Hoje comecei a reler “A Análise de Valores Mobiliários”. Há um trecho no livro que cita um viés comportamental mencionado por Kahneman em “Rápido e Devagar”.

Esse trecho é muito consistente com o que tenho sentido recentemente.
Depois de comprar uma ação, o preço de custo vira facilmente uma âncora mental. Se a cotação cair, fica sempre a sensação de esperar ela voltar ao preço de compra para vender.
Com o tempo, o foco deixa de ser se ela ainda vale a pena para manter e passa a ser em quando ela vai me colocar no zero a zero.
Mas o mercado não se importa com o meu preço de custo. Quando, por fim, não dá mais para aguentar e eu sou obrigado a realizar um prejuízo, a mentalidade tende a ir para outro extremo. Como acabei de perder dinheiro, fico particularmente cauteloso. Lugares onde eu teria coragem de comprar antes agora não parecem mais seguros; e, se cair ainda mais, eu também acabo achando que vai continuar caindo.
No fim, é fácil acabar “segurando até o fim” em um preço alto e não comprar quando está mais barato. A primeira metade fica presa à âncora do preço de custo; a segunda metade é influenciada pela última perda recente.
Eu tenho tido uma experiência bem profunda. Quando vejo a posição cair aos poucos, fico pensando em “aguentar mais um pouco”; mas quando realmente não dá mais, começo a duvidar de todos os pontos de compra e não sei em que nível algo passa a ser “seguro”.
Mas o preço de compra do passado e a perda já realizada não deveriam determinar os próximos passos. Ainda é preciso olhar novamente para o preço atual, a lógica, o tamanho da posição e a relação risco-retorno.