S&P 500 está sendo “abandonado”! A entrada líquida de investidores de varejo nos EUA cai para a menor mínima desde a pandemia: não compra o índice amplo, só aposta nas tendências

Os investidores de varejo estão deixando de ser defensores firmes do mercado de ações dos EUA para se tornarem caçadores cautelosos de temas, reduzindo sua disposição para apostar em todo o desempenho do índice geral para o menor nível desde a pandemia.

De acordo com os dados da Vanda Research, nos últimos quatro semanas as entradas líquidas de capital de investidores de varejo para ações dos EUA ficaram em apenas US$ 13 bilhões, o menor valor desde a pandemia. Por trás desse número, está o fato de que as ações de compra e venda dos varejistas estão se equilibrando—eles compram e vendem com força quase igual, em vez de continuar aumentando posição líquida como nos últimos anos.

Essa mudança traz um sinal importante para o sentimento do mercado. O grupo de varejo foi uma das forças motrizes do rali das ações dos EUA nesta década, e o esvaziamento da confiança implica que uma força-chave que sustentava o índice geral está perdendo força. Ainda assim, analistas apontam que isso não necessariamente antecipa uma queda generalizada do mercado de ações dos EUA; reflete mais uma mudança no padrão de comportamento dos varejistas, que estão deixando de “comprar o índice” e passando a “perseguir temas”.

Arrefecimento do entusiasmo do varejo e entrada após ajustes enquanto os temas giram

Vanda Research, estrategista global de macro Viraj Patel, disse: "Um investidor de varejo mais seletivo está se juntando a investidores institucionais igualmente seletivos—2026 de fato virou um ano dos seletores de ações."

Desde o início deste ano, a trajetória de capital dos investidores de varejo apresenta claramente características de rotação por temas: primeiro, ações de energia e empresas relacionadas à prata foram colocadas em destaque por causa do aumento explosivo da demanda industrial e da escassez de oferta; depois, o setor de software virou foco por um curto período; em seguida, foi substituído pelo de semicondutores. Depois da listagem da SpaceX em junho, os varejistas rapidamente migraram para a empresa de Musk—que concentra em um mesmo lugar foguetes, satélites e negócios de inteligência artificial—bem como para outras ações ligadas ao setor espacial.

Os dados da pesquisa de sentimento da Associação de Investidores Individuais dos EUA (AAII) corroboram a leitura acima. Desde meados de fevereiro, em quase todas as semanas os pessimistas superaram os otimistas, com apenas quatro semanas de exceção. Na semana até 8 de julho, 37% dos entrevistados disseram ter uma visão pessimista sobre o mercado de ações nos próximos seis meses, enquanto a proporção dos que disseram ter uma visão otimista foi de 36%.

O analista de investimentos do eToro nos EUA, Bret Kenwell, acredita que uma potencial queda no apetite de participação do varejo tem tanto a ver com preocupações sobre a tendência geral do índice, quanto com a avaliação elevada das ações de tecnologia após sua alta forte ao longo do ano. "As ações de chips estão em fase de consolidação depois da alta acentuada no 2º trimestre, e o varejo pode não querer adicionar novo capital a setores que consideram superavaliados no curto prazo", disse ele. "Se os investidores realmente estiverem na expectativa, talvez estejam apenas aguardando que o recuo atual ou a fase de consolidação termine para então voltar a entrar."

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