#BTC O Bitcoin voltou a subir após tocar o fundo, mas os recursos estão saindo

Bitcoin US$ 64.302, Ethereum US$ 1.785: nas últimas 24 horas, um subiu 2,3% e o outro subiu 1,9%, uma variação não muito grande. Ainda assim, considerando o ganho acumulado de 4,34% na última semana e a posição da faixa em 91%, já deu para ver que o preço voltou bastante do patamar mais baixo. O status do mercado está escrito como “tocou o fundo e está voltando”, mas o índice de Medo e Ganância só está em 22. Esse tipo de leitura geralmente corresponde ao dia de uma queda forte, e não ao dia de uma recuperação — conforme o preço sobe, as pessoas ainda seguem com a mente no fundo. Este é o principal desalinhamento de hoje.

De onde vem esse desalinhamento.

Primeiro, olhe para onde o dinheiro está indo. Os ETFs de Bitcoin à vista nos EUA tiveram uma saída líquida total de US$ 4 bilhões em todo o mês de junho. O IBIT da BlackRock liderou a corrida, e os recursos estão se deslocando para oportunidades como operações com foco em IA e o IPO da SpaceX. Os ETFs de Ethereum à vista também encerraram, em 9 de julho (horário do leste dos EUA), uma sequência de 5 dias de entrada líquida. Nesse dia houve uma saída de US$ 5,208,04 milhões; a Fidelity (FETH) teve saída líquida de US$ 3,396,29 milhões e a BlackRock (ETHA) de US$ 1,266,71 milhões. ETF é o canal mais conveniente para instituições entrarem no mercado cripto; quando eles estão vendendo, isso mostra que a preferência por risco de grandes volumes ainda não voltou. Não é que acreditem que o mercado vai desabar — é que existe outro lugar com mais atratividade. Ou, em outras palavras, a “história” do mercado cripto ainda não superou a de outros temas por enquanto.

Mas por que o preço ainda consegue subir. Um motivo direto é que a pressão no lado da alavancagem diminuiu. Dentro de 24 horas, o valor liquidado em posições forçadas foi 10,96% maior do que no dia anterior; em termos absolutos, chegou a quase US$ 200 milhões. Assusta, mas comparado ao pânico de antes, quando os estouros em cadeia aconteciam, esse nível de liquidação já não consegue mais gerar um efeito de queda em cascata. Os vendidos não conseguem derrubar e os comprados também não se atrevem a correr atrás; as duas partes ficam empacadas. Assim, o preço vai “raspando” para cima, devagar, a partir do nível baixo.

Uma força mais discreta vem da rede: segundo monitoramento do Lookonchain coletado no dia, uma carteira supostamente ligada à Bitmine, do Tom Lee, comprou 20,5 mil ETH da Galaxy Digital, no valor de US$ 35,92 milhões. Isso não é um volume que varejo conseguiria mover, indicando que alguém aproveitou o preço baixo para ir “catando” as fichas.

No nível macro, também houve uma folga. O “Fed Watch” da CME indica que a probabilidade de manter a taxa de juros em julho é de 74,9%, e a de acumular alta de 25 pontos-base até setembro é de 51,1%. A corda da alta não afrouxou, mas pelo menos não está apertando mais — o mercado não precisa mais ficar com medo de “um aumento inesperado a qualquer momento”. Do outro lado, Trump disse que o cessar-fogo com o Irã terminou; em 48 horas, as forças dos EUA atingiram pelo menos 170 alvos militares. O Irã retaliou alvos em bases militares dos EUA.

Dentro do Partido Republicano também há divergências: a ala mais hawkish apoia a continuidade das ações militares. Porém, algumas figuras republicanas alertam que a alta do preço do petróleo enfraqueceria o apoio do eleitorado. Essas preocupações limitam a margem para escalada das ações militares; o risco geopolítico fica, por enquanto, “trancado” dentro de uma caixa administrável.

Então, o quadro de hoje é este: a força para baixo foi segurada, mas a confiança para cima ainda não se acumulou o suficiente. Há divisão entre instituições que recuam e aquelas que vão “coletando” fichas; o varejo, ao ver a recuperação, não confia, e os dedos ficam pairando sobre o teclado. A tendência mais provável é continuar “consumindo tempo” — até que a saída dos ETFs desacelere ou que o acúmulo na cadeia seja suficiente para chamar atenção; então a direção vai aparecendo devagar. #ETH