteradas em julho em 74,9%, enquanto a probabilidade de alta cumulativa de 25 basis points até setembro é de 51,1%. A corda do aperto não afrouxou, mas pelo menos não está espremendo mais forte. O mercado não precisa se preocupar com uma “alta adicional repentina”. Do outro lado, Trump disse que o cessar-fogo com o Irã terminou; em 48 horas, as forças militares dos EUA atingiram pelo menos 170 alvos militares, e o Irã retaliou contra bases militares americanas. Há também divisão dentro do Partido Republicano: os falcões apoiam continuar a ação militar, enquanto alguns republicanos alertam que preços mais altos do petróleo vão enfraquecer o apoio dos eleitores. Essas preocupações vão limitar o espaço para escalar a ação militar, e o risco geopolítico fica temporariamente selado em uma caixa controlável.
Então a situação de hoje é: o momentum de queda está sendo absorvido, mas a confiança de alta ainda não foi construída. As instituições estão divididas entre recuar e recolher fichas; os traders de varejo observam o rebote, mas não ousam acreditar. Seus dedos pairam acima do teclado. No futuro, é mais provável que continue a moer — até que as saídas dos ETFs diminuam, ou até que a quantidade acumulada on-chain seja suficiente para chamar atenção, e então a direção vá ficando gradualmente clara. #ETH