Relatório semestral do Fed: o conflito no Oriente Médio e a explosão da IA impulsionam a inflação para 4,1%, com taxa de juros congelada em 3,5%-3,75%

O alerta oficial de repique da inflação nos EUA foi finalmente acionado! Hoje (10), o Federal Reserve (Fed) protocolou no Congresso o mais recente Relatório sobre Política Monetária. O relatório destaca, com seriedade, que o cenário foi atingido por um triplo golpe: disparada dos preços de energia causada pelo conflito no Oriente Médio, tarifas aplicadas no início e a explosão da demanda por equipamentos de IA. Assim, a inflação PCE dos EUA em maio já voltou a subir bastante, chegando a 4,1%. Para combater com força uma crise de preços que vai muito além da meta de 2%, o Fed afirmou que vai manter a taxa básica congelada no intervalo de 3,5%–3,75%, sem mudanças. A postura foi ajustada para um viés neutro e cauteloso, com foco total em proteger a estabilidade de preços.
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Índice do artigo

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• Três principais vilões do repique da inflação: petróleo do Oriente Médio, tarifas e demanda por IA
• Taxa de juros segue congelada no intervalo de 3,5%–3,75%, reafirmando dependência de dados
• Ajuste fino na política do balanço patrimonial; revisão do arcabouço até o fim do ano

A economia geral dos EUA está entrando em uma nova onda de furor inflacionário, provocada pela oferta.

No horário de Taipei, em 10 de julho de 2026, o Federal Reserve dos EUA (Fed) publicou oficialmente e entregou ao Congresso a nova edição do Relatório sobre Política Monetária (Monetary Policy Report). Este relatório, preparado para acompanhar as próximas audiências no Congresso do presidente do Fed, apresenta um tom extremamente pesado e cauteloso. O documento revela que a inflação nos EUA começou a mostrar sinais claros de alta neste ano, muito acima da meta de longo prazo de 2% estabelecida pelas autoridades, o que também obriga o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) a manter firme a estratégia de juros altos para combater esse problema persistente de preços.

Três principais vilões do repique da inflação: petróleo do Oriente Médio, tarifas e demanda por IA

O relatório oficial, emitido pelo Federal Reserve, já no início aponta que a alta significativa da inflação desde o começo do ano foi resultado de uma combinação maligna de múltiplos “choques de oferta” externos. Em primeiro lugar, o conflito no Oriente Médio restringiu a oferta de petróleo, provocando uma forte escalada nos preços da energia; em segundo, as políticas de tarifas implementadas no início começaram a ser repassadas ao custo, elevando os preços dos bens importados; por fim, uma febre global de investimentos em produtos de inteligência artificial (IA) levou a um salto na demanda por equipamentos de hardware de alta tecnologia, intensificando ainda mais a pressão sobre os preços.

Refletindo nos dados centrais, até maio de 2026, dentro dos últimos 12 meses, a taxa de crescimento anual do índice de preços do PCE (gastos de consumo pessoal) geral dos EUA já voltou a 4,1%, enquanto o “core PCE”, que exclui alimentos e energia, também subiu para 3,4%. Ambos os indicadores-chave de inflação ficaram claramente acima do período correspondente do ano anterior.

Taxa de juros segue congelada no intervalo de 3,5%–3,75%, reafirmando dependência de dados

Diante dos riscos estruturais de inflação persistente, o Fed tem mantido desde o início deste ano o intervalo-alvo da taxa de fundos federais em 3,50%–3,75%, sem mudanças, para evitar que um relaxamento prematuro da política monetária provoque uma estagnação inflacionária ainda mais grave. O relatório enfatiza especialmente que, na reunião do FOMC de junho, todos os membros chegaram a um consenso: nesta fase, a política monetária vai se dedicar “integralmente a alcançar a estabilidade de preços”. A postura futura continuará altamente “dependente de dados (Data-dependent)”.

Vale notar que, no mercado de trabalho e na economia real, os EUA seguem mostrando uma resiliência considerável. O relatório afirma que, no momento, as variações na taxa de desemprego em todo o país são pequenas e ela continua em níveis historicamente baixos, enquanto o crescimento da produtividade do trabalho é bastante forte. Embora o PIB real do primeiro trimestre tenha mostrado um crescimento moderado e o consumo das famílias tenha aumentado apenas levemente devido aos preços elevados, com apoio de grandes investimentos de capital pelas empresas, incluindo aporte de tecnologias de IA, a economia segue avançando de forma consistente.

Ajuste fino no balanço patrimonial; revisão do arcabouço da política até o fim do ano

No aspecto da política do balanço patrimonial, o relatório divulga que, para manter o funcionamento do sistema bancário com “reservas abundantes (Ample reserves)” durante o ciclo de aperto, o Fed passou a comprar ativamente títulos do Tesouro de curto prazo a partir de dezembro de 2025. Na reunião de junho, as autoridades também reafirmaram a intenção de manter essa política de reservas abundantes, para garantir a segurança da liquidez monetária nos mercados monetários e no sistema financeiro.

Por fim, diante das novas mudanças do cenário econômico da nova era (especialmente o impacto da tecnologia de IA na estrutura do trabalho), o relatório anuncia que o Fed já iniciou oficialmente um amplo plano de revisão de políticas. As autoridades estão criando 5 grupos de trabalho independentes (formados por especialistas internos e externos), que vão reexaminar de forma abrangente: comunicação de políticas, política do balanço patrimonial, qualidade dos dados, “produtividade e emprego” no período de transição da era da transformação e análise dos fatores que impulsionam a inflação. A previsão é que, até o fim deste ano, apresentem oficialmente ao FOMC recomendações de alterações no arcabouço.